中國再保上半年凈利62億增速9% 下半年加強科技、醫(yī)藥等配置

　　8月29日，中國再保險（集團）股份有限公司（以下簡稱“中國再保”）在京召開2025年中期業(yè)績發(fā)布會。中國再保總裁莊乾志攜管理團隊出席，就上半年經(jīng)營業(yè)績、板塊發(fā)展、投資情況及未來展望進行解讀。

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中國再保總保費收入1038.35億元，同比增長3.4%；保險服務(wù)收入510.56億元。歸屬于母公司股東凈利潤62.44億元，同比增長9.0%；年化ROE 11.75%

　　莊乾志表示，將繼續(xù)堅持“穩(wěn)中求進、價值提升”工作總基調(diào)，貫徹“發(fā)展有規(guī)模、承保增效益、投資要穩(wěn)健”的經(jīng)營理念，推動中國再保高質(zhì)量發(fā)展再上新臺階。

　　凈利潤同比增長9.0%

　　從主要財務(wù)指標來看，2025年上半年，中國再保合并總保費收入1038.35億元，同比增長3.4%；合并保險服務(wù)收入510.56億元。上半年，中國再保合并歸屬于母公司股東凈利潤62.44億元，同比增長9.0%；年化ROE 11.75%；總投資收益95.84億元，凈投資收益73.21億元，同比增長4.9%。總資產(chǎn)5164.46億元，較去年底增長1.6%；總權(quán)益1167.81億元，較去年底增長3.7%。

　　分板塊看，財產(chǎn)再保險板塊實現(xiàn)凈利潤23.38億元，以國際同業(yè)口徑計算，境內(nèi)業(yè)務(wù)綜合成本率95.83%、境外業(yè)務(wù)綜合成本率86.95%。莊乾志表示，財產(chǎn)再保險板塊境內(nèi)業(yè)務(wù)著力鞏固主渠道地位，境外業(yè)務(wù)穩(wěn)妥應(yīng)對巨災(zāi)損失沖擊等挑戰(zhàn)。

　　人身再保險板塊實現(xiàn)凈利潤28.53億元，同比增長13.6%，據(jù)了解，上半年中國再保人身再保險業(yè)務(wù)強化保障型、儲蓄型和財務(wù)再三大業(yè)務(wù)線貫通發(fā)展。

　　財產(chǎn)險直保方面，中國再保實現(xiàn)凈利潤10.08億元，同比增長80.0%；以國際同業(yè)口徑計算，綜合成本率96.99%，同比下降2.58個百分點。

　　在償付能力方面，2025年上半年，中國再保各板塊綜合償付能力充足，其中，中再產(chǎn)險為226%，中再壽險為208%，中國大地保險為286%。

　　莊乾志表示，從境內(nèi)業(yè)務(wù)來看，2025年，公司業(yè)務(wù)承保以確保效益為原則，對業(yè)績較好的合約穩(wěn)定續(xù)轉(zhuǎn)條件、對業(yè)績惡化合約力爭改善條件，利潤水平對標市場。同時，公司要求加強風險管控、嚴控合約條款，在嚴控風險的基礎(chǔ)上優(yōu)化業(yè)務(wù)組合、提高利潤邊際，提升資本利用效率，促進業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

　　從境外業(yè)務(wù)來看，2025年國際再保險市場面臨費率波動壓力，年初加州山火損失超出市場預(yù)期，上半年自然巨災(zāi)造成的行業(yè)損失為近十年最高水平，三季度北美颶風損失仍面臨不確定性。全年業(yè)績情況仍取決于下半年巨災(zāi)損失情況及后續(xù)費率走勢。

　　重點加大科技、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域投資力度

　　在資產(chǎn)管理板塊，截至2025年6月末，中國再保總投資資產(chǎn)規(guī)模4488.77億元。實現(xiàn)凈投資收益73.21億元，同比增長4.9%，穩(wěn)定類收益保持穩(wěn)固；總投資收益95.84億元，較去年同期基本持平。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國再保在資產(chǎn)配置方面，固定收益投資占比76.6%，股權(quán)及基金投資占比12.5%，聯(lián)營企業(yè)投資占比5.5%。

　　中再資產(chǎn)總經(jīng)理翟慶豐解釋投資策略表示，在固定收益投資方面，境內(nèi)投資抓住收益率相對高點，配置中長期限國債、地方債、高等級信用債；完善多策略工具，靈活參與可轉(zhuǎn)債、固收+基金策略的交易機會，增厚基本盤收益。境外投資把握市場節(jié)奏，逢高進行高等級債券配置并拉長久期，通過跨市場配置分散投資風險；交易組合加強一二級市場聯(lián)動，積極捕捉關(guān)稅擾動市場情緒與預(yù)期波動帶來的交易機會，在美債利率大幅波動中，交易盤運行穩(wěn)健，獲得了較好的投資收益。

　　在股權(quán)及基金投資方面，翟慶豐表示，中再資產(chǎn)充分發(fā)揮耐心資本優(yōu)勢，加強長期性、穩(wěn)定性戰(zhàn)略權(quán)益資產(chǎn)配置力度。二級權(quán)益深化啞鈴型配置策略，高度重視高股息資產(chǎn)收益穩(wěn)定性與風險對沖作用，擇優(yōu)加大配置力度。

　　與此同時，中再資產(chǎn)積極構(gòu)建配置引領(lǐng)的主動權(quán)益投資體系，強化跨市場和行業(yè)配置的研究，完善動態(tài)再平衡機制，重點在科技、創(chuàng)新藥、新消費等領(lǐng)域加大投資力度，較好地把握住市場結(jié)構(gòu)性機會，二級權(quán)益投資綜合收益率大幅跑贏市場基準，超額收益突出。另類投資發(fā)揮保險資金耐心資本的長期投資特點，積極布局優(yōu)質(zhì)股權(quán)基金，支持新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

　　展望下半年，翟慶豐表示，將繼續(xù)堅持長期投資、價值投資、穩(wěn)健投資的理念，以穩(wěn)健審慎的資產(chǎn)配置策略，努力在不確定性中尋找確定性，把握住結(jié)構(gòu)性機會。

　　一是在資產(chǎn)配置方面，將逐步增加長期性、穩(wěn)定性的權(quán)益戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，著力加強在資產(chǎn)、策略、風格、地域等層面的多元化配置，努力在跨周期、跨市場的資產(chǎn)配置中提升組合的確定性。

　　二是在大類資產(chǎn)方面，將在做精做細大類品種投資過程中，進一步增強組合的確定性。

　　固定收益投資方面，精細研判利率走勢，把握配置窗口加強長久期利率債和高等級信用債的配置，鞏固配置盤基礎(chǔ)；并圍繞新舊動能轉(zhuǎn)換與存量資產(chǎn)盤活主線，挖掘ABS、REITs等創(chuàng)新型金融產(chǎn)品投資。

　　二級權(quán)益投資方面，堅持積極均衡的權(quán)益布局和多元分散策略。穩(wěn)步擴大OCI資產(chǎn)規(guī)模，把握好股息率估值錨優(yōu)選標的，增強組合穩(wěn)定性；持續(xù)加強對科技、高端制造、醫(yī)藥等成長板塊的前瞻研究與擇機配置，提升組合長期回報潛力。

　　另類投資方面，緊扣產(chǎn)業(yè)變革趨勢，圍繞“五篇大文章”與“新質(zhì)生產(chǎn)力”等國家戰(zhàn)略，探索與保險再保險業(yè)務(wù)協(xié)同的產(chǎn)業(yè)方向，布局稀缺資產(chǎn)、挖掘S基金交易等投資機會。

　　三是，持續(xù)提升投資策略的適應(yīng)性與交易執(zhí)行力，努力把握好結(jié)構(gòu)性機會。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

(原標題：中國再保上半年凈利62億增速9% 下半年加強科技、醫(yī)藥等配置)

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