基金經(jīng)理“打法”揭秘：錨定高景氣賽道 把握AI浪潮投資機(jī)會

　　隨著公募基金2025年中期報(bào)告披露完畢，基金6月末的全部持倉情況得以揭曉。在上半年震蕩的市場行情中，績優(yōu)基金經(jīng)理錨定高景氣賽道，人工智能（AI）、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域成為加倉重點(diǎn)方向。對于接下來的市場，基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比仍較為突出，人工智能浪潮勢不可當(dāng)，將蘊(yùn)藏豐富的投資機(jī)遇。

　　緊盯產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢

　　對于基金定期報(bào)告來說，季報(bào)只披露前十大重倉股，中期報(bào)告和年報(bào)則會披露全部持股，基金經(jīng)理調(diào)倉換股的路徑和“打法”也得以完整展現(xiàn)。

　　“創(chuàng)新藥目前是最為確定性的資產(chǎn)，中國已經(jīng)成為全球研發(fā)和制造中心，并且未來基石用藥大多數(shù)來自中國。同時(shí)，海外AI邏輯從供給驅(qū)動變成需求驅(qū)動，海外的資本投入到企業(yè)收入正循環(huán)的飛輪越轉(zhuǎn)越快，光模塊、PCB，甚至上游光芯片都在放量，景氣度較好?！比A安匯宏精選混合基金桑翔宇表示，下階段將在底部資產(chǎn)中尋找一些結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。具體來看，創(chuàng)新藥和海外算力依然是主線倉位，同時(shí)，在機(jī)器人、固態(tài)電池板塊中精選個股。

　　從持倉來看，華安匯宏精選混合基金主要聚焦細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司。截至6月30日，該基金隱形重倉股包括勝宏科技、澤璟制藥、新易盛、寒武紀(jì)、完美世界、華海藥業(yè)、仕佳光子、耐世特、布魯可、滬電股份。

　　東吳移動互聯(lián)混合基金經(jīng)理劉元海表示，今年初基金以AI算力、汽車智能化以及AI硬件三大方向配置為主，在4月上旬仍維持較高股票倉位配置，并且圍繞AI尋找投資機(jī)會。從該基金隱形重倉股情況來看，截至6月30日，華陽集團(tuán)、伯特利的基金持倉市值占基金資產(chǎn)凈值比例均在3%以上。

　　“近期海外云廠商指數(shù)級增長的Token數(shù)據(jù)，就印證了我們?nèi)ツ耆径纫詠淼念A(yù)判和堅(jiān)守。未來多模態(tài)、Agent（智能體）以及各個行業(yè)應(yīng)用都會層出不窮，我們相信，生成式AI對各個行業(yè)所進(jìn)行的這場生產(chǎn)力革命剛剛開始。AI算力已經(jīng)成為海外大型云廠商的核心競爭要素，同時(shí)很多國家也紛紛開始建設(shè)自己的大規(guī)模主權(quán)AI集群。”易方達(dá)遠(yuǎn)見成長混合基金經(jīng)理武陽表示，將以科技、高端制造、大消費(fèi)和醫(yī)療健康等成長性行業(yè)作為主要配置方向。

　　把握AI浪潮投資機(jī)會

　　在基金2025年中期報(bào)告中，多位基金經(jīng)理詳細(xì)闡述了對后市的看法。

　　富國穩(wěn)健增長混合基金經(jīng)理范妍表示，和其他大類資產(chǎn)比較，權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比依然很高，接下來將增配一些“反內(nèi)卷”相關(guān)、盈利能力變好的細(xì)分行業(yè)。

　　人工智能發(fā)展趨勢已成為機(jī)構(gòu)關(guān)注焦點(diǎn)?！霸谕评砟Ｐ湍芰^續(xù)提升的背景下，AI的長期敘事得到強(qiáng)化，帶來算力需求、AI應(yīng)用方面的提振，后續(xù)我們?nèi)匀粚⒎嚎萍甲鳛榻M合的核心構(gòu)成?！比A商新趨勢優(yōu)選混合基金經(jīng)理童立表示，新一輪的人工智能革命在全球范圍正如火如荼展開，中國在科技層面也慢慢展現(xiàn)出更強(qiáng)的全球競爭力，國內(nèi)未來將走出一批具有全球影響力的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)。

　　在華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合基金經(jīng)理胡宜斌看來，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變，圍繞產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、尖端技術(shù)突破、新材料、新能源、新消費(fèi)、傳統(tǒng)行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等方向仍將產(chǎn)生大量投資機(jī)會。

　　銀華心怡混合基金經(jīng)理李曉星表示，AI仍是全球科技創(chuàng)新的主線。算力建設(shè)先行后，看好AI硬件終端的投資機(jī)會，關(guān)注應(yīng)用端產(chǎn)業(yè)進(jìn)展。同時(shí)，持續(xù)看好港股科技龍頭，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商不論是在產(chǎn)品端還是在資本開支端都出現(xiàn)較為積極的信號，是AI浪潮最直接的受益者。

（文章來源：上海證券報(bào)）

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