重倉基金狂攬85％收益！寒武紀(jì)短暫體驗“股王”滋味，下一步能否站穩(wěn)？

　　華夏時報記者栗鵬菲葉青北京報道

　　8月27日午后，A股市場上演歷史性一幕：AI芯片龍頭寒武紀(jì)持續(xù)攀升，股價盤中摸高至1464.98元/股，一舉超越貴州茅臺，成為A股股價最高的個股。截至收盤，寒武紀(jì)報1372.10元/股，與貴州茅臺的收盤價1448.00元/股相比，差距約為5.5%，總市值達到5740億。

　　在這輪波瀾壯闊的上漲行情中，一大批早已前瞻性布局該股的公募基金產(chǎn)品凈值飆升，憑借重倉押注實現(xiàn)了顯著的超額收益，展現(xiàn)出強大的投研能力和布局韌性。

　　Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，多只重點配置寒武紀(jì)的主動權(quán)益類基金及主題型ETF在今年以來的業(yè)績排行榜上名列前茅。部分產(chǎn)品凈值增長率已超過60%，其中業(yè)績最為突出的一只基金，其年內(nèi)回報率已超85%，大幅跑贏市場主流指數(shù)及同類產(chǎn)品平均水平。寒武紀(jì)的強勁走勢，儼然成為影響相關(guān)基金產(chǎn)品年度排名的關(guān)鍵變量。

　　多只基金憑借前瞻布局?jǐn)孬@豐厚回報

　　在本輪寒武紀(jì)啟動主升浪之前，已有部分嗅覺敏銳的公募機構(gòu)進行了重點布局。根據(jù)截至6月末的公開持倉數(shù)據(jù)，興證資管、交銀施羅德、永贏基金、富國基金、易方達基金等多家機構(gòu)旗下產(chǎn)品均重倉持有該股。這些產(chǎn)品近期的凈值表現(xiàn)與寒武紀(jì)的股價走勢形成了強烈共振，回報率顯著領(lǐng)先市場。

　　具體來看，興證資管旗下某只一年持有期混合型產(chǎn)品表現(xiàn)最為突出，其年內(nèi)凈值增長率接近85%，大幅跑贏同類平均水平。在六月底時，寒武紀(jì)位于該產(chǎn)品前三大重倉股之列，顯示出管理人對科技成長股的前瞻判斷。交銀施羅德旗下某只混合型基金同樣表現(xiàn)不俗，回報率超過75%，寒武紀(jì)占其投資組合比重較高，位列前五大持倉。

　　此外，永贏基金、富國基金、易方達基金等多家公司旗下產(chǎn)品也因重配寒武紀(jì)而業(yè)績領(lǐng)先。這些產(chǎn)品多數(shù)聚焦于數(shù)字經(jīng)濟、人工智能、信息技術(shù)等產(chǎn)業(yè)主題，契合當(dāng)前市場對國產(chǎn)AI芯片產(chǎn)業(yè)的政策預(yù)期與成長共識。值得注意的是，部分產(chǎn)品雖成立時間不長，但仍通過精準(zhǔn)布局實現(xiàn)快速凈值增長，從側(cè)面反映出寒武紀(jì)在機構(gòu)投資者中的認(rèn)可度持續(xù)提升。

　　業(yè)績暴增與行業(yè)景氣共鑄上漲邏輯

　　支撐寒武紀(jì)股價與相關(guān)基金凈值同步上揚的，還有日益明朗的政策環(huán)境。8月26日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深入實施“人工智能+”行動的意見》，明確提出到2027年率先實現(xiàn)人工智能與6大重點領(lǐng)域廣泛深度融合，新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超70%；到2030年，我國人工智能全面賦能高質(zhì)量發(fā)展，新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超90%。這一重磅政策為AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展指明了方向，也為相關(guān)企業(yè)帶來了確定性增長機遇。

　　寒武紀(jì)8月26日晚間發(fā)布的2025年上半年度業(yè)績報告，更是向市場交出了一份亮眼的成績單：公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入28.81億元，同比增幅高達4347.82%；實現(xiàn)凈利潤10.38億元，成功扭轉(zhuǎn)了去年同期虧損約5.3億元的局面，正式步入盈利成長新階段。

　　關(guān)于公司營收大增的原因，寒武紀(jì)在半年報中表示，主要系公司持續(xù)拓展市場，積極助力人工智能應(yīng)用落地，使得收入較上年同期大幅增長。對于凈利潤扭虧的原因，公司表示，主要系營業(yè)收入大幅增長所致。

　　專業(yè)機構(gòu)對此有著更深層次的解讀。國信證券分析指出，公司二季度存貨余額下滑主要由于晶圓廠良率波動，預(yù)計這一狀況將在三季度得到顯著修復(fù)。該機構(gòu)特別強調(diào)，二季度末公司合同負(fù)債余額達到5.43億元（一季度末僅為142萬元），這一財務(wù)指標(biāo)的大幅增長預(yù)示著公司后續(xù)收入增長勢頭強勁。

　　國產(chǎn)替代加速，機構(gòu)看好長期價值

　　在全球科技競爭格局日趨復(fù)雜的背景下，AI芯片國產(chǎn)化進程正在加速。此前國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室約談英偉達公司，要求其對華銷售的H20算力漏洞后門安全風(fēng)險問題進行說明并提交相關(guān)證明材料。這一事件進一步凸顯了實現(xiàn)算力自主可控的緊迫性，市場預(yù)期國產(chǎn)AI芯片份額將持續(xù)提升。

　　國信證券在最新研究報告中做出了一個引人注目的類比：“寒武紀(jì)類似上一輪‘互聯(lián)網(wǎng)+’時代的東方財富?！痹摍C構(gòu)認(rèn)為，在AI浪潮疊加芯片國產(chǎn)化率提升的雙重驅(qū)動下，寒武紀(jì)后續(xù)將呈現(xiàn)供需兩旺的發(fā)展態(tài)勢。

　　興證資管金麒麟興享優(yōu)選一年持有期混合型集合資產(chǎn)管理計劃投資經(jīng)理鄭方鑣表示：“當(dāng)前我們正處在人工智能重大科技突破的關(guān)口，這一進程還在加速，其本質(zhì)是算力、算法、數(shù)據(jù)三重要素共振下的生產(chǎn)力躍遷，絕非短期脈沖式行情，而可能是未來十年甚至更長周期的產(chǎn)業(yè)主線?！编嵎借s表示，這也是興享優(yōu)選自2023年以來持續(xù)關(guān)注科技板塊的核心原因。

　　然而，市場對寒武紀(jì)的估值爭議始終如影隨形。國產(chǎn)AI芯片行業(yè)人員對《華夏時報》記者表示，部分機構(gòu)以“寒武紀(jì)可能成為下一個英偉達”為假設(shè)，按英偉達市值的2%—5%進行估值，但該邏輯依賴主觀概率且缺乏實證。

　　“更值得關(guān)注的是，寒武紀(jì)的收入嚴(yán)重依賴單一大客戶?！鄙鲜鰪臉I(yè)人員補充表示，歷年財報數(shù)據(jù)顯示，從2020年到2024年，寒武紀(jì)來自第一大客戶的銷售收入占比從57.86%逐年遞增至79.15%，2024年已達到9.30億元。

　　記者注意到，盡管短期漲幅較大且估值存在爭議，不少市場分析人士仍指出，寒武紀(jì)作為AI芯片龍頭，其技術(shù)實力與產(chǎn)業(yè)地位仍被眾多長期資金所認(rèn)可。在當(dāng)前市場資產(chǎn)荒與結(jié)構(gòu)分化加劇的背景下，科技成長賽道中的稀缺龍頭更易成為資金集中配置的方向。

（文章來源：華夏時報）

(原標(biāo)題：重倉基金狂攬85％收益！寒武紀(jì)短暫體驗“股王”滋味，下一步能否站穩(wěn)？)

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