滬市公司“期中考”穩(wěn)定發(fā)揮 “消費(fèi)+科技”重塑增長動(dòng)能

　　8月31日，上交所發(fā)布滬市上市公司2025年半年報(bào)綜述。截至8月31日，逾2280家滬市公司完成半年報(bào)披露，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.68萬億元，同比微降1.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.39萬億元，同比增長1.1%；實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤2.29萬億元，同比增長0.7%。

　　整體來看，隨著增量政策效應(yīng)加力釋放，消費(fèi)筑基、科技引領(lǐng)的增長動(dòng)能日漸清晰。滬市上市公司高質(zhì)量發(fā)展正在起承轉(zhuǎn)合間，呈現(xiàn)更加均衡和更可持續(xù)的新格局。

　　科技、消費(fèi)助推業(yè)績增長二季度重拾升勢

　　今年上半年，滬市公司總體業(yè)績逐步改善，營收同比微降，但凈利潤同比有所上升。從第二季度經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，滬市公司邊際修復(fù)態(tài)勢明顯，季度間保持上升勢頭，第二季度營業(yè)收入、凈利潤環(huán)比分別增長6.1%、0.1%。

　　分行業(yè)看，制造業(yè)基本盤穩(wěn)固。制造業(yè)營業(yè)收入、凈利潤同比分別增長3.9%、7.1%，增長值占剔除非銀金融后的整體比重分別為78%、50%。新興產(chǎn)業(yè)勢頭更勁，電子、通信、醫(yī)藥生物、軌交設(shè)備等新興產(chǎn)業(yè)營收和凈利潤增速分別為7.5%、6.5%。近五年新興產(chǎn)業(yè)營收占制造業(yè)及相關(guān)服務(wù)業(yè)比重從39%增長至49%，利潤占比從33%增長至50%。

　　隨著消費(fèi)潛能持續(xù)釋放，食品飲料、家用電器等消費(fèi)行業(yè)公司營業(yè)收入、凈利潤同比分別增長12%、2%，成為穩(wěn)增長的重要支撐。

　　在“以舊換新”政策持續(xù)顯效下，汽車行業(yè)上半年?duì)I業(yè)收入同比增長6%。廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)、長城汽車等公司新能源汽車銷量同比增長近30%，賽力斯上半年凈利潤同比增長81%，新能源汽車?yán)塾?jì)銷量超17萬輛。家電行業(yè)凈利潤同比增長10%。海信視像積極引領(lǐng)行業(yè)大屏化趨勢，在全渠道百吋及以上市場中，零售量與零售額占有率分別達(dá)41.65%和48.66%，蟬聯(lián)全國第一。

　　基礎(chǔ)消費(fèi)穩(wěn)健增長，新型消費(fèi)亦加快崛起。東鵬飲料上半年電解質(zhì)飲料收入同比增長214%，茶飲料、咖啡等新品類快速增長，上半年?duì)I收、凈利潤同比增長36%、37%。影石創(chuàng)新推出的全景相機(jī)X5、Ace Pro 2街拍套裝及GO Ultra等新品持續(xù)熱銷，上半年?duì)I業(yè)收入增長51%；上海電影在上影節(jié)期間通過優(yōu)質(zhì)內(nèi)容放映、創(chuàng)新營銷模式和跨界產(chǎn)業(yè)融合，上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)院線票房22.12億元，同比增長26%，市場份額提升至7.57%。

　　此外，以科創(chuàng)板為依托，滬市集成電路、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)逐步成為業(yè)績增長的“新引擎”。集成電路公司已增長至138家，覆蓋設(shè)計(jì)、制造、封測等全環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈，上半年?duì)I業(yè)收入合計(jì)2466.75億元，凈利潤合計(jì)189.43億元，同比分別增長14%、57%。生物醫(yī)藥企業(yè)合計(jì)營收2511.09億元，凈利潤318.62億元，同比增長1%、14%。

　　良好業(yè)績帶動(dòng)中期現(xiàn)金分紅再創(chuàng)新高。今年上半年，408家滬市公司宣告中期分紅，現(xiàn)金分紅總額達(dá)5552億元，同比分別增長12%、5%。14家公司分紅金額超百億元。

　　向“新”而行研發(fā)投入持續(xù)加碼

　　上半年，滬市公司持續(xù)加大科技創(chuàng)新投入，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。其中，實(shí)體企業(yè)研發(fā)投入合計(jì)4326億元，同比增長1%；科創(chuàng)板公司研發(fā)投入總額841億元，同比增長6%，研發(fā)投入占比中位數(shù)13%，持續(xù)領(lǐng)跑A股各板塊。

　　在國產(chǎn)化與市場回暖的雙重推動(dòng)下，集成電路行業(yè)實(shí)現(xiàn)“全鏈條增長”。中芯國際、華虹公司等頭部晶圓制造企業(yè)保持滿產(chǎn)運(yùn)行，瑞芯微、泰凌微等9家芯片設(shè)計(jì)企業(yè)盈利同比翻倍，構(gòu)筑行業(yè)增長“壓艙石”。

　　人工智能技術(shù)的快速滲透成為集成電路產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵變量，為行業(yè)發(fā)展開拓廣闊增量空間。一批AI算力企業(yè)憑借獨(dú)特技術(shù)優(yōu)勢，迎來經(jīng)營質(zhì)量的快速提升。例如，寒武紀(jì)從上市初期連續(xù)多年虧損，到成功實(shí)現(xiàn)三季度連續(xù)盈利；海光信息高端處理器產(chǎn)品涉及的新興人工智能大模型產(chǎn)業(yè)逐漸增多，帶動(dòng)上半年凈利潤首次突破10億元。

　　生物醫(yī)藥行業(yè)步入商業(yè)化收獲與可持續(xù)增長的新階段。創(chuàng)新藥企業(yè)頻創(chuàng)行業(yè)里程碑，上半年共推進(jìn)17款1類新藥國內(nèi)獲批上市，完成20單出海BD交易，潛在交易總金額超264億美元。百濟(jì)神州的澤布替尼上半年收入突破百億元，成為首個(gè)躋身全球藥品銷售額TOP50的國產(chǎn)創(chuàng)新藥，帶動(dòng)公司迎來成立后首次扣非盈利的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)亦向高技術(shù)躍升。寶鋼股份汽車板、硅鋼等高端、差異化產(chǎn)品占比超60%，在取向硅鋼產(chǎn)品領(lǐng)域的市場份額全球第一；紐威股份在核能、海洋工程等高端領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)多項(xiàng)里程碑，核級閥門交付量創(chuàng)歷史新高，多項(xiàng)高端產(chǎn)品助推業(yè)績增長30%。

　　技術(shù)創(chuàng)新迭代亦撬動(dòng)了增量的國際訂單。上半年，華友鈷業(yè)三元正極材料出口量占中國三元正極總出口量的57%，用于eVTOL低空飛行器、人形機(jī)器人的超高鎳9系產(chǎn)品出貨量占比提升至六成以上；愛旭股份致力于N型ABC技術(shù)的優(yōu)化創(chuàng)新，在瑞士、捷克、英國等市場取得市占率領(lǐng)先地位。

　　活躍度提升高質(zhì)量并購案例漸次落地

　　在“并購六條”等一攬子政策持續(xù)發(fā)力顯效之下，滬市公司并購重組活躍度顯著提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，滬市新增資產(chǎn)重組單數(shù)達(dá)378家次，同比增長23%，其中重大資產(chǎn)重組新增55家次，同比增長224%，合計(jì)交易金額超1600億元，遠(yuǎn)超去年同期。

　　其中，一批創(chuàng)新示范性案例相繼落地，國泰君安吸并海通證券交易完成，中國船舶吸并中國重工通過注冊，恒力重工注入松發(fā)股份完成交割。千億級交易持續(xù)涌現(xiàn)，中國神華收購控股股東旗下煤炭電力資產(chǎn)，持續(xù)夯實(shí)主業(yè)競爭力?？缇巢①彸晒粩?，瀚藍(lán)環(huán)境私有化港股公司粵豐環(huán)保已交割，至正股份跨境換股收購AAMI過會。產(chǎn)業(yè)并購和股東注資持續(xù)發(fā)力，內(nèi)蒙華電收購股東風(fēng)電資產(chǎn)，拓展綠電領(lǐng)域。

　　此外，“科創(chuàng)板八條”推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合成并購重組主線，支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展能級再上新臺階。自“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，新增產(chǎn)業(yè)并購超130單，已披露交易金額超400億元。44單涉及重大資產(chǎn)重組或發(fā)行證券，交易數(shù)超過發(fā)布前各年之和的兩倍。頭部公司產(chǎn)業(yè)鏈整合提速，芯聯(lián)集成發(fā)行股份購買芯聯(lián)越州交易已注冊生效并完成標(biāo)的過戶，成為“科創(chuàng)板八條”以來首單落地的收購優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)重組交易。

　　同時(shí)，科創(chuàng)板“1+6”政策精準(zhǔn)賦能優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)展，自發(fā)布以來新增受理15家企業(yè)IPO申請，其中4家系未盈利企業(yè)。在適用第五套標(biāo)準(zhǔn)方面，1家企業(yè)獲得受理，2家前期已申報(bào)企業(yè)獲得注冊生效。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：滬市公司“期中考”穩(wěn)定發(fā)揮 “消費(fèi)+科技”重塑增長動(dòng)能)

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