海普瑞上半年凈利下降36%：仿制藥競(jìng)爭(zhēng)加劇，雙核心產(chǎn)品依賴度居高不下

　　8月29日，深圳市海普瑞藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海普瑞”或“公司”）發(fā)布2025年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.17億元，同比下降0.71%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)4.22億元，同比下降36.44%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.26億元，同比增長(zhǎng)29.34%；基本每股收益0.2875元。核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健。盡管肝素原料藥出口承壓，但制劑業(yè)務(wù)在歐洲市場(chǎng)銷量增長(zhǎng)超30%，CDMO業(yè)務(wù)毛利率顯著提升，公司通過(guò)戰(zhàn)略調(diào)整持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與政策波動(dòng)，海普瑞稱，將在鞏固肝素產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，加速創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局。

　　海普瑞在半年報(bào)中稱，凈利潤(rùn)同比有所下降，主要由于2024年同期受大額一次性投資收益正向影響，對(duì)本報(bào)告期凈利潤(rùn)同比變化影響較大，如扣除非經(jīng)常性損益的影響，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為4.26億元，相比于去年同期的3.29億元，增加0.97億元，同比上升29.34%。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司肝素產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入人民幣22.29億元，同比上升1.26%。其中制劑銷量實(shí)現(xiàn)超過(guò)30%的大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)銷售收入人民幣17.77億元，同比上漲22.24%，占公司總收入63.06%，毛利率31.05%。報(bào)告期內(nèi)，全球各區(qū)域市場(chǎng)環(huán)境存在明顯差異，部分地區(qū)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇?；陟柟讨苿┊a(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及推進(jìn)業(yè)務(wù)拓展的戰(zhàn)略考量，公司在審慎評(píng)估后對(duì)特定區(qū)域市場(chǎng)的銷售價(jià)格實(shí)施了結(jié)構(gòu)性調(diào)整。此外，美國(guó)市場(chǎng)關(guān)稅政策變化也對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)影響。這些因素導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)依諾肝素鈉制劑業(yè)務(wù)的毛利率出現(xiàn)波動(dòng)，較去年同期下降4.74個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，歐洲市場(chǎng)是公司依諾肝素鈉制劑的主要銷售區(qū)域，銷量實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，市場(chǎng)占有率穩(wěn)定保持在前兩位。

　　公司原料藥(API)業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)面對(duì)較大市場(chǎng)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)銷售收入人民幣4.52億元，較去年同期下降39.51%，毛利率為23.82%。公司API業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境挑戰(zhàn)主要是肝素原料藥出口價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致價(jià)格仍然受壓。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司CDMO業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售收入人民幣5.24億元，同比微降6.56%，但業(yè)務(wù)質(zhì)量顯著提升，毛利率達(dá)到36.58%，較去年同期改善。

　　報(bào)告期內(nèi)，研發(fā)投產(chǎn)同比增加25.59%。

　　海普瑞提示，肝素原料藥行業(yè)是一個(gè)市場(chǎng)化程度較高的行業(yè)，而肝素制劑行業(yè)隨著專利過(guò)期，以國(guó)際品牌肝素制劑企業(yè)為主市場(chǎng)格局隨著天道醫(yī)藥旗下依諾肝素鈉制劑作為首仿藥在歐盟獲批而劇烈改變。公司憑借專有的肝素鈉原料藥提取和純化技術(shù)打造療效穩(wěn)定，安全和質(zhì)量?jī)?yōu)異的依諾肝素鈉制劑，在歐洲市場(chǎng)快速提升市場(chǎng)份額，但由于歐洲各國(guó)制劑市場(chǎng)情況不一致，且目前依諾肝素有其他仿制藥進(jìn)入歐洲制劑市場(chǎng)銷售，公司首仿藥面臨著原研藥和其他品牌制劑的競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)的復(fù)雜性將帶來(lái)潛在的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。為此，公司不斷提高自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固并擴(kuò)張全球市場(chǎng)份額。

　　近年來(lái)，公司沿著立足肝素業(yè)務(wù)主線并積極發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略，完成了肝素產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，拓展了CDMO和創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)不斷豐富。但是，公司仍然在很大程度上依賴兩類產(chǎn)品的銷售:依諾肝素鈉制劑和肝素鈉原料藥。眾多因素可能會(huì)對(duì)依諾肝素鈉制劑和肝素鈉原料藥的銷售產(chǎn)生不利影響，包括但不限于政府政策變化和審批引致的銷售或定價(jià)壓力、于醫(yī)療界的市場(chǎng)接受度、納入或調(diào)出各國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn)承保范圍、制造或銷售中斷、產(chǎn)品質(zhì)量或副作用問(wèn)題等。若無(wú)法維持此兩類核心產(chǎn)品的銷量、定價(jià)水平或利潤(rùn)率，公司的收入及盈利能力可能會(huì)受到不利影響。

　　此外，原材料采購(gòu)占公司經(jīng)營(yíng)成本比例較高，上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)將對(duì)公司盈利能力、業(yè)務(wù)發(fā)展、財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生較大的影響。為了保證生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，公司需要以商業(yè)上可接受的價(jià)格及時(shí)獲得足夠數(shù)量的優(yōu)質(zhì)原材料，而主要原材料(肝素粗品及豬小腸)的價(jià)格受到多種因素的影響，包括市場(chǎng)供求、中國(guó)或國(guó)際環(huán)境、監(jiān)管規(guī)定、自然災(zāi)害(如豬瘟爆發(fā))及全球經(jīng)濟(jì)狀況。

（文章來(lái)源：深圳商報(bào)·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：海普瑞上半年凈利下降36%：仿制藥競(jìng)爭(zhēng)加劇，雙核心產(chǎn)品依賴度居高不下)

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