【環(huán)球財(cái)經(jīng)】一周前瞻：美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將揭曉，美股“9月魔咒”會(huì)否重現(xiàn)？

　　新華財(cái)經(jīng)上海8月31日電（葛佳明） 本周（8月25日-8月30日）美國(guó)總統(tǒng)特朗普嘗試解雇美聯(lián)儲(chǔ)理事庫克，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，同時(shí)投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月啟動(dòng)降息的預(yù)期繼續(xù)升溫，金價(jià)穩(wěn)步上漲，美元指數(shù)呈現(xiàn)先漲后跌的走勢(shì)。

　　美股來看，本周美股三大指數(shù)均曾刷新歷史收盤新高，但周線卻都錄得下跌，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)累計(jì)跌0.1%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)累計(jì)跌0.19%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌0.19%。從8月整體來看，標(biāo)普500指數(shù)漲1.91%，納指漲1.58%，道指漲3.2%。其中，道指、標(biāo)普500指數(shù)連漲4月，納指連漲5月。

　　從科技股來看，美國(guó)科技股七巨頭本周累計(jì)下跌0.06%，8月份累計(jì)上漲1.25%。從8月整體走勢(shì)看，蘋果累計(jì)上漲11.97%，谷歌漲10.95%，特斯拉漲8.30%，英偉達(dá)跌2.07%。

　　歐股來看，歐洲STOXX 600指數(shù)全周累計(jì)跌1.99%，報(bào)550.14點(diǎn)，8月份累計(jì)上漲0.74%。德國(guó)DAX 30指數(shù)全周累計(jì)跌1.89%，報(bào)23902.21點(diǎn)，8月份累計(jì)下跌0.68%。法國(guó)CAC 40指數(shù)全周跌3.34%，報(bào)7703.90點(diǎn)，8月份累跌0.88%。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)全周累計(jì)下挫1.44%，報(bào)9187.34點(diǎn)，8月份累漲約0.6%。

　　亞太股市看，本周日經(jīng)225指數(shù)全周累計(jì)上漲0.2%，報(bào)42718.37，8月累計(jì)漲幅為4.01%；韓國(guó)KOSPI指數(shù)全周累計(jì)上漲0.55%，報(bào)3186.01，8月累計(jì)跌幅為1.83%。

　　從外匯市場(chǎng)看，美元指數(shù)呈現(xiàn)先漲后跌的走勢(shì)，本周收于97.84，全周微漲0.13%，8月累計(jì)下挫2.2%；非美貨幣方面，歐元兌美元錄得四周來首次收跌，全周累計(jì)下挫0.32%，8月累計(jì)漲幅為2.37%；英鎊兌美元連續(xù)第二周下跌，全周累計(jì)下挫0.16%，8月累計(jì)漲幅達(dá)2.25%；日元兌美元全周微跌0.08%，8月累計(jì)漲幅為2.46%。

　　8月下旬以來，人民幣匯率呈現(xiàn)較快升值態(tài)勢(shì)。人民幣對(duì)美元中間價(jià)本周調(diào)升291點(diǎn)，為2024年9月后最大單周調(diào)升幅度。離岸人民幣兌美元本周收于7.1221，全周累計(jì)上漲491點(diǎn)。8月，離岸人民幣對(duì)美元累計(jì)上漲866點(diǎn)，漲幅為1.20%。

　　從大宗商品看，過去三個(gè)月一直盤整的黃金在8月迎來了突破，COMEX黃金主力期貨合約本周累計(jì)漲幅為2.86%，8月累計(jì)漲幅達(dá)5%；現(xiàn)貨黃金8月份累計(jì)上漲4.8%；COMEX白銀全周累計(jì)漲幅4.34%，8月累計(jì)漲幅達(dá)到11%。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放貨幣政策“轉(zhuǎn)向”信號(hào)帶來的降息預(yù)期，以及美國(guó)通脹持續(xù)走高都給了黃金上行的動(dòng)力。

　　下周（9月1日-9月5日），美國(guó)將公布8月非農(nóng)部門就業(yè)數(shù)據(jù)，在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前，投資者還將獲得一系列美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)線索，包括7月JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)、8月ADP私人就業(yè)數(shù)據(jù)和當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)等。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)人事動(dòng)向也將影響市場(chǎng)走勢(shì)。

　　美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)

　　北京時(shí)間9月5日（周五）20:30，美國(guó)勞工部將公布美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率，這將成為投資者研判美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)健康狀況的重要指標(biāo)，并進(jìn)一步影響投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。

　　美國(guó)7月新增非農(nóng)就業(yè)7.3萬，低于預(yù)期值11萬；同時(shí)5月和6月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)合計(jì)大幅下修25.8萬，曾引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，令投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前降息的預(yù)期迅速升溫。

　　因此，9月5日即將公布的美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)備受市場(chǎng)廣泛關(guān)注，一方面該數(shù)據(jù)將向市場(chǎng)揭示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)狀況是否進(jìn)一步惡化，另一方面，在特朗普解雇美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）局長(zhǎng)后，此次數(shù)據(jù)發(fā)布可能會(huì)引發(fā)公眾對(duì)其準(zhǔn)確性的新一輪質(zhì)疑。

　　新華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)8月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)為9.3萬，失業(yè)率將上升至4.3%。

　　財(cái)通證券宏觀首席分析師陳興表示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)無疑正在降溫。7月新增非農(nóng)就業(yè)3個(gè)月移動(dòng)平均值持續(xù)呈下降趨勢(shì)，若按當(dāng)前回落速度粗略估計(jì)，今年10月新增就業(yè)或?qū)l臨轉(zhuǎn)負(fù)。5月和6月的數(shù)據(jù)遭到異常下調(diào)，或與數(shù)據(jù)質(zhì)量差和模型不穩(wěn)有關(guān)，ADP新增就業(yè)同樣顯示美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)明顯放緩。

　　陳興認(rèn)為，結(jié)合職位空缺數(shù)和失業(yè)人數(shù)來看，目前美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)供給緊張程度相較于2022年已經(jīng)大幅緩解，并逐漸轉(zhuǎn)向勞動(dòng)力供給大于需求的情形。一方面，邊緣勞動(dòng)力可能正在重返勞動(dòng)力市場(chǎng)。另一方面，高信貸成本仍然在抑制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)張，疊加今年以來對(duì)貿(mào)易政策的不確定性等顧慮，企業(yè)招聘計(jì)劃仍然保持謹(jǐn)慎。勞動(dòng)者議價(jià)能力正在下降，薪資增速持續(xù)放緩。綜合來看，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到轉(zhuǎn)折點(diǎn)，失業(yè)率或繼續(xù)上升。

　　但另一方面，由強(qiáng)勁勞動(dòng)力市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的工資增長(zhǎng)，正在持續(xù)轉(zhuǎn)化為通脹壓力，尤其是在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。7月份，與工資關(guān)系緊密的服務(wù)業(yè)通脹環(huán)比上漲了0.3%。與此同時(shí)，剔除食品和能源的核心PCE年增長(zhǎng)率達(dá)到2.9%，依然高于整體通脹率，凸顯了核心通脹和服務(wù)業(yè)通脹的“粘性”。

　　面對(duì)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)降溫和通脹壓力依然頑固，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息路徑仍具有較大不確定性。

　　美股“9月魔咒”會(huì)否重現(xiàn)？

　　從歷史統(tǒng)計(jì)來看，隨著機(jī)構(gòu)投資者調(diào)整倉位、散戶交易員買入放緩、波動(dòng)率上升以及企業(yè)股票回購減少，美國(guó)股市9月表現(xiàn)通常較為平淡，“9月魔咒”的說法由此而來。

　　美國(guó)銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1927年以來，標(biāo)普500指數(shù)在9月下跌概率達(dá)56%，平均跌幅為1.17%。在過去十年中（2015年-2024年），標(biāo)普500指數(shù)有六次在9月出現(xiàn)下跌，平均跌幅為1.93%，其中2022年9月單月大幅下挫9.34%。

　　除了9月“魔咒”的季節(jié)性弱勢(shì)，今年美股還面臨其他多重宏觀面的挑戰(zhàn)。投資者將經(jīng)歷美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告和通脹數(shù)據(jù)帶來的市場(chǎng)擾動(dòng)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月公布最新利率決議。而特朗普持續(xù)批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)、施壓大幅降息，在威脅美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的同時(shí)，也增加了市場(chǎng)不確定性。

　　分析人士指出，近期特朗普嘗試解雇美聯(lián)儲(chǔ)理事庫克，意在為美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)制造更多空缺，擴(kuò)大其對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響力，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性或面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

　　天風(fēng)證券在報(bào)告中表示，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性削弱后續(xù)或面臨四點(diǎn)影響，一是在當(dāng)前關(guān)稅政策對(duì)美國(guó)通脹的影響尚不明確的背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升；二是加劇市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政狀況的擔(dān)憂；三是削弱美元的信用；四是導(dǎo)致美國(guó)面臨“股債匯三殺”的局面。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：【環(huán)球財(cái)經(jīng)】一周前瞻：美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將揭曉，美股“9月魔咒”會(huì)否重現(xiàn)？)

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