新里程碑！融通基金：打磨更高純度的ESG投資

　　8月26日，我國公募ESG歷史上的一個小小里程碑誕生了。

　　這一天，融通中證誠通央企ESG ETF聯(lián)接基金成立，發(fā)行規(guī)模達(dá)9.6億元。頗為亮眼的發(fā)行數(shù)據(jù)，讓該產(chǎn)品一舉成為我國公募史上首發(fā)規(guī)模最大的場外ESG主題指數(shù)產(chǎn)品（數(shù)據(jù)來源:Wind,截至發(fā)稿日）。

　　許久未曾身處聚光燈下的ESG，也因此重回大眾視野。

　　哲學(xué)家海德格爾說：“任何一種對存在的理解，都必須以時間為其視野?！盓SG的崛起，正是對這一哲思的生動詮釋。二十年前，ESG對絕大多數(shù)企業(yè)和投資者而言，尚是一個遙遠(yuǎn)而冷僻的術(shù)語；二十年后，它已逐漸蛻變?yōu)橘Y本話語體系中難以撼動的價值錨點(diǎn)。碳中和轉(zhuǎn)型、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、數(shù)據(jù)安全、性別平等、員工福祉、公司治理——這些曾經(jīng)孤立的議題，正以或柔軟或鏗鏘的姿態(tài)，匯聚成不可逆轉(zhuǎn)的洪流，展現(xiàn)出重塑全球資本市場的磅礴之力。

　　近年來ESG投資規(guī)模的增長無疑印證了這一市場的價值與潛力，截至今年6月末，全球ESG基金市場總規(guī)模已超過3.5萬億美元關(guān)口。根據(jù)彭博社發(fā)布的《2024年全球ESG展望報告》，預(yù)計到2030年，全球ESG市場規(guī)模有望突破40萬億美元。

　　在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段的過程中，ESG投資理念也逐漸得到國內(nèi)主流投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。其中，融通基金就是踐行ESG投資的代表機(jī)構(gòu)之一。在如何打造更高純度、且同時具備高盈利、低估值、高分紅等特征的ESG投資層面，該公司通過融通中證誠通央企ESG ETF及聯(lián)接基金，探索出了自身的獨(dú)特樣本。

　　初心

　　二十世紀(jì)六七十年代，西方國家人權(quán)運(yùn)動、環(huán)保運(yùn)動和反種族隔離運(yùn)動風(fēng)起云涌，影響波及資產(chǎn)管理行業(yè)。投資者開始意識到，商業(yè)道德不應(yīng)被忽視，而應(yīng)成為投資決策中的重要考量，ESG理念至此開始萌芽。

　　2004年，時任聯(lián)合國秘書長的安南邀請全球50家大型金融機(jī)構(gòu)首席執(zhí)行官參加會議，倡議將環(huán)境因素、社會因素和治理因素納入投融資決策中，這也是聯(lián)合國全球契約組織首次完整提出ESG理念。

　　在我國，國務(wù)院國資委也早在2007年就印發(fā)了《關(guān)于中央企業(yè)履行社會責(zé)任的指導(dǎo)意見》，要求中央企業(yè)認(rèn)真落實(shí)社會責(zé)任。此后十八年的時間里，國資委針對中央企業(yè)踐行社會責(zé)任和披露ESG報告不斷提出新要求，在制度設(shè)計、管理架構(gòu)和披露體系等方面也逐步趨于成熟。

　　從萌發(fā)倫理新芽到快速發(fā)展，再到如今的政策協(xié)同與全球共治重塑發(fā)展格局，一段跨越半個世紀(jì)的理念進(jìn)化，讓人類在一次次危機(jī)敲響的警鐘中，重新校準(zhǔn)與自然、與社會發(fā)展、與環(huán)境保護(hù)之間的關(guān)系。資本也在浪潮翻涌間，以更冷峻的目光審視每一只帶有道德缺陷的股票所留下的短視、急功近利的遺痕。

　　A股的啟示亦如刀刻斧鑿般清晰：上峰水泥因重大環(huán)境污染遭罰、*ST鵬博十年造假終被撕下面具、云南白藥爆發(fā)窩案、東方時尚涉嫌操縱市場、思爾芯欺詐發(fā)行、獐子島“旅行扇貝”淪為笑談、麥趣爾違規(guī)添加引發(fā)信任崩塌……投資者和企業(yè)亦愈發(fā)意識到：ESG從不只是一種評估體系，它是一場關(guān)于生存的哲學(xué)。資本向善，從來不是一句道德口號，而是價值創(chuàng)造的底層邏輯。

　　判斷一家上市公司能否穿越周期，不能只看財報上的數(shù)字，更要看它治理的透明度、可持續(xù)發(fā)展的韌性與社會責(zé)任踐行的厚度。說到底，是看企業(yè)的品格，看管理者的價值觀。

　　機(jī)會

　　作為一種前沿的投資理念，ESG投資已在全球范圍內(nèi)快速開花結(jié)果。ESG導(dǎo)向的融資工具持續(xù)創(chuàng)新，綠色債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等細(xì)分品種不斷豐富，掛鉤ESG相關(guān)指數(shù)的權(quán)益類基金產(chǎn)品也愈發(fā)豐富。

　　在這場商業(yè)革命轉(zhuǎn)型中，最敏銳的舵手——公募基金已斬獲頗豐，據(jù)浙商證券數(shù)據(jù)，截至2025年6月底，全球ESG基金的市場總規(guī)模已超過3.5萬億美元（約合人民幣25.23萬億元），相比于2025年一季度末的3.2萬億美元增長了約10%。

　　另有國信證券數(shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，全球股票型ESG基金規(guī)模達(dá)1.8萬億美元，較2004年增長超過10倍，被動式指數(shù)ESG基金占比持續(xù)提升。

　　我國ESG雖然起步較晚，但政策的強(qiáng)勢推動，讓我國ESG發(fā)展正向著快車道邁進(jìn)。隨著國資委、證監(jiān)會、交易所等相關(guān)部委持續(xù)推動國資央企和上市公司的ESG建設(shè)，ESG指標(biāo)在企業(yè)中的普及程度已有所提高。A股上市公司的ESG報告披露率逐年上升。根據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)，2024年度已有約46%的A股上市公司披露了ESG報告，央企表現(xiàn)尤為突出，ESG報告披露率接近100%。

　　在公募基金市場，部分基金公司也有相應(yīng)產(chǎn)品。從業(yè)績表現(xiàn)看，ESG投資早已超越“主題概念”，展現(xiàn)出真實(shí)的超額收益能力。銀河證券研究表明，截至今年6月，股息ESG整合策略年化平均收益率高達(dá)35%，顯著跑贏傳統(tǒng)股息策略基準(zhǔn)；央國企ESG篩選策略成立以來的累計收益率亦有76%，年化平均收益率為26%。

　　更高純度的ESG投資

　　獵獵風(fēng)起，ESG已站在時代路口。某種意義上，它正在重新定義資本之于文明的意義。

　　在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段的過程中，倡導(dǎo)綠色發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展的ESG投資理念，已逐漸得到國內(nèi)主流投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。在這場重塑資本邏輯的浪潮中，融通基金成為了主動踐行ESG投資的代表機(jī)構(gòu)之一。

　　2023年，融通基金支持中國誠通集團(tuán)編制中證誠通央企ESG指數(shù)。

　　與傳統(tǒng)指數(shù)不一樣，中證誠通央企ESG指數(shù)的一大創(chuàng)新是，它并未使用傳統(tǒng)市值加權(quán)方式，而是采用ESG得分排序加權(quán)法，創(chuàng)新性地將ESG和央企相結(jié)合，從國務(wù)院國資委下屬央企上市公司中，優(yōu)先選取中證ESG評價體系（環(huán)境、社會、治理三個維度）綜合評分最高的50家央企上市公司作為樣本。

　　這種編制方法的結(jié)果顯而易見：中證誠通央企ESG指數(shù)得以最大化提升指數(shù)的ESG得分和權(quán)重占比，“ESG純度”顯著提升也體現(xiàn)出央企與ESG屬性天然契合的戰(zhàn)略優(yōu)勢：治理結(jié)構(gòu)規(guī)范、環(huán)境披露完善、社會責(zé)任履行系統(tǒng)化。

　　在行業(yè)配置上，中證誠通央企ESG指數(shù)既聚焦“大國重器”——電力設(shè)備及新能源、電子、通信等國家戰(zhàn)略行業(yè)，也納入創(chuàng)新成長型小市值企業(yè)，使得指數(shù)在體現(xiàn)國家戰(zhàn)略重點(diǎn)的同時又兼顧市場潛力。

　　此外，中證誠通央企ESG指數(shù)編制使用的是中證ESG的評價體系，而中證ESG體系設(shè)置了臨時調(diào)整機(jī)制和一票否決機(jī)制，對存在嚴(yán)重負(fù)面事件的公司實(shí)行一票否決制，這也能夠?qū)︼L(fēng)險事件進(jìn)行及時管控。

　　2024年11月25日，融通基金發(fā)行成立融通中證誠通央企ESG ETF，首發(fā)募集資金8.76億元。

　　2025年8月26日，融通中證誠通央企ESG ETF聯(lián)接基金正式成立，發(fā)行規(guī)模為9.6億元，為我國公募行業(yè)歷史上首發(fā)規(guī)模最大的場外ESG主題指數(shù)產(chǎn)品。

　　融通中證誠通央企ESG ETF及其聯(lián)接基金的面世， 充分彰顯了融通近在指數(shù)編制、產(chǎn)品創(chuàng)新和體系化投研方面的綜合實(shí)力，也為構(gòu)建“1+N”ESG 主題產(chǎn)品體系提供了有力支撐。后續(xù)，融通基金將不斷豐富國資央企ESG主題產(chǎn)品，積極支持國資央企社會責(zé)任投資，形成“責(zé)任投資-價值創(chuàng)造-社會進(jìn)步”的閉環(huán)生態(tài)，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會效益的有機(jī)統(tǒng)一，為推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動能。

　　從發(fā)行到未來的精細(xì)化管理運(yùn)作，乃至更長遠(yuǎn)的布局，一場更高標(biāo)準(zhǔn)的價值發(fā)現(xiàn)之旅，才剛剛開始。

　　央企公募的新棋局

　　在指數(shù)業(yè)務(wù)層面，除了中證誠通央企ESG指數(shù)，融通基金還支持中國誠通集團(tuán)編制并發(fā)布中證誠通央企紅利指數(shù)、中證誠通央企科技創(chuàng)新指數(shù)、中證誠通國企戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)指數(shù)，凸顯資產(chǎn)管理服務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的鮮明主線。截至目前，融通基金已成功發(fā)行融通中證誠通央企科技創(chuàng)新ETF及聯(lián)接基金、融通中證誠通央企紅利ETF及聯(lián)接基金、融通中證誠通央企ESG ETF及聯(lián)接基金等國央企主題基金。

　　這是融通基金主動融入中國誠通集團(tuán)資本運(yùn)營大局的一項(xiàng)有力舉措。

　　回顧2022年，21歲的融通基金迎來了命運(yùn)的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這一年的3月，證監(jiān)會核準(zhǔn)中國誠通集團(tuán)成為融通基金的實(shí)際控制人。正式并入中國誠通集團(tuán)后，融通基金重新審視公司的未來戰(zhàn)略定位和發(fā)展，思考如何才能走出一條具有特色的高質(zhì)量發(fā)展之路。最終，融通基金提出了打造“紅色基因”央企特色基金公司的口號。

　　變化，在這一刻開始發(fā)生。一系列不易被市場“看見”的頂層設(shè)計陸續(xù)更新。該公司不僅提出“建設(shè)成為具有國有資本運(yùn)營特色的一流基金管理公司”的企業(yè)愿景，還確立了服務(wù)國有資本運(yùn)營和居民財富管理的“雙輪驅(qū)動”發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建了國內(nèi)業(yè)務(wù)和國際業(yè)務(wù)“兩翼齊飛”的業(yè)務(wù)格局。同時，新的發(fā)展理念、完善的治理體系、科學(xué)的決策程序等一一確立。

　　新的圖景里有新的節(jié)奏。據(jù)統(tǒng)計，去年下半年以來，融通基金新基金發(fā)行顯著提速，近一年共成立16只公募產(chǎn)品，募集總規(guī)模超122億元，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)公司歷史新高。

　　短短三年時間，這家公司已然打開新的局面，在大時代的變奏曲里實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)管理規(guī)模的大幅增長。截至2025年6月末，融通基金資產(chǎn)管理規(guī)模比并入中國誠通集團(tuán)前增長了1079億元。公司也初步形成了涵蓋主題ETF、債券基金、主動權(quán)益基金等國央企多元產(chǎn)品矩陣，產(chǎn)品體系更加完善，業(yè)務(wù)特色更加突出。

　　投研進(jìn)化

　　投研層面的進(jìn)化，往往難以被快速察覺，更難被復(fù)制，它用最深入肌理的方式，融入到一家基金公司的血肉中。

　　作為基金公司的核心競爭力，投研能力的提升，在融通基金建設(shè)具有國有資本運(yùn)營特色的一流基金管理公司過程中發(fā)揮著決定性的作用。這也是為什么融通基金在并入中國誠通集團(tuán)成為央企公募后，愈發(fā)重視投研能力建設(shè)的根本原因。

　　2024年10月，商小虎正式擔(dān)任融通基金總經(jīng)理。他擁有國有資本運(yùn)營公司和國際金融機(jī)構(gòu)復(fù)合背景，具有23年境內(nèi)外資本市場投研經(jīng)驗(yàn)，曾擔(dān)任券商資管副總經(jīng)理、融通基金投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理。

　　作為“投研系”總經(jīng)理，商小虎持續(xù)強(qiáng)化“平臺型、團(tuán)隊(duì)制、一體化、多策略”的投研體系建設(shè)：投研部門負(fù)責(zé)人參與組建大類資產(chǎn)配置投資委員會，通過每季度決策來確定公司的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置中樞；同時，資深基金經(jīng)理及研究員組建大類資產(chǎn)配置小組，每周定期交流市場觀點(diǎn)，形成大類資產(chǎn)配置周報，全公司共享研究成果。

　　融通基金權(quán)益投資始于2002年，24年歷經(jīng)多輪市場周期淬煉，堅(jiān)持“自主培養(yǎng)”與“外部引進(jìn)”相結(jié)合的人才建設(shè)路徑，已建立起一支優(yōu)勢互補(bǔ)、梯隊(duì)有序、傳承有序的投研團(tuán)隊(duì)，并形成了“傳幫帶”的工作氛圍。自主培養(yǎng)的基金經(jīng)理萬民遠(yuǎn)、關(guān)山、劉安坤、何龍、李進(jìn)、李文海等，以及外部引進(jìn)的基金經(jīng)理程越楷、石礎(chǔ)、閔文強(qiáng)、何奇峰等，他們在醫(yī)藥、消費(fèi)、TMT等行業(yè)或主題都涌現(xiàn)出代表性基金，融通基金的中生代基金經(jīng)理逐漸崛起，為公司權(quán)益投資不斷注入新生動力。

　　基于在投研層面的種種進(jìn)化，融通基金迎來了屬于自身的“萬物更新”時刻，公司主動股票和固收投資管理能力均有不錯表現(xiàn)。國泰海通基金研究中心7月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，融通基金近3年權(quán)益超額收益在行業(yè)排名第48位，居前30%分位；固收超額收益在行業(yè)排名第35位，居前25%分位。

　　另據(jù)銀河證券基金研究中心7月4日發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至6月30日，融通基金近一年旗下14只基金位居同類產(chǎn)品前25%。以融通產(chǎn)業(yè)趨勢臻選為例，該產(chǎn)品近一年業(yè)績回報為39.60%，在344只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金(A類)中位居第15名；融通歲歲添利過去一年的收益為6.41%(同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為1.53%)，在158只定開普通債券型基金(可投可轉(zhuǎn)債,A類)位居第10位。

　　指數(shù)與量化業(yè)務(wù)的發(fā)展也不遑多讓。近年來，融通基金指數(shù)與量化團(tuán)隊(duì)深耕指數(shù)增強(qiáng)和主動量化投資，完善數(shù)據(jù)來源、因子體系、量化策略模型、風(fēng)險模型，建立系統(tǒng)化、共享化的量化投資平臺，并將大模型和高頻數(shù)據(jù)逐步融入平臺中，提升投資的靈活性和擴(kuò)展性，針對不同基準(zhǔn)和風(fēng)險收益目標(biāo)的基金設(shè)定相適應(yīng)的投資策略。種種努力下，融通基金被動產(chǎn)品也取得不俗業(yè)績。以融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為例，過去一年業(yè)績回報為29.58%，明顯跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的26.80%。

　　此外，融通基金全球投資也取得了突破。今年1月，融通核心價值增聘了基金經(jīng)理程越楷，截至今年7月底，融通核心價值（QDII）年內(nèi)收益率為26.53%，大幅跑贏同期16.37%的業(yè)績比較基準(zhǔn)。

　　融通基金的發(fā)展目標(biāo)，遠(yuǎn)不止于當(dāng)下。這家公司從長期主義著手，一切行動朝著有利于持有人長期投資價值的方向走。背靠央企，融通基金要做資本市場上的‘常青樹’，追求基業(yè)長青。

　　備注:基金凈值與業(yè)績已經(jīng)托管行復(fù)核。

　　融通產(chǎn)業(yè)趨勢臻選成立于2020年8月17日。2020-2024年業(yè)績分別為0.05%、17.06%、-17.75%、-7.41%、23.71%,同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為9.85%、-5.71%、-18.32%、-10.01%、14.32%。

　　融通歲歲添利2020 年 - 2024 年復(fù)權(quán)單位凈值增長率分別為 -4.06%、10.73%、4.95%、7.05%、5.36% ,業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率分別為1.53%、1.52%、1.52%、1.52%、1.53% 。

　　融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)AB成立于2012年4月6日，2020-2024年的業(yè)績分別為64.56%、8.78%、-28.20%、-20.35%、14.77%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為61.28%、11.60%、-27.99%、-18.46%、12.92%。

　　融通核心價值混合（QDII）2020 - 2024 年業(yè)績分別為 55.53%、-5.71%、-26.72%、-9.80%、8.84%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為 - 1.82%、-9.16%、-10.02%、-8.90%、14.33%。

　　風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險?；鸩煌?span id="bk_90.BK0475">銀行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

　　來源：證券時報基金研究院

（文章來源：券商中國）

(原標(biāo)題：新里程碑！融通基金：打磨更高純度的ESG投資)

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