中原證券：三大動力依然穩(wěn)固 中期慢漲格局有望延續(xù)

　　核心觀點

　　A股市場綜述

　　周五（08月29日）A股市場沖高遇阻、小幅震蕩上行，早盤股指低開后震蕩上行，盤中滬指在3867點附近遭遇阻力，午后股指維持震蕩，盤中電池 、釀酒、醫(yī)療服務(wù)以及能源金屬等行業(yè)表現(xiàn)較好；半導(dǎo)體、教育、通信服務(wù)以及軟件開發(fā)等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)小幅震蕩上行的運行特征。創(chuàng)業(yè)板市場周五震蕩上揚，創(chuàng)業(yè)板成分指數(shù)全天表現(xiàn)強于主板市場。

　　后市研判及投資建議

　　周五A股市場沖高遇阻、小幅震蕩上行，早盤股指低開后震蕩上行，盤中滬指在3867點附近遭遇阻力，午后股指維持震蕩，盤中電池 、釀酒、醫(yī)療服務(wù)以及能源金屬等行業(yè)表現(xiàn)較好；半導(dǎo)體、教育、通信設(shè)備以及軟件開發(fā)等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)小幅震蕩上行的運行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為15.66倍、47.21倍，處于近三年中位數(shù)平均水平上方，適合中長期布局。兩市周五成交金額28306億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域上方。國務(wù)院會議明確要鞏固經(jīng)濟回升向好勢頭，政策面形成多重利好疊加，為市場提供良好支撐。央行開展6000億元MLF操作保持流動性充裕；居民儲蓄正在加速向資本市場轉(zhuǎn)移，形成持續(xù)的增量資金來源。2025年A股上市公司整體盈利增速預(yù)期由負轉(zhuǎn)正，結(jié)束此前連續(xù)四年的下滑趨勢，其中科技創(chuàng)新領(lǐng)域盈利彈性最為顯著。美聯(lián)儲釋放降息信號，全球流動性預(yù)期寬松，美元走弱利于外資回流A股。中長期來看，居民儲蓄轉(zhuǎn)移、政策紅利釋放及盈利周期回升三大動力依然穩(wěn)固，中期慢漲格局有望延續(xù)。預(yù)計短期市場以穩(wěn)步震蕩上行為主，仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況。短線建議關(guān)注電池、半導(dǎo)體、通信設(shè)備以及能源金屬等行業(yè)的投資機會。

　　風(fēng)險提示：海外超預(yù)期衰退，影響國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇進程；國內(nèi)政策及經(jīng)濟復(fù)蘇進度不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟超預(yù)期擾動；政策超預(yù)期變化；國際關(guān)系變化帶來經(jīng)濟環(huán)境變化；海外宏觀流動性超預(yù)期收緊；海外波動加劇。

　　報告正文

　　1. A股市場走勢綜述

　　周五（08月29日）A股市場沖高遇阻、小幅震蕩上行，早盤股指低開后震蕩上行，盤中滬指在3867點附近遭遇阻力，午后股指維持震蕩，盤中電池 、釀酒、醫(yī)療服務(wù)以及能源金屬等行業(yè)表現(xiàn)較好；半導(dǎo)體、教育、通信服務(wù)以及軟件開發(fā)等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)小幅震蕩上行的運行特征。創(chuàng)業(yè)板市場周五震蕩上揚，創(chuàng)業(yè)板成分指數(shù)全天表現(xiàn)強于主板市場。上證綜指收市報3857.93點，漲0.37%，深證成指收市報12696.15點，漲0.99%，科創(chuàng)50指數(shù)下跌1.71%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.23%。深滬兩市全日共成交28306億元，較前一交易日有所減少。

　　從盤中熱點來看，兩市超過六成個股下跌，其中電池、能源金屬、保險、釀酒以及貴金屬等行業(yè)漲幅居前；半導(dǎo)體、教育、通信服務(wù)、工程咨詢服務(wù)以及軟件開發(fā)等行業(yè)跌幅居前。電池、釀酒、醫(yī)療服務(wù)、能源金屬以及光伏設(shè)備等行業(yè)資金凈流入居前；半導(dǎo)體、軟件開發(fā)、通信設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)以及銀行等行業(yè)資金凈流出居前。

　　2. 后市研判及投資建議

　　周五A股市場沖高遇阻、小幅震蕩上行，早盤股指低開后震蕩上行，盤中滬指在3867點附近遭遇阻力，午后股指維持震蕩，盤中電池 、釀酒、醫(yī)療服務(wù)以及能源金屬等行業(yè)表現(xiàn)較好；半導(dǎo)體、教育、通信設(shè)備以及軟件開發(fā)等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)小幅震蕩上行的運行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為15.66倍、47.21倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。兩市周五成交金額28306億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域上方。國務(wù)院會議明確要鞏固經(jīng)濟回升向好勢頭，政策面形成多重利好疊加，為市場提供良好支撐。央行開展6000億元MLF操作保持流動性充裕；居民儲蓄正在加速向資本市場轉(zhuǎn)移，形成持續(xù)的增量資金來源。2025年A股上市公司整體盈利增速預(yù)期由負轉(zhuǎn)正，結(jié)束此前連續(xù)四年的下滑趨勢，其中科技創(chuàng)新領(lǐng)域盈利彈性最為顯著。美聯(lián)儲釋放降息信號，全球流動性預(yù)期寬松，美元走弱利于外資回流A股。中長期來看，居民儲蓄轉(zhuǎn)移、政策紅利釋放及盈利周期回升三大動力依然穩(wěn)固，中期慢漲格局有望延續(xù)。預(yù)計短期市場以穩(wěn)步震蕩上行為主，仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況。短線建議關(guān)注電池、半導(dǎo)體、通信設(shè)備以及能源金屬等行業(yè)的投資機會。

（文章來源：中原證券）

(原標(biāo)題：【中原策略】市場分析：電池釀酒行業(yè)領(lǐng)漲 A股小幅上行)

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