中國太保業(yè)績會直擊：新能源車險(xiǎn)已盈利 堅(jiān)持股息價(jià)值策略配置權(quán)益資產(chǎn)

　　新華財(cái)經(jīng)上海8月29日電半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中國太保實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2004.96億元，同比增長3%；歸母凈利潤為278.85億元，同比增長11%。

　　截至8月29日收盤，中國太保A股股價(jià)突破40元／股，年內(nèi)累計(jì)上漲22%，市值超過3800億元。在8月29日召開的2025年中期業(yè)績會上，中國太保管理層就下一步經(jīng)營計(jì)劃、投資資產(chǎn)配置計(jì)劃等回應(yīng)市場關(guān)切。

　　壽險(xiǎn)核心經(jīng)營指標(biāo)向好

　　壽險(xiǎn)作為太保集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)板塊，其凈利潤占比超過7成。上半年，中國太保壽險(xiǎn)的核心經(jīng)營指標(biāo)繼續(xù)向好。從衡量未來保單盈利能力的新業(yè)務(wù)價(jià)值看，上半年，中國太保新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)95.44億元，同比增長32.3%。

　　新業(yè)務(wù)價(jià)值增長背后，是壽險(xiǎn)改革的成效顯現(xiàn)。中國太保總裁趙永剛指出，上半年銀保渠道價(jià)值大幅增長，價(jià)值貢獻(xiàn)穩(wěn)步提升。2025年上半年，銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值大幅上漲156.1%?！拔覀儓?jiān)持價(jià)值銀保的主線，探索渠道融合的新模式。上半年來看，銀保渠道的保費(fèi)增速和價(jià)值增長都實(shí)現(xiàn)了突破?！?/p>

　　財(cái)報(bào)顯示，中國太保個(gè)險(xiǎn)和銀保渠道對新業(yè)務(wù)價(jià)值貢獻(xiàn)占比分別達(dá)到60%和37.8%，結(jié)構(gòu)更加合理。上半年，銀保渠道實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)416.60億元，同比增長82.6%。

　　今年以來，隨著市場環(huán)境變化，銀保渠道的重要性進(jìn)一步凸顯。趙永剛表示，中國太保壽險(xiǎn)明確了“2+N”的渠道建設(shè)發(fā)展策略，通過多元渠道布局，包括個(gè)險(xiǎn)、銀保、團(tuán)政、互聯(lián)網(wǎng)等，豐富利潤貢獻(xiàn)來源，提升價(jià)值創(chuàng)造能力。這其中，個(gè)險(xiǎn)和銀保成為公司價(jià)值來源的核心支柱。

　　談及個(gè)險(xiǎn)代理人渠道，趙永剛表示，突出把握營銷隊(duì)伍建設(shè)這一根本，中國太保積極打造職業(yè)化、專業(yè)化的代理人隊(duì)伍。今年以來，隊(duì)伍的核心指標(biāo)持續(xù)向好。截至6月末，代理人數(shù)量約18.6萬人，其中13個(gè)月和25個(gè)月的留存率都得到了整體提升。

　　值得關(guān)注點(diǎn)是，中國太保的“大康養(yǎng)”戰(zhàn)略實(shí)施成效開始顯現(xiàn)。中國太保副總裁馬欣表示，在機(jī)構(gòu)養(yǎng)老領(lǐng)域，隨著越來越多的太保家園建成并投入運(yùn)營，養(yǎng)老服務(wù)與保險(xiǎn)主業(yè)雙向賦能的路徑進(jìn)一步清晰。他舉例，中國太保在南京的養(yǎng)老社區(qū)聚焦康養(yǎng)需求，開業(yè)18個(gè)月就實(shí)現(xiàn)滿住，入住率越高，越能與保險(xiǎn)營銷形成良性互動(dòng)?？蛻魠⒂^南京養(yǎng)老社區(qū)，上半年實(shí)現(xiàn)長險(xiǎn)轉(zhuǎn)換保單超過1500件，對高端客戶的發(fā)展形成了明顯的帶動(dòng)作用。

　　“我們相信大康養(yǎng)服務(wù)生態(tài)將助力太保集團(tuán)從保單經(jīng)營向客戶經(jīng)營的升級?！瘪R欣說。

　　新能源車險(xiǎn)已實(shí)現(xiàn)盈利

　　上半年，中國太保的新能源車險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入105.96億元，占車險(xiǎn)保費(fèi)比例從去年同期的14.1%上升至19.8%。新能源車險(xiǎn)服務(wù)車輛數(shù)超過536萬，且已實(shí)現(xiàn)盈利。

　　中國太保副總裁俞斌表示：“總體經(jīng)營情況還是比較好的，新能源車險(xiǎn)已經(jīng)進(jìn)入盈利空間，家用車綜合成本相對比較理想，商用車的綜合成本還是超過100%。當(dāng)然新能源車和傳統(tǒng)燃油車，在年度之間的綜合成本走勢可能會有點(diǎn)不一樣，下半年綜合成本率一定程度上還是存在往上走的壓力?！?/p>

　　在俞斌看來，新能源車險(xiǎn)的經(jīng)營是比較復(fù)雜的問題，綜合成本高有多方面原因。首先是品牌和保有量。全國保有量1萬臺以上的新能源車型有301款，其中99款的賠付率超過100%。第二，新能源車零配件的一體化壓鑄造成修復(fù)難度比較高，電池占整個(gè)車架的比例接近50%，裝在底盤附近容易受損。第三，客群比較年輕，此外駕駛習(xí)慣存在適應(yīng)性，第一年成本相對會高一點(diǎn)。當(dāng)然，還有車輛使用性質(zhì)問題。

　　俞斌分享道，“前幾年開始，我們強(qiáng)化和主機(jī)廠的生態(tài)合作，目前大約有6個(gè)品牌是全面強(qiáng)化合作的，它們占我們新能源家用車的保費(fèi)比重近50%，這部分的綜合成本率相對比較理想，而且我們的市場份額也相對比較高，在這6家中達(dá)到17%，遠(yuǎn)高于我們車險(xiǎn)在整體市場上的份額?！?/p>

　　此外，俞斌表示，中國太保也利用大數(shù)據(jù)分析優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)控制。他表示，從統(tǒng)計(jì)分析上看，新能源車險(xiǎn)在大中城市的賠付成本比較高，主要還是有很多客戶改變了新能源車的使用性質(zhì)，去做了網(wǎng)約車。

　　“我們對未來整個(gè)新能源車的發(fā)展趨勢很有信心，也不會去設(shè)置新能源車險(xiǎn)比重的上限?！庇岜笳f。

　　國內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)具備中長期投資價(jià)值

　　截至2025年6月末，中國太保集團(tuán)管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3.77萬億元，較2024年末增長6.5%。其中，投資資產(chǎn)為2.92萬億元，較上年末增長7%。

　　“近10年來，中國太保的平均投資收益率為4.7%，我們對今年的投資收益率保持良好表現(xiàn)充滿信心?！敝袊８笨偛?、首席投資官、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人蘇罡表示，隨著政策紅利的持續(xù)釋放，加上經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型動(dòng)能的穩(wěn)步積蓄，國內(nèi)的權(quán)益資產(chǎn)具備中長期的配置價(jià)值。短期內(nèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)變量發(fā)生了一些邊際性的變化，又疊加了市場情緒的快速切換，使得保險(xiǎn)資金在權(quán)益投資領(lǐng)域面臨更大的機(jī)會。

　　在固定收益投資方面，蘇罡認(rèn)為，短期看利率水平基本企穩(wěn)，長期看依舊存在下行空間，這必然會導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的供給相對不足。對此，中國太保持續(xù)加大長期利率債的配置，合理延展固定收益資產(chǎn)的久期，同時(shí)也加大創(chuàng)新型優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的布局，包括ABS、REITs等。另一方面，穩(wěn)步增加公開市場的權(quán)益資產(chǎn)以及未上市股權(quán)等另類資產(chǎn)配置。

　　蘇罡表示，中國太保的權(quán)益資產(chǎn)配置一直堅(jiān)持以股息價(jià)值策略為核心，并且結(jié)合市場變化，不斷優(yōu)化權(quán)益投資組合的結(jié)構(gòu)?！肮緦⒎e極拓展投資品種和渠道，目前已經(jīng)持續(xù)推進(jìn)包括私募證券投資基金、黃金等新業(yè)務(wù)試點(diǎn)，這將進(jìn)一步提升公司保險(xiǎn)資金運(yùn)用質(zhì)量。”

　　趙永剛表示，中國保險(xiǎn)業(yè)正處于高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。中國太保已完成了2024年度的現(xiàn)金分紅，每股年度股利1.08元，高于同期營運(yùn)利潤的增速。未來將繼續(xù)堅(jiān)持專業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，積極與全體股東分享公司的發(fā)展成果。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：金改前沿｜中國太保業(yè)績會直擊：新能源車險(xiǎn)已盈利 堅(jiān)持股息價(jià)值策略配置權(quán)益資產(chǎn))

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