合并后首份半年報(bào)，國(guó)泰海通凈利超150億：增肌還是虛胖？

　　8月29日盤(pán)后，國(guó)泰海通證券發(fā)布2025年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，國(guó)泰海通實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入238.72億元，同比增長(zhǎng)77.71%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)157.74億元，同比增長(zhǎng)213.74%。公司總資產(chǎn)達(dá)到1.8萬(wàn)億元，比上年度末增長(zhǎng)72.24%。

　　來(lái)源：國(guó)泰海通

　　值得一提的是，“券商一哥”的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，國(guó)泰海通與中信證券之間目前仍“難分伯仲”。今年上半年，國(guó)泰海通上半年238.72億元的營(yíng)業(yè)收入仍低于中信證券的營(yíng)業(yè)收入330.39億元；但在凈利潤(rùn)方面，中信證券137.19億元的凈利潤(rùn)水平，已被國(guó)泰海通157.37億元的凈利潤(rùn)規(guī)模超過(guò)。在資產(chǎn)規(guī)模方面，中信證券和國(guó)泰海通則分別為18077.31億元和18046.19億元，并未拉開(kāi)差距。

　　但值得注意的是，剔除合并海通證券等非經(jīng)常性損益后，國(guó)泰海通扣非歸母凈利潤(rùn)為72.79億元，同比增長(zhǎng)60%。這意味著，盡管公司上半年本身業(yè)績(jī)不俗，但對(duì)海通證券的吸收合并顯然也為上半年業(yè)績(jī)直接貢獻(xiàn)了相當(dāng)?shù)谋戎?。在政策支持“頭部機(jī)構(gòu)通過(guò)并購(gòu)重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競(jìng)爭(zhēng)力”的當(dāng)下，國(guó)泰海通如何實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)、管理及子公司的整合協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的“增肌”效果，外界仍拭目以待。

　　投行業(yè)務(wù)排名領(lǐng)先

　　對(duì)于上半年業(yè)績(jī)，國(guó)泰海通稱，2025年上半年，公司主要業(yè)務(wù)分部收入明顯增長(zhǎng)，一方面吸收合并海通證券后，公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，另一方面，公司把握市場(chǎng)契機(jī)，全面推動(dòng)零售、機(jī)構(gòu)和企業(yè)三大客戶服務(wù)體系建設(shè)，鞏固提升核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。

　　來(lái)源：國(guó)泰海通

　　其中，財(cái)富管理業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入同比增幅最高，達(dá)到了92.35%，上半年合計(jì)收入97.72億元。國(guó)泰海通稱，上半年市場(chǎng)股基交易量增長(zhǎng)，公司持續(xù)推進(jìn)高質(zhì)量拓客，產(chǎn)品保有和資產(chǎn)配置規(guī)模顯著增長(zhǎng)。

　　根據(jù)半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)泰海通境內(nèi)個(gè)人資金賬戶數(shù)3845萬(wàn)戶，較上年末增長(zhǎng)4%；君弘APP及通財(cái)APP平均月活1558萬(wàn)戶，較上年增長(zhǎng)10%；金融產(chǎn)品月均保有規(guī)模4530億元，較上年增長(zhǎng)13%；融資融券余額1809.96億元。

　　機(jī)構(gòu)與交易業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入增幅同樣超過(guò)50%，達(dá)到55.54%，合計(jì)收入了68.61億元。國(guó)泰海通表示，公司較好把握市場(chǎng)機(jī)遇，豐富投資品種，客戶服務(wù)能力不斷增強(qiáng)。

　　投資銀行分部營(yíng)業(yè)收入14.10億元，同比增加20.47%。國(guó)泰海通稱，公司深耕重點(diǎn)行業(yè)，今年上半年，公司境內(nèi)證券主承銷(xiāo)額7081.82億元，同比增長(zhǎng)19%；IPO主承銷(xiāo)家數(shù)7家，新申報(bào)受理項(xiàng)目25.5家，公司債主承銷(xiāo)額2579.43億元，均排名行業(yè)第一。

　　與此同時(shí)，國(guó)泰海通在香港市場(chǎng)完成再融資14家；港股IPO遞表項(xiàng)目數(shù)39個(gè)；中資離岸債券承銷(xiāo)規(guī)模29.31億美元。

　　投資管理方面，上半年?duì)I業(yè)收入30.78億元，同比增加44.26%。國(guó)泰君安稱，加強(qiáng)投研能力建設(shè)，管理資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，華安基金、海富通基金、富國(guó)基金管理資產(chǎn)規(guī)模分別達(dá)到8225.06億元、4976.56億元、1.79萬(wàn)億元，集團(tuán)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)模7051.93億元，均較上年末實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；完成硬科技投資項(xiàng)目37個(gè)，投資金額22.6億元。

　　此外，上半年國(guó)泰海通融資租賃業(yè)務(wù)收入21.09億元，占營(yíng)業(yè)收入的8.83%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率42.66%，主要系并表海通恒信所致。

　　國(guó)泰海通深度整合平穩(wěn)推進(jìn)

　　公司正積極籌備法人切換

　　對(duì)于國(guó)泰海通而言，除了日常業(yè)務(wù)的推進(jìn)之外，“國(guó)君+海通”的合并具體進(jìn)展情況，以及如何避免“虛胖”、達(dá)成“1+1>2”效果，仍是外界最為關(guān)心的問(wèn)題。對(duì)此，國(guó)泰海通在半年報(bào)也有所提及。

　　國(guó)泰海通在半年報(bào)中表示，2025年3月14日，公司完成合并重組股權(quán)交易交割；交割日后，公司選舉新一屆董事會(huì)成員，聘任合并后的公司管理層，重塑公司組織架構(gòu)，及時(shí)完成人崗匹配，第一時(shí)間換領(lǐng)證照并完成證券交易所會(huì)員名稱變更；成功舉行重組更名上市儀式、掛牌成立大會(huì)等，實(shí)現(xiàn)公司平穩(wěn)順利開(kāi)局。

　　在業(yè)務(wù)整合方面，完成業(yè)務(wù)資質(zhì)與額度承繼，統(tǒng)一客戶管理標(biāo)準(zhǔn)、展業(yè)規(guī)范，完成交易投資主要資產(chǎn)遷移，上線新官網(wǎng)、新官微、新版客戶端，以新名稱對(duì)外經(jīng)營(yíng)展業(yè)，加速實(shí)現(xiàn)客戶服務(wù)統(tǒng)一。在管理整合方面，率先實(shí)施合規(guī)風(fēng)控的一體化運(yùn)作，更新600余項(xiàng)制度，進(jìn)一步強(qiáng)化財(cái)務(wù)資債管理；上線新辦公系統(tǒng)，有力提升運(yùn)營(yíng)管理的一體化、集約化水平。在子公司整合方面，研究論證以不同形式解決子公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、“一參一控”等問(wèn)題，率先啟動(dòng)國(guó)泰海通資管整合，持續(xù)推動(dòng)全面融合發(fā)展。

　　此外，國(guó)泰海通還稱，公司正積極籌備法人切換，成立工作專(zhuān)班，保持與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的密切溝通，系統(tǒng)謀劃、積極籌備法人切換與客戶遷移等工作，順利完成法人切換方案制定、仿真和全網(wǎng)測(cè)試，為后續(xù)交易單元切換、海量客戶遷移和系統(tǒng)平臺(tái)全方位融合統(tǒng)一奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　國(guó)泰海通表示，本次合并重組后，合并后的公司具備更加雄厚、穩(wěn)健的資本實(shí)力，更加專(zhuān)業(yè)、綜合的服務(wù)能力，并有望實(shí)現(xiàn)更集約、高效的運(yùn)營(yíng)管理，從而不斷釋放整合融合效能，持續(xù)激發(fā)公司高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力與活力。后續(xù)，將繼續(xù)深化整合融合，持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)融合與管理融合，順利實(shí)現(xiàn)法人切換，按序推進(jìn)子公司融合。

（文章來(lái)源：南方都市報(bào)）

(原標(biāo)題：合并后首份半年報(bào)，國(guó)泰海通凈利超150億：增肌還是虛胖？)

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