扶優(yōu)限劣 強化證券公司分類監(jiān)管

　　為完善行業(yè)機構(gòu)分類監(jiān)管體系、健全服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的激勵約束機制、突出“扶優(yōu)限劣”，8月22日，證監(jiān)會發(fā)布實施《證券公司分類評價規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》）。

　　證券公司分類評價制度是證券公司監(jiān)管的基礎(chǔ)性制度，被視為引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展的重要風(fēng)向標(biāo)，有著“指揮棒”的作用?！蹲C券公司分類監(jiān)管規(guī)定》于2009年發(fā)布實施，歷經(jīng)3次修改，已形成較為成熟的評價體系，在引導(dǎo)證券公司強化合規(guī)風(fēng)控、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和資本市場高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。

　　此次修改，將規(guī)則標(biāo)題由《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》調(diào)整為《證券公司分類評價規(guī)定》。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，更名的背后是監(jiān)管思路的深刻轉(zhuǎn)變，從單純監(jiān)管到評價與監(jiān)管相結(jié)合，突出分類評價的基礎(chǔ)性作用。

　　從修改內(nèi)容來看，主要包括突出促進(jìn)證券公司功能發(fā)揮，引導(dǎo)證券公司聚焦高質(zhì)量發(fā)展，突出“打大打惡”導(dǎo)向以及明確特殊問題處理規(guī)則等。在突出促進(jìn)證券公司功能發(fā)揮方面，《規(guī)定》將“引導(dǎo)證券公司更好發(fā)揮功能作用，提升專業(yè)能力”作為立法目的寫入第一條，并將現(xiàn)有評價框架調(diào)整為“風(fēng)險管理能力、持續(xù)合規(guī)狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展和功能發(fā)揮狀況”。同時，為更好地評價證券公司“功能發(fā)揮情況”，新增由證券業(yè)協(xié)會組織“功能發(fā)揮情況”專項評價，并將結(jié)果運用到證券公司分類評價中。

　　“修訂聚焦功能性發(fā)揮引導(dǎo)，在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)與國家戰(zhàn)略領(lǐng)域表現(xiàn)突出的優(yōu)質(zhì)頭部證券公司或?qū)?yōu)先受益，證券行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)作用將持續(xù)強化?！?span id="stock_1.601995">中金公司非銀行金融及金融科技行業(yè)分析師周東平表示。

　　在引導(dǎo)行業(yè)機構(gòu)聚焦高質(zhì)量發(fā)展方面，《規(guī)定》適當(dāng)整合、優(yōu)化業(yè)務(wù)發(fā)展指標(biāo)，支持中小機構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營。首先是指標(biāo)優(yōu)化，考慮到現(xiàn)行《規(guī)定》對證券公司主要業(yè)務(wù)均設(shè)有收入加分指標(biāo)，因此不再對總的營業(yè)收入按排名加分、減少規(guī)模類指標(biāo)重復(fù)加分。同時，鼓勵差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營，適當(dāng)擴大加分覆蓋面，將經(jīng)紀(jì)、投行、資管等主要業(yè)務(wù)收入加分由前20名擴大到前30名，按名次加0.25分到2分不等，引導(dǎo)中小機構(gòu)立足自身稟賦探索差異化發(fā)展道路，在相關(guān)細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的加分項中能夠“跳一跳、夠得著”。

　　此外，《規(guī)定》還增設(shè)證券公司自營投資權(quán)益類資產(chǎn)、資管產(chǎn)品投資權(quán)益類資產(chǎn)、代銷權(quán)益類基金產(chǎn)品、基金投顧發(fā)展等專項指標(biāo)。“這旨在推動證券公司優(yōu)化自營投資結(jié)構(gòu)，在引入中長期資金、服務(wù)居民財富管理等領(lǐng)域加快布局，持續(xù)提升權(quán)益投資與財富管理能力，強化服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)與投資者的水平。”周東平表示。

　　在突出“打大打惡”導(dǎo)向方面，《規(guī)定》強化綜合懲戒，切實強化中小投資者權(quán)益保護(hù)。一是完善有關(guān)公司評價結(jié)果下調(diào)手段的適用范圍，補充明確對存在重大違法違規(guī)的公司可以直接下調(diào)評價結(jié)果，在行政處罰、行政監(jiān)管措施、紀(jì)律處分和自律管理措施扣分基礎(chǔ)上，突出整體實質(zhì)研判的原則，為在實踐中針對重大惡性案件下調(diào)公司評價結(jié)果預(yù)留空間。二是按照“過罰相當(dāng)”原則，以行政監(jiān)管措施的扣分分值為參照基礎(chǔ)，適當(dāng)提高“資格罰”紀(jì)律處分扣分分值，強化自律措施懲戒力度；同時適當(dāng)優(yōu)化行政處罰扣分分值，使其分值梯度與其他扣分項和加分項保持總體均衡。

　　證監(jiān)會表示，通過以上修改，有利于充分有效運用自律管理措施、紀(jì)律處分、行政監(jiān)管措施、行政處罰和下調(diào)評價結(jié)果等多種監(jiān)管手段，從嚴(yán)打擊證券市場違法違規(guī)行為，切實保護(hù)中小投資者利益，也有利于促進(jìn)分類評價結(jié)果更好反映公司合規(guī)風(fēng)控和功能發(fā)揮的整體情況。

　　“此次《規(guī)定》修訂，證券行業(yè)扶優(yōu)限劣的監(jiān)管框架持續(xù)優(yōu)化，將加速推動行業(yè)格局分化，引導(dǎo)證券公司從聚焦規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向經(jīng)營質(zhì)效提升?！敝軚|平表示，具備綜合實力優(yōu)勢且業(yè)務(wù)布局均衡的頭部公司，以及在細(xì)分領(lǐng)域形成特色競爭力并積極推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的中小公司，有望在行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展環(huán)境下持續(xù)受益。

（文章來源：經(jīng)濟(jì)日報）

(原標(biāo)題：扶優(yōu)限劣強化證券公司分類監(jiān)管)

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