政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng) AI+醫(yī)療引領(lǐng)恒生醫(yī)療板塊價(jià)值重估

　　8月29日，恒生醫(yī)療保健指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，盤(pán)中快速拉升并漲超2%。市場(chǎng)普遍預(yù)期，未來(lái)AI制藥平臺(tái)憑借其可復(fù)制的技術(shù)優(yōu)勢(shì)將持續(xù)釋放潛能。

　　消息面上，板塊龍頭公司業(yè)績(jī)提振了指數(shù)表現(xiàn)。中報(bào)業(yè)績(jī)集中披露期間，業(yè)績(jī)雖出現(xiàn)分化，但創(chuàng)新藥械與服務(wù)行業(yè)成分股業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，對(duì)板塊情緒有正面帶動(dòng)作用。得益于重磅產(chǎn)品商業(yè)化放量及出海授權(quán)里程碑達(dá)成，推動(dòng)海外授權(quán)收益增長(zhǎng)，創(chuàng)新藥及生物技術(shù)企業(yè)中報(bào)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，財(cái)報(bào)顯示龍頭公司全球收入持續(xù)增長(zhǎng)；受益于全球投融資環(huán)境邊際改善及產(chǎn)能利用率提升，CXO板塊業(yè)績(jī)呈現(xiàn)分化復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，龍頭企業(yè)毛利率環(huán)比改善、盈利能力逐步修復(fù)；醫(yī)療器械與服務(wù)行業(yè)需求持續(xù)，院內(nèi)手術(shù)量恢復(fù)，中報(bào)收入和利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。傳統(tǒng)制藥與中藥受集采降價(jià)壓力持續(xù)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈影響，業(yè)績(jī)相對(duì)承壓。

　　政策方面，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)8月20日在北京調(diào)研生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況時(shí)強(qiáng)調(diào)，要注重運(yùn)用人工智能全面賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高藥物研發(fā)、臨床試驗(yàn)、診斷治療、生產(chǎn)流通等環(huán)節(jié)智能化水平。長(zhǎng)期政策支持為AI+醫(yī)療結(jié)合緊密的領(lǐng)域帶來(lái)了長(zhǎng)期利好預(yù)期。

　　展望后市，恒生醫(yī)療保健指數(shù)當(dāng)前估值為28.68，處于近3年10.9%的分位，具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。在政策利好預(yù)期、行業(yè)積極消息以及部分成分股強(qiáng)勁表現(xiàn)的共同推動(dòng)下，指數(shù)有望迎來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值重估，建議關(guān)注龍頭藥企及高彈性恒生醫(yī)療ETF（159303）。

　　注：數(shù)據(jù)來(lái)自Choice，截至2025/08/29。

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