理想汽車財(cái)報(bào)“喜中有憂”： 連續(xù) 11 個(gè)季度盈利 i6 或成下一階段關(guān)鍵變量

　　近日，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者獲悉，理想汽車公布2025 年第二季度財(cái)報(bào)。盈利表現(xiàn)上，其第二季度凈利潤(rùn)達(dá)10.97億元（約 11 億元），經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)更同比大幅增長(zhǎng)至8.27億元，至此理想汽車已實(shí)現(xiàn)連續(xù)11個(gè)季度盈利，成為當(dāng)前新勢(shì)力車企中唯一達(dá)成這一成就的品牌。

　　不過，財(cái)報(bào)中披露的三季度業(yè)績(jī)指引卻透露出短期壓力：預(yù)計(jì)三季度車輛交付量為9萬—9.5萬輛，同比降幅達(dá)37.8%—41.1%，對(duì)應(yīng)季度收入預(yù)計(jì)同比減少38.8%—42.1%，降至248億—262億元。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，作為曾以“家庭用戶市場(chǎng)” 為核心、長(zhǎng)期保持高速增長(zhǎng)的新勢(shì)力頭部企業(yè)，理想汽車當(dāng)前正面臨雙重挑戰(zhàn)：一方面，新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，不少車企正在通過價(jià)格調(diào)整搶占中高端份額；另一方面，其自身產(chǎn)品處于迭代過渡期，盡管7月上市的純電SUV理想i8已啟動(dòng)交付，但短期內(nèi)或難以完全對(duì)沖市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，而即將在9月上市的i6 或成下一階段關(guān)鍵變量，如何平衡“盈利穩(wěn)定性” 與 “增長(zhǎng)速度”，成為理想汽車下一階段的關(guān)鍵課題。

　　此外，記者還注意到，理想汽車創(chuàng)始人兼CEO李想從低調(diào)到開始現(xiàn)身。在《羅永浩的十字路口》第一期中，李想對(duì)羅永浩進(jìn)行了深度對(duì)談，在對(duì)談中他回應(yīng)了“理想MEGA造型”“24歲身家過億”等話題，還在節(jié)目中提起美團(tuán)創(chuàng)始人王興稱“我太感激他了”。并在提到B輪投資拒絕王興時(shí)哽咽，李想表示王興是他整個(gè)創(chuàng)業(yè)歷史上最大的貴人相助。

　　上半年共交付20.39 萬輛

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，理想汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收561.72 億元，同比下滑 2.0%；凈利潤(rùn)為17.44億元，同比增長(zhǎng)3.0%。從單季度來看，第二季度表現(xiàn)頗為亮眼。第二季度實(shí)現(xiàn)收入302.46億元，同比下降4.5%，環(huán)比增長(zhǎng)16.7%；凈利潤(rùn)達(dá)10.97億元，雖同比微降0.4%，但環(huán)比大幅增長(zhǎng) 69.6%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)8.27億元，同比增長(zhǎng)76.7%，環(huán)比大幅增長(zhǎng)204.4%。

　　營(yíng)收出現(xiàn)同比下滑，主要原因在于第二季度理想汽車車輛交付量雖有增長(zhǎng)，但車輛平均售價(jià)有所降低。而凈利潤(rùn)能夠?qū)崿F(xiàn)同比增長(zhǎng)，得益于成本控制能力的提升，使得在營(yíng)收微降的情況下，利潤(rùn)仍能保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　上半年，理想汽車的毛利率為20.3%，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。第二季度整體毛利率為20.1%，較去年同期的19.5%小幅提升；車輛毛利率為 19.4%，高于去年同期的18.7%，這主要是由于成本下降導(dǎo)致平均銷售成本降低。在當(dāng)前新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、價(jià)格戰(zhàn)時(shí)有發(fā)生的背景下，理想汽車能夠保持毛利率的穩(wěn)定提升，顯示出其在成本管理和產(chǎn)品定價(jià)策略上的有效性。

　　2025年上半年，理想汽車總交付量20.39萬輛，同比增長(zhǎng)7.9%。其中，第二季度單季汽車交付量11.11萬輛，同比增長(zhǎng)2.3%，環(huán)比增長(zhǎng) 19.6%。從交付量數(shù)據(jù)可以看出，理想汽車在市場(chǎng)上的需求保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，尤其是第二季度環(huán)比的顯著增長(zhǎng)，反映出其產(chǎn)品在市場(chǎng)上的吸引力不斷提升。

　　記者注意到，2025 年上半年，理想汽車在20萬元以上的新能源車市場(chǎng)市占率達(dá)到 13.6%，這主要得益于理想汽車擁有豐富的產(chǎn)品矩陣，包括“理想 L 系列”“理想 i 系列” 以及旗艦 MPV 車型理想 MEGA，滿足了不同消費(fèi)者的需求。例如理想 L 系列作為增程電動(dòng)車型，近半年內(nèi)理想 L6 累計(jì)銷量已達(dá)9.7萬輛，平均月銷量保持在1.5萬輛以上，成為銷量擔(dān)當(dāng)。

　　李想再度走向臺(tái)前

　　李想曾是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上最活躍的企業(yè)家之一。理想汽車成立的早期，李想幾乎每天都在微博活躍發(fā)聲，從產(chǎn)品理念到行業(yè)觀察，從技術(shù)路線到商業(yè)模式，他的微博總能引發(fā)大量討論和轉(zhuǎn)發(fā)。那時(shí)的李想被稱為“微博之王”。

　　但是純電車型MEGA的失利讓李想不得不重新審視自己和公司的問題。作為理想第一款純電車，它決定著這家公司能不能做好純電，但上市后的前幾個(gè)月，市場(chǎng)表現(xiàn)遠(yuǎn)低于外界預(yù)期。至此，李想進(jìn)行了反思，并且開始淡出公眾視野。

　　緊接著，理想汽車L6面世，24.98萬元的起售價(jià)讓L6迅速成為銷量支柱，也為理想的純電戰(zhàn)略贏得了調(diào)整時(shí)間。

　　之后純電車型i8上市，延續(xù)了L系列的配置劃分邏輯，加之銷售策略相對(duì)保守，導(dǎo)致市場(chǎng)反響平淡。面對(duì)這種情況，李想做出了上市僅5天后，就對(duì)i8進(jìn)行調(diào)價(jià)和配置調(diào)整的決定。

　　不過，對(duì)理想汽車來說，真正的考驗(yàn)是9月即將發(fā)布的i6。近日，李想在最新一季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)中介紹了理想第三款純電車型理想i6的相關(guān)情況。

　　“我們有信心讓它（i6）成為中大型 5 座純電 SUV 里最具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。”李想闡述了i6的核心優(yōu)勢(shì)：獨(dú)特的外觀設(shè)計(jì)、行業(yè)領(lǐng)先的空間舒適性、超長(zhǎng)續(xù)航里程以及最佳的實(shí)際續(xù)航表現(xiàn)。對(duì)于這款車，理想總裁馬東輝補(bǔ)充說，i6有望成為理想汽車純電車型的走量主力。

　　據(jù)了解，目前，理想汽車也面臨著諸多挑戰(zhàn)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，小鵬、蔚來等品牌加速新品投放，傳統(tǒng)新能源車企也不斷通過價(jià)格調(diào)整等手段搶占市場(chǎng)份額，可能分流理想汽車的市場(chǎng)份額。

　　從業(yè)績(jī)來看，理想汽車預(yù)計(jì)三季度車輛交付量?jī)H為9 萬—9.5萬輛，同比降幅達(dá)37.8%—41.1%；預(yù)計(jì)三季度收入將同比減少 38.8%—42.1%，降至 248 億—262 億元。這顯示短期內(nèi)，理想汽車仍將面臨較大的增長(zhǎng)壓力。如何在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)等方面取得平衡和突破，將是理想汽車未來需要重點(diǎn)解決的問題。

　　從銷量角度看，理想汽車急需一款能夠在主流價(jià)格區(qū)間站穩(wěn)腳跟、重新拉動(dòng)高速增長(zhǎng)的產(chǎn)品。

　　目前，理想汽車正在頻頻發(fā)力。上半年，理想汽車在研發(fā)上的投入達(dá)到53 億元。2025 年二季度研發(fā)費(fèi)用為28億元，預(yù)計(jì)全年研發(fā)費(fèi)用達(dá)到120億元，其中人工智能技術(shù)投入將超過 60 億元。在現(xiàn)金儲(chǔ)備方面，截至 2025 年二季度末，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到1069億元，為長(zhǎng)期研發(fā)投入提供了堅(jiān)實(shí)保障。如此高額的研發(fā)投入，彰顯了理想汽車對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視和決心。

　　在智能化技術(shù)方面，理想汽車基于自研AI 大模型打造的智能輔助駕駛、智能座艙全面升級(jí)。9月，理想汽車將面向 AD Max 用戶正式推送全球首個(gè) VLA 司機(jī)大模型，全新的智能輔助駕駛采用更像人類智能的技術(shù)架構(gòu)。同時(shí)，智能語音助手理想同學(xué)也將升級(jí)為理想同學(xué)智能體。

　　在電動(dòng)化技術(shù)方面，理想汽車具備自研碳化硅功率芯片、自研自制碳化硅功率模塊和新一代電驅(qū)動(dòng)總成三大核心技術(shù)。這些電動(dòng)化技術(shù)應(yīng)用于理想i8 及后續(xù)純電產(chǎn)品，助力電驅(qū)系統(tǒng)電磁降噪，提升動(dòng)力性能，并提升整車空間利用率。從功率芯片到電驅(qū)動(dòng)總成，理想汽車完成了電驅(qū)的產(chǎn)業(yè)化布局，建立起面向未來競(jìng)爭(zhēng)的核心能力。此外，理想汽車的自研智駕芯片 M100 已進(jìn)入量產(chǎn)前的關(guān)鍵階段，預(yù)計(jì)明年將正式上車，有望大幅提升理想汽車的智能駕駛能力。

　　值得一提的是，上半年，理想汽車啟動(dòng)升級(jí)銷售服務(wù)體系和組織流程。在銷售網(wǎng)絡(luò)方面，通過提升頭部汽車城店和商超店比例，加速門店網(wǎng)絡(luò)下沉，持續(xù)優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。截至2025年7月底，理想汽車已在全國(guó)153個(gè)城市運(yùn)營(yíng)了535家零售中心，并計(jì)劃到年底覆蓋所有一、二、三線城市及近七成的四線城市。同時(shí)，理想汽車對(duì)銷售服務(wù)體系進(jìn)行了升級(jí)，撤銷了“五大戰(zhàn)區(qū)”，改由總部直接管理覆蓋全國(guó)的23 區(qū)，以進(jìn)一步提升銷售效率和響應(yīng)市場(chǎng)變化的速度。

（文章來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)）

(原標(biāo)題：理想汽車財(cái)報(bào)“喜中有憂”： 連續(xù) 11 個(gè)季度盈利 i6 或成下一階段關(guān)鍵變量)

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