以新質生產(chǎn)力重塑價值坐標

　　八月北京，暑消秋立。528米的中信大廈巍然屹立。8月29日，作為中國最大的綜合性企業(yè)集團之一的中信股份，發(fā)布2025年中期業(yè)績，折射出這艘總資產(chǎn)超過12萬億元的“國企航母”轉型新突破。

　　上半年，中信股份實現(xiàn)營業(yè)收入3687.60億元，實現(xiàn)歸屬于普通股股東凈利潤312.28億元，金融子公司利潤全面提升，主要實業(yè)子公司業(yè)績向上向好，綜合優(yōu)勢進一步放大。

　　金融領航，實業(yè)報國。近年來，中信股份更加聚焦實體經(jīng)濟，整合全牌照、全周期金融資源，引金融活水蓄能量、潤創(chuàng)新、育新質，在助推經(jīng)濟高質量發(fā)展的同時，也悄然重塑自身在資本市場的價值坐標。

　　金融“強核”：

　　握指成拳打造服務新優(yōu)勢

　　2025年5月，寧德時代在港交所上市，集資410億港元，創(chuàng)下多項IPO市場紀錄，中信旗下的中信建投證券為保薦機構。2018年6月，寧德時代登陸創(chuàng)業(yè)板，保薦機構也是中信建投證券。

　　“今年恰是我們服務寧德時代的第十年。”中信建投證券寧德時代港股IPO團隊的負責人張帥說。十年光陰，見證了寧德時代從羽翼初豐到登頂全球的高歌猛進，也記錄著中信守護寧德時代茁壯成長的深情厚誼。

　　2015年，成立僅4年就躋身全球動力電池出貨量前三名的寧德時代，處于產(chǎn)能擴張的前夜，急需發(fā)展資金。

　　然而，此時的新能源汽車市場尚未爆發(fā)，少有投資者能看清寧德時代的潛力。中信建投證券秉持長期陪伴的服務理念，協(xié)助寧德時代完成私募融資、盡調規(guī)范、員工持股等多項工作，與公司建立了深厚穩(wěn)定的信任關系，并由此開始了長期的全方位的資本市場戰(zhàn)略合作。

　　2022年3月，整合中信金融資源的中信金控成立，寧德時代成為戰(zhàn)略客戶。中信銀行、中信保誠人壽、中信建投資本、中信金租等金融類公司，紛紛加入到支持寧德時代發(fā)展的“合唱”中，累計協(xié)助其完成綜合融資超過千億元。

　　寧德時代的故事是中信聚合全牌照金融資源服務實體經(jīng)濟的生動縮影。中信股份擁有強大的金融資源，銀行、證券、信托、保險、金融租賃等業(yè)態(tài)齊全，金融在中信的資產(chǎn)占比超過九成，貢獻了九成的利潤。近年來，中信推進金融“強核”，做強做優(yōu)金融，吸引更多的資源投向新質生產(chǎn)力。

　　——識于微時，守于經(jīng)年。盡早發(fā)現(xiàn)優(yōu)質企業(yè)，全周期服務助其穿越“死亡之谷”。創(chuàng)新具有高投入、高回報和高度不確定性，科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展往往是九死一生、贏家通吃，如何在保證安全的前提下，精準識別對接是關鍵。

　　“中信建投證券攜手寧德時代絕非偶然，靠的是中信完備的價值發(fā)掘體系?！敝行沤鹂刎敻还芾聿靠偨?jīng)理朱立群說，中信是智庫先行，建立潛力企業(yè)名單庫和前沿技術研究專家?guī)欤疃韧诰蚰切┨幱谳^早階段、具有發(fā)展?jié)摿Φ目萍夹推髽I(yè)。

　　——山不見我，我去就山?；粍訛橹鲃樱敕皆O法破除創(chuàng)新型中小企業(yè)貸款難題?？苿?chuàng)企業(yè)普遍具有“兩高一輕”的特征，即高風險、高收益、輕資產(chǎn)，這與銀行過去“重資產(chǎn)、低風險”抵押放款模式不相符合，需要在信貸邏輯上加以突破。

　　此前，中國EDA龍頭企業(yè)上海合見工業(yè)軟件集團有限公司在大量研發(fā)資金投入時期，急需資金補充，中信銀行基于對半導體板塊的深入理解，為企業(yè)提供了8億元授信額度支持，解了企業(yè)的燃眉之急。

　　——握指成拳，力出一孔?！肮少J債?！甭?lián)動，全牌照金融資源支持“硬科技”企業(yè)成長。全牌照不意味著一哄而上，而是將金融資源聚合起來，各司其職、各展所長，根據(jù)客戶需求進行精準“滴灌”。

　　以國產(chǎn)醫(yī)療影像巨頭聯(lián)影醫(yī)療為例，在“股”方面，中信證券協(xié)助其完成A輪股權融資，并作為牽頭保薦機構，助力企業(yè)完成科創(chuàng)板IPO。在“貸”方面，中信銀行提供綜合授信。在“債”方面，中信證券與中信銀行助力聯(lián)影醫(yī)療大股東聯(lián)影集團發(fā)行全國首單醫(yī)療行業(yè)民營企業(yè)科技創(chuàng)新公司債。在“?！狈矫?，中信保誠人壽與聯(lián)影醫(yī)療達成企業(yè)團體保險合作。

　　截至2025年6月末，中信聚合“股貸債保”全鏈條能力，服務前六批國家級專精特新和前八批制造業(yè)單項冠軍企業(yè)超1.41萬家、覆蓋率超92%。

　　金融“強核”趨穩(wěn)。上半年中信金融板塊質效提升，實現(xiàn)歸屬于普通股股東凈利潤人民幣283.84億元，同比增長1.8%；中信的銀行業(yè)務凈利潤增速延續(xù)向好態(tài)勢；證券業(yè)務境內股權、債券承銷份額領跑同業(yè)。

　　實業(yè)“星鏈”：

　　向新向質構建產(chǎn)業(yè)新生態(tài)

　　當金融活水奔涌向“實”，中信股份的實業(yè)板塊正以“星鏈”工程為牽引，在廣袤的產(chǎn)業(yè)星空密織創(chuàng)新之網(wǎng)。

　　——“探星”未來，搶占新質生產(chǎn)力新賽道。今年8月，一架無人駕駛的2噸級電動垂直起降飛行器（eVTOL）在南海上空劃出歷史性航跡。它從深圳陸地起飛，穿越150公里洶涌海面，穩(wěn)穩(wěn)降落在惠州19-3海上石油平臺。

　　這次試驗創(chuàng)下全球首次大型eVTOL海上石油平臺飛行紀錄，刷新了低空經(jīng)濟在海洋場景的應用邊界，也體現(xiàn)出飛行保障方——中信海直在低空經(jīng)濟領域強大的競爭力。

　　中國低空經(jīng)濟正迎來爆發(fā)式增長。作為亞洲最大直升機隊運營商，中信海直是我國通用航空行業(yè)首家上市公司，40年飛行時間累計超50萬小時，有望競逐低空經(jīng)濟的引領者。

　　中信高度重視低空經(jīng)濟，想方設法整合資源，幫助中信海直推進產(chǎn)業(yè)化布局。目前，中信海直開通了深圳灣城市海景飛行體驗，實現(xiàn)“深圳-珠海”“舟山-東極島”航線常態(tài)化運營；開啟了阿勒泰空游包機新項目，運營滑雪活動、雪具運輸領域飛行保障。

　　中信海直負責人說，集團的“探星”計劃，正助力公司向低空經(jīng)濟一體化綜合服務商轉型。

　　——“造星”尖端，鍛造新興產(chǎn)業(yè)領軍標桿。中國鋼產(chǎn)量世界第一，但仍然在高端軸承鋼、齒輪鋼、彈簧鋼等特種鋼領域遭遇瓶頸。中信泰富特鋼致力于在特種新材料上填補國內空白，爭當產(chǎn)業(yè)鏈安全的保障者。

　　江蘇江陰，在中信泰富特鋼旗下興澄特鋼的生產(chǎn)車間，智能水冷系統(tǒng)正通過人工智能算法調節(jié)水溫，確保直徑25毫米的纜索鋼溫度均勻性誤差不超過 ± 2。這條全球特鋼行業(yè)首家“燈塔工廠”的產(chǎn)線，每天可生產(chǎn)2000噸高強度纜索鋼，用于眾多國家級工程。

　　中信泰富特鋼總裁羅元東說，憑借“特鋼是科技煉成的”硬核邏輯，從2018年研發(fā)出疲勞壽命遠超德日同類產(chǎn)品的XCS-3#軸承鋼，到2023年實現(xiàn)超大直徑盾構機主軸承用鋼突破，再到2024年連鑄合金圓坯連續(xù)第5次刷新世界最大直徑紀錄，中信泰富特鋼不斷用科技突破技術壁壘。

　　——“煥星”智造，重塑傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)競爭力。一個鋁車輪能“跑多遠”？中信戴卡的答案是37年專注于此，實現(xiàn)銷量連續(xù)17年位居全球第一，并建設兩座全球鋁車輪行業(yè)燈塔工廠，成為世界級汽車零部件生產(chǎn)商。

　　從1988年引入中國首條鋁車輪產(chǎn)線，到如今在全球擁有30家基地，中信戴卡以“輕量化”技術重塑行業(yè)。其戴卡鴻葉車輪減重15%，超輕碳纖維車輪提升續(xù)航能力，一體化壓鑄技術將98個零件合而為一，推動汽車產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展。

　　中信戴卡董事長、總經(jīng)理朱志華說，技術讓生產(chǎn)從“經(jīng)驗驅動”轉向“數(shù)據(jù)驅動”，實現(xiàn)效率與質量雙躍升?！笆逦濉逼陂g，中信戴卡計劃投入數(shù)十億元研發(fā)，讓“中國智造”的燈塔之光持續(xù)閃耀。

　　從南海eVTOL展翼，到軸承鋼填補空白，再到點亮燈塔工廠，中信“星鏈”以科技為紐帶，串聯(lián)起未來探索、尖端攻堅與傳統(tǒng)煥新的三重奏，為中國制造高端化、智能化、綠色化轉型注入澎湃動能。

　　實業(yè)“星鏈”向新。上半年，中信實業(yè)板塊通過整合優(yōu)化、資本運作、科技賦能等方式，經(jīng)營持續(xù)向好，產(chǎn)業(yè)韌性不斷增強。先進智造、先進材料、新消費、新型城鎮(zhèn)化四大板塊分別實現(xiàn)歸屬于普通股股東凈利潤人民幣4.58億元、51.84億元、1.45億元和18.75億元。

　　重塑坐標：

　　乘數(shù)效應凸顯估值新空間

　　自2014年8月在港整體上市以來，中信股份業(yè)績穩(wěn)步增長，股價表現(xiàn)可圈可點。作為香港恒生指數(shù)成份股之一，中信股份2021年以來累計漲幅超過180%，今年以來上漲超過25%。種種跡象顯示，資本市場正在重估中信股份。

　　——金融和實業(yè)的乘數(shù)效應加速釋放。當前，全球科技革命方興未艾，外部風險挑戰(zhàn)增加，中國正以科技創(chuàng)新和資本賦能為雙翼，穿越風雨、飛向未來。這給支持科技發(fā)展的金融企業(yè)帶來巨大機會。

　　基于對實業(yè)的深刻理解，近年來，中信股份構建“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)的創(chuàng)新生態(tài)，在助力培育新質生產(chǎn)力等方面形成獨特優(yōu)勢。

　　以AI為例，在科研層面，今年3月，中信在香港成立人工智能科技創(chuàng)新中心，與香港理工大學開展聯(lián)合攻關；在金融層面，加快構建與AI發(fā)展適配的綜合金融服務體系，將資金鏈通過“股貸債保”聯(lián)動，精準嵌入AI產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈；在產(chǎn)業(yè)方面，推動AI從場景應用拓展到產(chǎn)業(yè)躍遷。中信銀行研發(fā)“倉頡”大模型，全面賦能業(yè)務開展。中信農(nóng)業(yè)旗下華智生物運用AI自主研發(fā)液相育種芯片，解決育種基因檢測難題……

　　“金融與實業(yè)不是簡單的加減法，如果運用得當，就能釋放指數(shù)級的乘數(shù)效應?！?span id="stock_0.000776">廣發(fā)證券發(fā)展研究中心高級研究員李怡華說，中信擁有的獨特協(xié)同優(yōu)勢，構成其區(qū)別于純金融或純實業(yè)企業(yè)的差異化競爭力和稀缺價值內核。

　　——重視市值管理推動企業(yè)價值提升。市值，是資本市場刻畫企業(yè)價值的重要坐標之一。中信高度重視投資者回報和市值管理工作，正通過多維度、系統(tǒng)化的改革，推動內在價值與市場價值的雙重提升。

　　2024年，中信股份開展了中高級管理人員自費購股，發(fā)布未來三年《股東回報規(guī)劃》，面向所有上市子公司開展市值管理考核，積極探索央國企市值管理改革路徑。

　　為回饋股東、共享成果，中信股份在披露2025年上半年業(yè)績的同時，還公布了中期分紅的計劃——董事會建議派發(fā)中期股息每股人民幣0.20元，較去年中期每股股息提高人民幣0.01元，分紅總額為人民幣58.18億元。

　　——中國核心資產(chǎn)迎來價值重估。作為我國高水平對外開放的“橋頭堡”，香港資本市場發(fā)揮著“內引外聯(lián)”的關鍵作用，吸引國際投資者積極參與。不斷增強的全球吸引力，正在加快中國資產(chǎn)價值重估進程。

　　今年以來，港股市場的價值發(fā)現(xiàn)正經(jīng)歷深刻變革：蜜雪冰城港股IPO認購倍數(shù)5125倍，認購金額達到1.77萬億港元，刷新港股市場歷史紀錄；寧德時代港股上市出現(xiàn)估值倒掛，打破H股估值折價魔咒……

　　金融“強核”與實業(yè)“星鏈”交融互促，中信這艘“國企航母”正以新質生產(chǎn)力為羅盤，駛向全球價值鏈的更高坐標。在《財富》新近公布的2025年世界500強排行榜上，中信列第62位，排名連續(xù)第7年上升。

　　中信股份董事長奚國華說，當前中信進入戰(zhàn)略機遇期、動能轉換期、改革攻堅期交織的關鍵階段，迫切需要以創(chuàng)新破冰引領改革突圍，把發(fā)展新質生產(chǎn)力、推進全面創(chuàng)新作為重大戰(zhàn)略任務，大力推進理念、模式、技術、機制等創(chuàng)新，開創(chuàng)高質量發(fā)展新局面。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：以新質生產(chǎn)力重塑價值坐標)

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