券商二季度重倉股出爐 青睞基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、汽車、醫(yī)藥生物等行業(yè)

　　2025年A股上市券商半年報(bào)披露收官，自營業(yè)務(wù)作為券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎，“挑大梁”作用凸顯。據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，以“投資凈收益+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益-對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益”核算自營收入，上半年42家上市券商自營業(yè)務(wù)收入合計(jì)達(dá)1123.54億元，同比大幅上漲53.53%，在總營業(yè)收入中占比44.61%，成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵力量。

　　與此同時(shí)，券商自營重倉股也隨之浮出水面。具體而言，券商在二季度的調(diào)整中，最青睞基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、汽車等行業(yè)個(gè)股。全年看，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，考慮到去年固收投資收益的基數(shù)較高，預(yù)計(jì)今年固收投資有一定壓力，權(quán)益市場(chǎng)或仍有結(jié)構(gòu)性行情，對(duì)總體投資收益形成一定支撐。

　　券商重倉股出爐

　　隨著上市公司半年報(bào)披露落幕，券商自營二季度重倉股及持倉變動(dòng)情況同步揭曉。從增持方向看，券商對(duì)基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、汽車、醫(yī)藥生物等行業(yè)青睞有加，二季度合計(jì)增持63只個(gè)股。個(gè)股中，中核鈦白、新里程、江中藥業(yè)、云天化等均獲得加倉。川恒股份、佛燃能源、瑞達(dá)期貨、浙江華業(yè)等同時(shí)獲至少3家券商青睞。

　　從持倉規(guī)模看，Choice數(shù)據(jù)顯示，江蘇銀行、永安期貨、中信建投、中國石化等個(gè)股的券商總持股數(shù)量位居前列。以2025年6月30日收盤價(jià)計(jì)算，江蘇銀行以110.26億元的持倉市值位居首位；中信建投、永安期貨分別以92.08億元、65.07億元位列第二、第三；牧原股份、藏格礦業(yè)、中國石化、光啟技術(shù)等個(gè)股的券商持倉市值也處于較高水平。

　　對(duì)于全年自營業(yè)務(wù)表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為仍有支撐。浙商證券表示，考慮到去年固收投資收益的基數(shù)較高，預(yù)計(jì)今年固收投資有一定壓力，權(quán)益市場(chǎng)或仍有結(jié)構(gòu)性行情，對(duì)總體投資收益形成一定支撐。

　　頭部與高增長(zhǎng)券商雙線亮眼

　　從具體券商表現(xiàn)看，中信證券以190.52億元的自營收入穩(wěn)居行業(yè)第一；國泰海通、中國銀河、申萬宏源、中金公司、華泰證券、國信證券、廣發(fā)證券緊隨其后，自營收入均超50億元；中信建投、招商證券、東方證券則突破40億元關(guān)口。上述11家券商自營收入合計(jì)809.92億元，占42家券商自營總收入的72.09%，頭部集中度顯著。

　　高增長(zhǎng)券商同樣表現(xiàn)搶眼。42家上市券商中，36家實(shí)現(xiàn)自營收入正增長(zhǎng)，23家增速超50%。其中，長(zhǎng)江證券以668.35%的同比增速拔得頭籌；國聯(lián)民生、華西證券、浙商證券、國泰海通增速也名列前茅，分別同比增長(zhǎng)458.78%、245.07%、146.38%、89.58%。

　　在自營高增長(zhǎng)彈性的帶動(dòng)下，不少券商上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著。例如，華西證券上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.12億元，同比增加1195.02%。長(zhǎng)江證券上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.37億元，同比增長(zhǎng)120.76%。

　　主動(dòng)加大權(quán)益資產(chǎn)配置力度

　　上半年券商自營業(yè)務(wù)普遍遵循“固收為基，權(quán)益賦能”的投資邏輯，固收與權(quán)益協(xié)同發(fā)力支撐收益。

　　固收投資作為“壓艙石”，為自營收益筑牢基礎(chǔ)。天風(fēng)證券在半年報(bào)中提及，上半年公司固收領(lǐng)域在收益率相對(duì)高位進(jìn)行集中配置獲得較高票息，并通過波段交易增厚收益。中泰證券則持續(xù)優(yōu)化固定收益投資的內(nèi)評(píng)體系與投研系統(tǒng)，上半年固收相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.57億元，貢獻(xiàn)穩(wěn)定收益。

　　權(quán)益投資雖占比相對(duì)較小，卻成為業(yè)績(jī)彈性的重要來源。據(jù)上證報(bào)記者梳理，年初以來，多數(shù)上市券商主動(dòng)加大權(quán)益資產(chǎn)配置力度，提升權(quán)益投資占比。東吳證券通過強(qiáng)化深度研究、提升決策效率，主動(dòng)擴(kuò)大權(quán)益投資規(guī)模，并重點(diǎn)布局高股息資產(chǎn)；浙商證券受益于權(quán)益投資占比提升與營收擴(kuò)大，上半年投資收益達(dá)12.41億元，同比激增568.68%。

　　國泰海通非銀劉欣琦團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，權(quán)益自營是券商業(yè)績(jī)彈性的重要來源之一，也是券商板塊的重要選股思路。在自營轉(zhuǎn)型的大背景下，券商主動(dòng)權(quán)益的未來發(fā)展更趨向于從有限彈性走向適度彈性。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：券商二季度重倉股出爐 青睞基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、汽車、醫(yī)藥生物等行業(yè))

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