基金半年報陸續(xù) 基金經(jīng)理：下半年市場機(jī)會仍大于風(fēng)險 將走出慢牛行情

　　中國網(wǎng)財經(jīng)8月29日訊公募基金2025年中期報告陸續(xù)發(fā)布，包括建信基金、銀華基金、匯添富基金、博時基金等多家大中型基金公司旗下產(chǎn)品半年報已發(fā)布，根據(jù)已發(fā)布的部分半年報看，基金經(jīng)理一致認(rèn)為當(dāng)下市場環(huán)境下，市場仍處于較低位置，下半年權(quán)益類市場機(jī)會大于風(fēng)險，或?qū)⒆叱雎Ｐ星椤?/p>

　　匯添富安鑫智選靈活配置混合基金經(jīng)理在半年報中表示：展望2025年下半年，整體宏觀環(huán)境在發(fā)達(dá)國家不斷抬頭的經(jīng)濟(jì)孤立主義的背景下更趨復(fù)雜。但同時我們?nèi)匀挥欣碛上嘈牛袊?jīng)濟(jì)仍然具備較大的內(nèi)生潛力，政策對改善經(jīng)濟(jì)的決心和力度終將成為更廣泛的共識，而且面對外部沖擊的應(yīng)對手段也更趨成熟，尤其是經(jīng)過近幾個月來跌宕起伏的談判過程后，我們更應(yīng)堅定信心。同時市場目前無論是從絕對估值，還是與其他大類資產(chǎn)或資本市場的相對估值看，都處于較低的位置。在流動性整體較為充裕的大背景下，盡管可能仍有顛簸，但我們判斷市場的機(jī)會將大于風(fēng)險。

　　大成紅利優(yōu)選一年持有期混合基金經(jīng)理在半年報中表示：盡管外部環(huán)境不確定因素仍有很多，但內(nèi)部變化可能是影響A股市場未來一段時間的的主要因素。擴(kuò)大總需求的各項政策，不論是西部建設(shè)、消費補(bǔ)貼、生育政策等等，對經(jīng)濟(jì)增長提供了有利支持。反內(nèi)卷成為目前國內(nèi)上下的一致共識，平衡供需是當(dāng)前市場重要的關(guān)注點，隨著政策調(diào)整、行業(yè)自律等行為的展開，中間環(huán)節(jié)的基本面預(yù)計將逐步改善，對A股市場后續(xù)發(fā)展提供基本面支撐，證券市場也部分印證著這些改變。在流動性相對充沛，情緒大幅改善情景下，市場部分過熱、大幅波動時有發(fā)生，但整體而言，還是在一段不錯的投資窗口期。今后一段時間，市場大概率在波動起伏中前行，連續(xù)向上的局面并不會常見，守住初心保持謹(jǐn)慎會越來越重要。

　　交銀施羅德啟道混合基金經(jīng)理在半年報中表示：展望2025年下半年，我們認(rèn)為貿(mào)易摩擦的不確定性依然存在，長期來看，國內(nèi)制造業(yè)出口占GDP比重和全球出口份額比例已經(jīng)比較高，未來中國品牌和服務(wù)貿(mào)易出海的空間更大。能夠輸出品牌價值和IP價值的中國企業(yè)可能更加容易實現(xiàn)全球化擴(kuò)張。本基金將堅持既有的投資策略，長期投資于立足中國，具備全球競爭力的成長型上市公司。從估值水平來看，目前A股和港股的大盤成長型企業(yè)在全球來看處于低估的狀態(tài)。

　　建信恒久價值混合基金經(jīng)理在半年報中表示：向后展望，這種估值修復(fù)的趨勢還在持續(xù)。當(dāng)前很多行業(yè)的格局進(jìn)入到龍一龍二盈利且韌性強(qiáng)、但整體行業(yè)虧損面擴(kuò)大，面臨持續(xù)出清收縮，考慮到“反內(nèi)卷”政策的引導(dǎo)與強(qiáng)化，我們認(rèn)為后續(xù)順周期行業(yè)的配置價值正在不斷凸顯。但與歷史經(jīng)驗相比，基于“價格彈性-盈利彈性-供需雙旺”的景氣反轉(zhuǎn)邏輯在當(dāng)前宏觀與市場環(huán)境下已經(jīng)弱化，因此更應(yīng)當(dāng)關(guān)注“供給格局-盈利穩(wěn)定性-自由現(xiàn)金流”的價值修復(fù)邏輯。這意味著后續(xù)周期品的投資要淡化政策預(yù)期和景氣預(yù)期帶來的短期beta，而更應(yīng)該關(guān)注龍頭公司的中長期價值。

　　博時厚澤回報靈活配置混合基金經(jīng)理在半年報中表示：展望2025年下半年的宏觀環(huán)境和資本市場，我們認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)的影響會逐漸淡化，更多的投資機(jī)會把握還是回歸到中觀產(chǎn)業(yè)和企業(yè)盈利層面，中觀層面，我們重點看好產(chǎn)業(yè)趨勢向好、且有能夠兌現(xiàn)企業(yè)盈利的優(yōu)質(zhì)公司做投資落地的領(lǐng)域，組合重點看好AI產(chǎn)業(yè)在海內(nèi)外的持續(xù)進(jìn)展和落地、新興消費領(lǐng)域的品牌企業(yè)結(jié)構(gòu)性的增長機(jī)會。從中長期的組合構(gòu)建上，我們?nèi)匀桓鼜?qiáng)調(diào)持有公司的盈利質(zhì)量和業(yè)績增長的確定性。

　　國聯(lián)安安穩(wěn)靈活配置混合基金經(jīng)理在半年報中表示：展望后市，居民資產(chǎn)再配置的趨勢會繼續(xù)，市場有望繼續(xù)走強(qiáng)。如果未來，國內(nèi)總需求止跌企穩(wěn)，市場會有更好表現(xiàn)?；谏鲜雠袛?，我們在堅持成長股配置的同時，積極尋找順周期方向的機(jī)會，也關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)的主題投資機(jī)會。

　　華商未來主題混合基金經(jīng)理在半年報中表示：2025年下半年，在外部環(huán)境邊際改善，政策持續(xù)加力及產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展等因素推動下，預(yù)計市場將走出震蕩向上的慢牛格局，結(jié)構(gòu)性機(jī)會突出。

　　嘉實滬港深回報混合基金經(jīng)理在半年報中表示：國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)本身處在一個“出清”階段，“舊經(jīng)濟(jì)”里的房地產(chǎn)泡沫消化已至尾聲，但還要解決“新經(jīng)濟(jì)”里新興產(chǎn)業(yè)的過剩產(chǎn)能問題。政策主導(dǎo)的“綜合整治內(nèi)卷式競爭”或階段性提升PPI，但需要一段時間才能見到廣泛的實效。不過，資本市場總是領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)周期，我們對下半年證券市場的表現(xiàn)并不悲觀。資金層面看，居民儲蓄的配置力量、以及“美國例外論”降溫之后的外資的配置力量，都有可能成為支撐資本市場行情的因素。

　　富蘭克林國海新趨勢靈活配置混合基金經(jīng)理在半年報中表示：展望2025年下半年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇分化，美國勞動力市場與通脹成關(guān)鍵，歐洲依賴新興產(chǎn)業(yè)拉動，新興經(jīng)濟(jì)體喜憂參半。國內(nèi)，促消費政策發(fā)力，中秋、國慶等節(jié)點或帶旺消費；“新基建”和制造業(yè)升級推動投資增長。出口依托產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢與共建“一帶一路”，韌性有望延續(xù)。科技創(chuàng)新驅(qū)動產(chǎn)業(yè)升級，AI、新能源等領(lǐng)域持續(xù)突破。A 股有望呈現(xiàn)“震蕩向上、結(jié)構(gòu)分化”的格局。

（文章來源：中國網(wǎng)財經(jīng)）

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