差異化布局 基金掘金“固收+量化”藍(lán)海

　　今年以來，多只“固收+量化”的新品發(fā)行。相關(guān)產(chǎn)品憑借低回撤、穩(wěn)收益的特性，為投資者帶來了全新的投資體驗。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“固收+”產(chǎn)品數(shù)量已突破3600只，產(chǎn)品設(shè)計趨同問題凸顯，而量化賦能有望成為差異化“抓手”，賦能產(chǎn)品的同質(zhì)化破局。

　　量化賦能

　　多只“固收+”打破傳統(tǒng)模式

　　今年以來，量化策略受青睞，相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績、規(guī)模雙豐收。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，近一年來，量化基金的平均收益達(dá)48.7%，多只產(chǎn)品凈值翻倍。多只產(chǎn)品上半年規(guī)模大幅增長，如國金量化多因子股票、諾安多策略混合、興證全球中證滬港深500指增、海富通滬深300指增等，均較去年末增逾10億元。

　　這不僅推升了量化基金的熱度，也讓相關(guān)策略加速向“固收+”產(chǎn)品滲透。今年以來，已有多只“固收+量化”的產(chǎn)品新發(fā)或成立。9月1日起，太平嘉裕債券進(jìn)入發(fā)售，該基金的權(quán)益投資部分采用中證A500指增策略；二季度成立的西部利得裕豐回報債券，也在權(quán)益部分采用了主動量化策略。

　　一些采取“固收+量化”形式的“固收+”基金，回撤相對更低。在二級債基近一年平均回撤為2.74%、回撤最大產(chǎn)品接近18%的情況下，西部利得裕豐回報債券同期最大回撤僅0.42%，招商安和債券最大回撤也在1%左右。

　　“量化策略的一大優(yōu)勢是分散個股風(fēng)險?！碧郊卧瘮M任基金經(jīng)理韓聰認(rèn)為，其股票組合常覆蓋200至300只個股，雖無法規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險，但能通過純技術(shù)手段規(guī)避個股風(fēng)險，這恰好可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)“固收+”的短板。

　　差異布局承接理財替代資金

　　“目前，‘固收+’類產(chǎn)品熱度升溫，理財替代的需求較大，二級債基等‘固收+’類資產(chǎn)擁有較大發(fā)展空間。”業(yè)內(nèi)人士說。

　　不過，數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)下“固收+”基金的數(shù)量已超3600只（不同份額分開計算），不少產(chǎn)品設(shè)計類似，同質(zhì)化程度較高。如何在同類競爭中突出重圍，是基金公司面臨的難題。上述人士認(rèn)為，“固收+量化”的產(chǎn)品數(shù)量不多，或能助力差異化破局。

　　“‘固收+量化’的投資模式，是‘固收+’基金的新藍(lán)海?！表n聰認(rèn)為，多數(shù)基金公司雖有“固收+”產(chǎn)品，但鮮少以量化賦能二級債基，而這一模式恰好契合“固收+”的核心需求。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：差異化布局基金掘金“固收+量化”藍(lán)海)

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