結(jié)構(gòu)性行情顯著 如何抓住產(chǎn)業(yè)變革的時(shí)代脈搏？

　　隨著算力芯片板塊上漲，近期滬指站上3800點(diǎn)，滬深京市場(chǎng)成交量突破3萬億元，市場(chǎng)情緒顯著活躍。在指數(shù)的連續(xù)突破下，市場(chǎng)仍呈現(xiàn)出較強(qiáng)的結(jié)構(gòu)行情特征。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，從去年9月24日以來，申萬一級(jí)行業(yè)中漲幅居前的方向主要集中在通信、電子、計(jì)算機(jī)、傳媒、機(jī)械設(shè)備、國(guó)防軍工等，上述行業(yè)漲幅均超60%；同期滬深300漲幅為38.94%。而這一期間，代表主動(dòng)權(quán)益基金平均收益表現(xiàn)的萬得偏股混合型基金指數(shù)累計(jì)上漲46.82%。

　　強(qiáng)結(jié)構(gòu)行情下，公募基金產(chǎn)品“多點(diǎn)開花”跑出大幅超額收益，印證的正是基金公司對(duì)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)機(jī)遇的持續(xù)捕捉能力，離不開多維產(chǎn)品前瞻化布局，也離不開深度基本面研究和管理實(shí)力的共振。

　　以嘉實(shí)基金為例，圍繞科技、先進(jìn)制造、醫(yī)藥等方向均交出了亮眼答卷，截至8月28日，6只主動(dòng)偏股基金近1年漲幅實(shí)現(xiàn)“翻倍”。包括嘉實(shí)信息產(chǎn)業(yè)股票近1年漲幅141.65%，嘉實(shí)綠色主題股票近1年漲幅128.47%，嘉實(shí)制造升級(jí)股票近一年漲幅108.86%，嘉實(shí)互融精選股票近一年漲幅104.23%，嘉實(shí)創(chuàng)新先鋒近1年漲幅102.34%等，超額業(yè)績(jī)突出。另?yè)?jù)iFinD數(shù)據(jù)，嘉實(shí)基金旗下共計(jì)45只主動(dòng)偏股產(chǎn)品（截至8月28日，不同份額基金僅統(tǒng)計(jì)初始份額）近一年凈值漲幅超50%。

　　深錨產(chǎn)業(yè)基本面研究核心機(jī)遇前瞻出擊

　　根植中國(guó)經(jīng)濟(jì)沃土，新質(zhì)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和優(yōu)質(zhì)企業(yè)的崛起，為A股市場(chǎng)帶來豐富投資機(jī)會(huì)，也是權(quán)益投資信心的本質(zhì)來源。從新能源到人工智能，再到六代機(jī)、機(jī)器人、創(chuàng)新藥，中國(guó)創(chuàng)新能力不斷刷新世人認(rèn)知。持續(xù)深耕多產(chǎn)業(yè)線索，深度理解國(guó)家戰(zhàn)略和國(guó)民所需，才能更好抓住產(chǎn)業(yè)變革的時(shí)代脈搏，與投資者共贏。

　　圍繞人類社會(huì)的三大本質(zhì)需求“生命、信息、能源”，嘉實(shí)基金早在2017年前瞻性提出了科技成長(zhǎng)的五大重點(diǎn)方向，包括互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、半導(dǎo)體、新能源、人工智能和創(chuàng)新藥，并不斷強(qiáng)化核心投研能力。在原有縱向行業(yè)研究基礎(chǔ)上，還圍繞關(guān)鍵機(jī)遇橫向組建了半導(dǎo)體、智能化、碳中和、創(chuàng)新藥、國(guó)潮消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)研究小組，持續(xù)跟蹤產(chǎn)業(yè)變化、構(gòu)建底層框架和高頻數(shù)據(jù)庫(kù)，等待擊球拐點(diǎn)。

　　根據(jù)2025年半年報(bào)，截至2025年6月30日，嘉實(shí)基金持倉(cāng)靠前的行業(yè)包括電子、銀行、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備等板塊，重點(diǎn)投向包括科技+制造、新能源、國(guó)防軍工、智能汽車、機(jī)器人等核心領(lǐng)域。

　　伴隨人工智能產(chǎn)業(yè)從算力到應(yīng)用的發(fā)展、DeepSeek驅(qū)動(dòng)的中國(guó)科技資產(chǎn)價(jià)值重估行情等，嘉實(shí)基金旗下多只布局科技創(chuàng)新方向的主動(dòng)基金表現(xiàn)亮眼，并在投研體系“傳幫帶”機(jī)制下涌現(xiàn)多位中生代實(shí)力投手。

　　譬如李濤管理的嘉實(shí)信息產(chǎn)業(yè)把握住了算力硬件與AI應(yīng)用機(jī)遇，近一年凈值漲幅141.65%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)81.34%；在管的嘉實(shí)積極配置一年持有期近1年上漲92.35%，同期基準(zhǔn)30.17%。前瞻智能化機(jī)器人產(chǎn)業(yè)從0到1的跨越式發(fā)展，孟夏管理的嘉實(shí)制造升級(jí)股票于2023年7月成立，近一年取得108.86%凈值漲幅，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)漲幅68.11%。王貴重和彭民管理的嘉實(shí)創(chuàng)新先鋒混合關(guān)注A股港股硬科技方向等，近1年漲幅102.34%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)僅為33.22%。瞄準(zhǔn)全球產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)遇，陳俊杰管理的嘉實(shí)全球產(chǎn)業(yè)升級(jí)自2023年成立以來漲幅114.11%，同期基準(zhǔn)36.94%。以及楊歡管理的嘉實(shí)匠心嚴(yán)選和嘉實(shí)互通精選近一年漲幅均超90%，王鑫晨管理的嘉實(shí)港股互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)核心近一年漲幅超86%。

　　精選潛力股堅(jiān)定陪伴優(yōu)秀企業(yè)成長(zhǎng)

　　新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展往往不是一帆風(fēng)順、一蹴而就的，常常會(huì)面對(duì)產(chǎn)業(yè)周期波折和市場(chǎng)短期波動(dòng)的沖擊；近幾年市場(chǎng)，更是面對(duì)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)切換的考驗(yàn)。

　　持續(xù)超額收益的創(chuàng)造，需要深度的產(chǎn)業(yè)理解能力、精準(zhǔn)識(shí)別具有真正技術(shù)突破潛力的企業(yè)，而非單純追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)。嘉實(shí)基金深諳陪伴優(yōu)秀企業(yè)共同成長(zhǎng)，才是分享產(chǎn)業(yè)發(fā)展成果的最佳方式。

　　以嘉實(shí)互融精選股票型基金為例，基金經(jīng)理郝淼同時(shí)也是嘉實(shí)大健康研究總監(jiān)，產(chǎn)業(yè)階段逆風(fēng)下基于對(duì)A股港股創(chuàng)新藥械機(jī)遇的判斷與信心，自2023年起對(duì)生物醫(yī)藥行業(yè)的配置比重達(dá)到90%，且前十大重倉(cāng)股持倉(cāng)較為穩(wěn)定，堅(jiān)定看好相關(guān)企業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值。相應(yīng)堅(jiān)守也迎來回報(bào)共振，根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至2025年8月22日，該基金近3年凈值增長(zhǎng)率131.24%，排名全市場(chǎng)同類標(biāo)準(zhǔn)股票型基金第一（1/307）。

　　嘉實(shí)大科技研究總監(jiān)王貴重管理的嘉實(shí)科技創(chuàng)新混合也始終圍繞科技各核心線索長(zhǎng)期配置，相信科技能夠指數(shù)級(jí)地做大蛋糕、相信優(yōu)秀企業(yè)家的價(jià)值創(chuàng)造。截至8月28日，成立至今累計(jì)收益率219.54%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為46.61%。

　　展望后市，王貴重表示依然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂觀派，隨著“反內(nèi)卷”等政策的陸續(xù)推出，市場(chǎng)逐步開始演繹企業(yè)盈利復(fù)蘇的邏輯，而在流動(dòng)性非常寬松的背景下，中長(zhǎng)期機(jī)遇可期。從行業(yè)配置上，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的初期，科技行業(yè)依然是最值得期待的板塊，仍重點(diǎn)看好半導(dǎo)體先進(jìn)制程、智能駕駛、AI端和應(yīng)用等。

　　嘉實(shí)信息產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理李濤認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在政策支持下有望持續(xù)復(fù)蘇，財(cái)政政策積極發(fā)力，專項(xiàng)債加快發(fā)行，助力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)；貨幣政策穩(wěn)健偏寬松，維持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕?？萍夹袠I(yè)有望成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要引擎，人工智能、半導(dǎo)體等領(lǐng)域加速創(chuàng)新，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革，帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，有望為市場(chǎng)帶來新的投資機(jī)遇。

　　面對(duì)市場(chǎng)新周期、想要更好把握市場(chǎng)主線，普通投資者不如交給能夠持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)、專注投資、值得信任的平臺(tái)。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：結(jié)構(gòu)性行情顯著 如何抓住產(chǎn)業(yè)變革的時(shí)代脈搏？)

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