整合價值顯現(xiàn)！國泰海通合并后首份半年報出爐 扣非凈利大增60%

　　8月29日，國泰海通正式披露2025年半年度報告，這是其自今年3月14日完成吸收合并海通證券、4月3日完成名稱變更后發(fā)布的首份“合并答卷”。

　　報告期內(nèi)，這家公司憑借整合融合的初步成效與業(yè)務協(xié)同的強勁動能，交出了一份營收、凈利雙雙大幅增長的亮眼成績單。公司實現(xiàn)營業(yè)收入238.72億元，同比增長78%；歸母凈利潤157.37億元，同比增長214%，增速在頭部券商中穩(wěn)居前列；即便剔除合并帶來的非經(jīng)常性損益，扣非歸母凈利潤仍達72.79億元，同比增長60%，印證了核心業(yè)務的堅實盈利能力。

　　值得關注的是，合并后首份半年報不僅以業(yè)績高增彰顯整合價值，更在分紅回報、主營業(yè)務、整合推進、服務實體經(jīng)濟等維度亮點紛呈。

　　國泰海通年內(nèi)兩次推出高比例分紅方案，上半年每股擬派息0.15元（含稅），疊加此前2024年度超48%的分紅比例，持續(xù)領跑行業(yè)；零售、機構、企業(yè)三大客戶體系全面發(fā)力，財富管理營收增92%、投行業(yè)務多個指標境內(nèi)外雙線第一、機構與交易業(yè)務增56%，多項核心指標穩(wěn)居行業(yè)首位；同時，公司圍繞“平穩(wěn)開局、整合統(tǒng)一、法人切換”加速推進業(yè)務、管理、系統(tǒng)全方位融合，并扎實做好金融“五篇大文章”，為實體經(jīng)濟注入金融活水。

　　這份半年報不僅是國泰海通合并后發(fā)展成果的首次亮相，更向市場傳遞出國泰海通錨定“國際一流投資銀行”目標、加速釋放整合效能的強勁信號。

　　營收凈利增速創(chuàng)佳績

　　半年報數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，國泰海通在合并后整合融合的關鍵期實現(xiàn)了業(yè)績的大幅增長。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入238.72億元，同比增長78%；歸母凈利潤157.37億元，同比增長214%，增速在頭部券商中位居前列；扣非歸母凈利潤72.79億元，同比增長60%，在剔除非經(jīng)常性損益后仍保持穩(wěn)健高速增長，印證了公司核心業(yè)務的盈利能力和發(fā)展韌性。

　　從盈利結構來看，公司各項業(yè)務收入的均衡增長為整體業(yè)績提供了堅實支撐。無論是直接服務個人投資者的財富管理業(yè)務，還是服務企業(yè)與機構客戶的投行業(yè)務、機構交易業(yè)務，亦或是管理規(guī)模持續(xù)擴張的投資管理業(yè)務，均實現(xiàn)了營收同比兩位數(shù)以上的增長，形成了“多點開花、協(xié)同發(fā)力”的盈利格局。

　　年內(nèi)兩次高比例分紅

　　在業(yè)績高增的同時，國泰海通延續(xù)了重視投資者回報的傳統(tǒng)，年內(nèi)兩次推出高比例分紅方案，成為資本市場的“分紅明星”。

　　今年7月，公司已完成2024年度分紅，每股分配紅利0.28元（含稅），若包含2024年中期分紅，全年分紅比例超過48%，這一比例在頭部券商中處于領先水平。而在本次半年報中，公司再度披露2025年中期分紅方案，計劃每股分配紅利0.15元（含稅），分紅力度顯著高于行業(yè)平均水平。

　　連續(xù)高比例分紅不僅體現(xiàn)了公司對投資者的誠意，更反映出其對自身經(jīng)營現(xiàn)金流和未來盈利前景的堅定信心。作為金融國企，國泰海通在實現(xiàn)自身發(fā)展的同時，通過穩(wěn)定的分紅回報切實履行了上市公司的責任與義務。

　　主營業(yè)務全面增長

　　2025年上半年，國泰海通依托合并后業(yè)務規(guī)模擴大的優(yōu)勢，全面推進零售、機構和企業(yè)三大客戶服務體系建設，各項主營業(yè)務呈現(xiàn)“全面增長、亮點突出”的態(tài)勢，多項核心指標位居行業(yè)首位。

　　一是財富管理業(yè)務營收大增92%，用戶規(guī)模與資產(chǎn)規(guī)模雙升，穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。

　　報告期內(nèi)，財富管理業(yè)務成為公司營收增長的“壓艙石”，實現(xiàn)營業(yè)收入97.72億元，同比大幅增長92%。從核心運營數(shù)據(jù)來看，境內(nèi)個人資金賬戶數(shù)達到3845萬戶，較上年末增長4%；君弘APP及通財APP平均月活躍用戶達1558萬戶，較上年增長10%，用戶粘性持續(xù)提升；金融產(chǎn)品月均保有規(guī)模4530億元，較上年增長13%，財富管理能力進一步凸顯。

　　尤為值得關注的是，報告期內(nèi)，公司凈新增融資融券客戶數(shù)2.64萬戶，同比增長61.0%，融資融券余額達到1809.96億元，排名行業(yè)第一，這一數(shù)據(jù)不僅反映出公司在信用交易業(yè)務上的核心競爭力，更體現(xiàn)了投資者對國泰海通服務能力的高度認可。

　　二是投資銀行業(yè)務境內(nèi)外市場雙線領跑，同比增20%。

　　投資銀行業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入14.1億元，同比增長20%，在服務企業(yè)直接融資方面交出了一份亮眼答卷。境內(nèi)市場上，公司證券主承銷額達7081.82億元，同比增長19%；IPO主承銷家數(shù)7家，新申報受理項目25.5家，公司債主承銷額2579.43億元，三項核心指標均排名行業(yè)第一，展現(xiàn)了在股權融資與債權融資領域的雙重優(yōu)勢。

　　香港市場方面，公司同樣表現(xiàn)突出。上半年在香港市場完成再融資14家，排名行業(yè)第一；港股IPO遞表項目數(shù)39個，儲備項目充足；中資離岸債券承銷規(guī)模29.31億美元，位居中資券商第一，為中資企業(yè)“走出去”提供了有力的金融支持。

　　三是機構及交易業(yè)務營收增長56%。

　　上半年機構與交易業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入68.61億元，同比增加56%，成為拉動營收增長的重要引擎。報告期內(nèi)，公司核心客戶研究排名創(chuàng)歷史新高，QFI（合格境外機構投資者）股基交易額達5.07萬億元，同比實現(xiàn)翻倍增長，境外機構客戶業(yè)務規(guī)模大幅提升；道合銷售通保有規(guī)模931.22億元，較上年末增長22%；券商交易結算產(chǎn)品規(guī)模3440.25億元，較上年末增長12.0%；托管與基金服務期末業(yè)務規(guī)模39859億元，較上年末增長11.1%。

　　交易投資業(yè)務上，自營投資業(yè)務堅持長期價值投資，取得良好收益；做市業(yè)務上，ETF做市交易規(guī)模同比增長125%。另類投資方面，投資三大先導基金4.2億元，在交易業(yè)務創(chuàng)新與布局上邁出堅實步伐。

　　四是投資管理業(yè)務營收增44%，資管業(yè)務管理規(guī)模突破7000億。

　　投資管理業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入30.78億元，同比增加44%，管理資產(chǎn)規(guī)模與投資能力同步提升。旗下華安基金、海富通基金、富國基金管理資產(chǎn)規(guī)模分別達到8225.06億元、4976.56億元、1.79萬億元，均較上年末實現(xiàn)增長；集團資產(chǎn)管理業(yè)務管理規(guī)模突破7000億元，達7051.93億元，在行業(yè)內(nèi)的影響力進一步擴大。

　　在私募股權投資領域，公司聚焦硬科技賽道，上半年完成硬科技投資項目37個，投資金額22.6億元，不僅為實體經(jīng)濟轉型升級注入了金融活水，也為公司培育了新的利潤增長點。

　　五是融資租賃業(yè)務風險管控扎實，盈利水平保持穩(wěn)定。

　　融資租賃業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入21.09億元，營業(yè)利潤率達42.66%，保持了較高的盈利水平。子公司海通恒信積極拓展戰(zhàn)略新興領域業(yè)務，同時強化風險管控，生息資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定；不良資產(chǎn)率1.16%，較上年末下降0.01個百分點，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化；不良資產(chǎn)撥備覆蓋率310.49%，風險抵御能力充足，為業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展筑牢了“安全防線”。

　　整合融合加速落地

　　2025年上半年是國泰海通完成合并后的關鍵整合期。公司圍繞“平穩(wěn)開局、整合統(tǒng)一、法人切換”三大核心任務，積極謀劃新戰(zhàn)略、新文化，在業(yè)務、管理、系統(tǒng)平臺及子公司等方面持續(xù)推進整合融合，不斷釋放整合效能。

　　一是平穩(wěn)開局，組織架構重塑，順利完成過渡。

　　合并后，公司第一時間完成了組織架構的重塑，選舉產(chǎn)生新一屆董事會成員，聘任合并后的公司管理層，及時完成人崗匹配，確保了管理團隊的穩(wěn)定與高效運轉。同時，公司迅速換領證照并完成證券交易所會員名稱變更，成功舉行重組更名上市儀式、掛牌成立大會等活動，向市場傳遞了合并后“穩(wěn)中求進”的信號，實現(xiàn)了業(yè)務經(jīng)營的平穩(wěn)過渡。

　　二是加快推進整合統(tǒng)一，業(yè)務、管理、系統(tǒng)全方位協(xié)同。

　　在業(yè)務整合上，公司完成了業(yè)務資質(zhì)與額度的承繼，統(tǒng)一了客戶管理標準與展業(yè)規(guī)范，實現(xiàn)了交易投資主要資產(chǎn)的遷移；上線新官網(wǎng)、新官微及新版客戶端，以“國泰海通”新名稱對外經(jīng)營展業(yè)，加速推進客戶服務的統(tǒng)一化。

　　管理整合方面，公司率先實施合規(guī)風控一體化運作，更新600余項內(nèi)部制度，進一步強化財務資債管理；上線新辦公系統(tǒng)，顯著提升了運營管理的一體化、集約化水平，降低了內(nèi)部運營成本。

　　子公司整合上，公司率先啟動國泰海通資管的整合工作，為后續(xù)其他子公司的全面融合積累了經(jīng)驗，推動集團整體協(xié)同發(fā)展。

　　三是積極籌備法人切換與客戶遷移，為深度融合鋪路。

　　公司系統(tǒng)謀劃法人切換與客戶遷移等關鍵工作，順利完成法人切換方案制定、仿真測試和全網(wǎng)測試，為后續(xù)交易單元切換、海量客戶遷移和系統(tǒng)平臺全方位融合統(tǒng)一奠定了堅實基礎。這一系列籌備工作的落地，將進一步打破合并前的業(yè)務壁壘，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。

　　深耕金融“五篇大文章”，服務實體經(jīng)濟質(zhì)效提升

　　作為金融國企，國泰海通在半年報中突出了對金融“五篇大文章”的扎實推進，充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，不斷增強服務經(jīng)濟社會發(fā)展的質(zhì)效，在科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融領域均取得顯著成效。

　　科技金融：構建超600億科創(chuàng)基金矩陣，助力硬科技企業(yè)發(fā)展。公司累計構建超600億元的“母基金+產(chǎn)業(yè)基金”科創(chuàng)主題基金矩陣，參與發(fā)行首批證券公司科創(chuàng)債；聚焦硬科技領域完成股權投資超28億元，助力11家科創(chuàng)類企業(yè)股權融資103億元；成功服務科創(chuàng)板第五套標準重啟后首單過會并獲得注冊批復，科創(chuàng)類債券承銷規(guī)模、家數(shù)均排名行業(yè)前三。

　　綠色金融：碳交易領先，ESG評級保持行業(yè)最高。在綠色金融領域，公司碳交易規(guī)模持續(xù)保持行業(yè)領先；綠色資產(chǎn)托管外包規(guī)模較上年末增長28%；境內(nèi)綠色債券承銷家數(shù)位居行業(yè)第二，助力發(fā)行全國首單長三角一體化碳中和綠色公司債券；WindESG評級連續(xù)兩年保持行業(yè)最高AA級，在綠色金融實踐與可持續(xù)發(fā)展方面樹立了行業(yè)標桿。

　　普惠金融：零售客戶近4000萬戶，服務中小微企業(yè)有溫度。公司深入推進財富管理轉型，新增客戶數(shù)顯著提升，零售客戶合計近4000萬戶，位居行業(yè)第一；不斷豐富理財產(chǎn)品貨架，公募基金保有規(guī)?？焖僭鲩L；構建集約數(shù)字經(jīng)營模式，加強長尾客戶服務；助力發(fā)行全國首單民營企業(yè)中小微企業(yè)支持債券，將金融服務的“溫度”傳遞到中小微企業(yè)和普通投資者。

　　養(yǎng)老金融：養(yǎng)老金管理規(guī)模超7000億，個人養(yǎng)老金業(yè)務領先。旗下富國基金、海富通基金合計養(yǎng)老金業(yè)務管理規(guī)模超過7000億元；個人養(yǎng)老金關聯(lián)賬戶合作銀行數(shù)、代銷個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品上架率保持行業(yè)領先，26只產(chǎn)品入選《個人養(yǎng)老金基金名錄》，為居民養(yǎng)老財富管理提供了優(yōu)質(zhì)選擇。

　　數(shù)字金融：設立新型資管平臺，發(fā)行首單AI主題金融債。公司牽頭發(fā)起設立上海國智技術有限公司，致力于打造具有中國特色的一流新型資產(chǎn)管理服務平臺；同時服務發(fā)行市場首單人工智能數(shù)智化主題金融債券，在數(shù)字金融創(chuàng)新領域邁出了重要一步。

　　錨定一流投行目標，持續(xù)釋放發(fā)展動能

　　從合并后首份半年報來看，國泰海通已經(jīng)展現(xiàn)出整合效果——業(yè)績的高增長、業(yè)務的全面開花、分紅的穩(wěn)定回報。對于下一階段的發(fā)展，國泰海通明確了“打造具備國際競爭力與市場引領力的一流投資銀行”的愿景目標。公司表示，將繼續(xù)堅持“以客戶為中心”的理念，加快釋放整合融合效能，持續(xù)提升核心能力，通過良好的業(yè)績表現(xiàn)、規(guī)范的公司治理、穩(wěn)健的投資者回報，回饋投資者信任，共同促進資本市場平穩(wěn)運行。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：整合價值顯現(xiàn)！國泰海通合并后首份半年報出爐，扣非凈利大增60%)

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