上市車(chē)企上半年業(yè)績(jī)分化 新能源汽車(chē)成“勝負(fù)手”

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，申銀萬(wàn)國(guó)汽車(chē)行業(yè)分類(lèi)的310家上市公司2025年半年報(bào)已全部披露完畢。上半年，上市車(chē)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.93%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)860.63億元，同比增長(zhǎng)3.02%，在“兩新”政策及電動(dòng)化、智能化技術(shù)加速落地的推動(dòng)下，行業(yè)整體延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。新能源汽車(chē)成為最大亮點(diǎn)，其產(chǎn)銷(xiāo)、出口均實(shí)現(xiàn)突破性增長(zhǎng)，自主品牌市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　中國(guó)歐洲經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作協(xié)會(huì)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)林示對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的深度與廣度將進(jìn)一步拉大企業(yè)差距。掌握核心技術(shù)、完成全球化布局、實(shí)現(xiàn)盈利穩(wěn)定的頭部車(chē)企，將在“汽車(chē)強(qiáng)國(guó)”建設(shè)中占據(jù)主導(dǎo)地位；而未能跟上轉(zhuǎn)型節(jié)奏的企業(yè)，可能面臨被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。

　　頭部車(chē)企優(yōu)勢(shì)明顯

　　今年上半年，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)營(yíng)收格局呈現(xiàn)“頭部集中、梯隊(duì)分明”特征，而盈利表現(xiàn)則因企業(yè)技術(shù)投入強(qiáng)度、新能源轉(zhuǎn)型進(jìn)度及細(xì)分市場(chǎng)布局差異，出現(xiàn)顯著分化，這種分化不僅是規(guī)模差距，更是轉(zhuǎn)型速度與賽道選擇的差距。

　　從營(yíng)收規(guī)模看，“千億元陣營(yíng)”持續(xù)擴(kuò)容且頭部?jī)?yōu)勢(shì)固化。比亞迪以3712.81億元營(yíng)收穩(wěn)居行業(yè)第一，同比增長(zhǎng)23.30%。上汽集團(tuán)以2918.99億元營(yíng)收緊隨其后，同比增長(zhǎng)3.35%。濰柴動(dòng)力以1131.52億元營(yíng)收躋身“千億元俱樂(lè)部”。此外，長(zhǎng)城汽車(chē)、華域汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)等30家企業(yè)營(yíng)收突破百億元，構(gòu)成行業(yè)“中堅(jiān)梯隊(duì)”。

　　營(yíng)收增速層面，“新能源轉(zhuǎn)型先行者”表現(xiàn)突出。北汽藍(lán)谷上半年?duì)I收同比激增153.21%，其在半年報(bào)中披露，新能源車(chē)型銷(xiāo)量同比翻倍是營(yíng)收增長(zhǎng)的直接原因；此外，富特科技、威帝股份等企業(yè)營(yíng)收增速也超100%，這得益于智能駕駛傳感器、車(chē)載電子等細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)突破，使其快速搶占新興市場(chǎng)份額。

　　盈利表現(xiàn)則凸顯“轉(zhuǎn)型陣痛與機(jī)遇并存”。比亞迪上半年以155.11億元?dú)w母凈利潤(rùn)蟬聯(lián)“行業(yè)盈利王”，同比增長(zhǎng)13.79%。此外，長(zhǎng)城汽車(chē)、上汽集團(tuán)、濰柴動(dòng)力盈利規(guī)模突破50億元。值得注意的是，在264家上市車(chē)企實(shí)現(xiàn)盈利的同時(shí)，廣汽集團(tuán)、北汽藍(lán)谷、江淮汽車(chē)等老牌車(chē)企仍陷虧損。廣汽集團(tuán)半年報(bào)顯示，其傳統(tǒng)燃油車(chē)銷(xiāo)量同比下滑15%，而新能源車(chē)型研發(fā)與產(chǎn)能建設(shè)投入超50億元，“舊業(yè)務(wù)收縮、新業(yè)務(wù)未盈利”的過(guò)渡期，導(dǎo)致凈利潤(rùn)處于虧損區(qū)間；北汽藍(lán)谷雖營(yíng)收高增，但新能源車(chē)型的營(yíng)銷(xiāo)推廣與電池采購(gòu)成本較高，尚未實(shí)現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)正。

　　值得關(guān)注的是，汽車(chē)零部件企業(yè)成為業(yè)績(jī)“黑馬”。南方精工上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.29億元，而去年同期為虧損70萬(wàn)元，公司財(cái)報(bào)顯示，公司在新能源汽車(chē)傳動(dòng)系統(tǒng)、智能駕駛毫米波雷達(dá)部件領(lǐng)域的技術(shù)突破，使得訂單量同比增長(zhǎng)超300%。此外，航天科技、菱電電控、正裕工業(yè)等多家汽車(chē)零部件企業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比翻番，印證了汽車(chē)電動(dòng)化、智能化帶動(dòng)零部件賽道高成長(zhǎng)的邏輯。

　　以技術(shù)突破搶占市場(chǎng)

　　新能源汽車(chē)成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的“核心引擎”。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別達(dá)696.8萬(wàn)輛和693.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)41.4%和40.3%，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量占比達(dá)44.3%，較去年同期提升5.2個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)乘聯(lián)分會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年新能源乘用車(chē)零售滲透率高達(dá)50.2%，連續(xù)四個(gè)月突破50%。

　　技術(shù)突破是新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)力提升的核心支撐。頭部車(chē)企加速核心技術(shù)落地，構(gòu)建差異化壁壘：長(zhǎng)城汽車(chē)在半年報(bào)中披露，公司已形成Hi4混動(dòng)技術(shù)家族，通過(guò)“超長(zhǎng)續(xù)航+高效能管理”，突破城市與越野場(chǎng)景邊界。比亞迪持續(xù)迭代刀片電池與DM-i 5.0混動(dòng)系統(tǒng)，公司上半年研發(fā)投入超120億元，技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固。這些技術(shù)創(chuàng)新不僅提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，更推動(dòng)行業(yè)從“電動(dòng)化”向“電動(dòng)化+智能化”融合轉(zhuǎn)型。

　　中國(guó)車(chē)企的全球化布局則進(jìn)入生態(tài)“出?！毙码A段，其中，新能源汽車(chē)成為海外突破的“尖刀產(chǎn)品”。據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，上半年中國(guó)汽車(chē)出口308.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.4%，其中新能源汽車(chē)出口106萬(wàn)輛，同比激增75.2%。頭部車(chē)企的全球化布局不再局限于“產(chǎn)品出口”，而是構(gòu)建“本地化研發(fā)、本地化生產(chǎn)、本地化服務(wù)”體系：長(zhǎng)城汽車(chē)半年報(bào)顯示，公司已形成“10+3+N”全球化生產(chǎn)布局；比亞迪在德國(guó)慕尼黑設(shè)立研發(fā)中心，聚焦歐洲市場(chǎng)車(chē)型研發(fā)；上汽集團(tuán)則通過(guò)與海外經(jīng)銷(xiāo)商深度合作，構(gòu)建覆蓋170個(gè)國(guó)家和地區(qū)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。

　　不過(guò)，汽車(chē)行業(yè)在新能源與全球化推進(jìn)中仍面臨挑戰(zhàn)。黃河科技學(xué)院客座教授張翔對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，下半年，新能源汽車(chē)免購(gòu)置稅優(yōu)惠政策面臨退坡，部分地區(qū)已暫停汽車(chē)置換補(bǔ)貼，這可能對(duì)下半年新能源汽車(chē)需求產(chǎn)生抑制。此外，行業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”從燃油車(chē)蔓延至新能源領(lǐng)域，部分企業(yè)為搶占市場(chǎng)份額，采取“以?xún)r(jià)換量”策略，導(dǎo)致新能源汽車(chē)平均售價(jià)同比下降，擠壓利潤(rùn)空間。

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）

(原標(biāo)題：上市車(chē)企上半年業(yè)績(jī)分化 新能源汽車(chē)成“勝負(fù)手”)

(責(zé)任編輯：137)