ETF規(guī)模破5萬(wàn)億 公募基金“二次首發(fā)”升溫 投資者要不要參與？

　　如果你最近關(guān)注ETF產(chǎn)品，一定會(huì)被震驚到。中國(guó)ETF總規(guī)模打破紀(jì)錄，迎來(lái)5萬(wàn)億時(shí)刻！更令人驚喜的是ETF規(guī)模從4萬(wàn)億到逼近5萬(wàn)億，僅用了4個(gè)月。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.08.26

　　隨著A股市場(chǎng)行情呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，公募基金募資市場(chǎng)也相應(yīng)出現(xiàn)了新的變化。近期，華夏基金管理有限公司、西部利得基金管理有限公司、圓信永豐基金管理有限公司等多家基金公司，紛紛與招商銀行股份有限公司、中國(guó)工商銀行股份有限公司等核心銀行代銷(xiāo)渠道展開(kāi)合作，對(duì)旗下業(yè)績(jī)優(yōu)良的基金產(chǎn)品集中推進(jìn)“二次首發(fā)”工作。

　　基金還有“二次首發(fā)”？

　　通常來(lái)說(shuō)，我們根據(jù)公募基金的狀態(tài)，把公募基金產(chǎn)品分為首發(fā)基金和存續(xù)基金。而所謂的“二次首發(fā)”基金其實(shí)是一種存續(xù)基金，是基金公司為了擴(kuò)充某只基金產(chǎn)品規(guī)模進(jìn)行的一種集中銷(xiāo)售行為。

　　一般來(lái)看，二次首發(fā)的基金產(chǎn)品往往在前期取得了良好的業(yè)績(jī)，但是基金份額較少（也就是業(yè)績(jī)可以，市場(chǎng)資金不認(rèn)），所以基金公司有對(duì)這只產(chǎn)品增加規(guī)模的需求。

　　從策略來(lái)看，“二次首發(fā)”和持營(yíng)略有不同：一是，和持營(yíng)是基金公司日常行為不同，“二次首發(fā)”與渠道配合密切，“二次首發(fā)”和基金IPO類(lèi)似，由銀行排檔，一般是一周左右，進(jìn)行密集銷(xiāo)售；二是激勵(lì)手段不同，“二次首發(fā)”會(huì)有更好的激勵(lì)政策。

　　比如今年8月，盛豐衍管理的西部利得央企優(yōu)選股票在交通銀行進(jìn)行“二次首發(fā)”，并于近日結(jié)束募集，規(guī)模較二季度末快速增長(zhǎng)。資料顯示，該基金是一只量化基金，成立于去年12月，今年二季度末規(guī)模為2.18億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月22日，該基金成立以來(lái)收益超過(guò)20%。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.08.26

　　除了西部利得外，8月初，孫蒙管理的華夏智勝優(yōu)選混合發(fā)起式、肖世源管理的圓信永豐醫(yī)藥健康混合分別在招商銀行和工商銀行進(jìn)行了“二次首發(fā)”。

　　這兩只產(chǎn)品同樣是績(jī)優(yōu)基金，孫蒙是華夏基金的知名量化基金經(jīng)理，他管理的華夏智勝優(yōu)選混合發(fā)起式成立于2024年8月6日，成立以來(lái)回報(bào)率達(dá)到55.43%；而肖世源管理的圓信永豐醫(yī)藥健康混合更是受益于今年創(chuàng)新藥行情，截至8月25日，近一年回報(bào)率已經(jīng)翻倍，達(dá)108.82%。

　　既然是績(jī)優(yōu)基金，是否應(yīng)該配置“二次首發(fā)”基金，投資者應(yīng)該從產(chǎn)品本身與市場(chǎng)行情兩個(gè)角度分別考慮。

　　我們選擇投資一只基金，尤其是主動(dòng)管理型基金產(chǎn)品，應(yīng)該是從基金本身運(yùn)作情況、基金經(jīng)理投資水平的角度，客觀對(duì)基金進(jìn)行評(píng)價(jià)，并根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配情況進(jìn)行投資。

　　如果是看好這只基金的未來(lái)表現(xiàn)，希望通過(guò)基金經(jīng)理的投資能力來(lái)獲取市場(chǎng)超額收益，那么在短期業(yè)績(jī)波動(dòng)可承受的范圍內(nèi)，是可以直接配置“二次首發(fā)”基金的。

　　但從市場(chǎng)角度考慮，事實(shí)上，明星基金經(jīng)理效應(yīng)淡化已逐漸成為行業(yè)共識(shí)。要問(wèn)今年的冠軍基金經(jīng)理，很多人不知道具體姓名，只是大概知道來(lái)自哪家公司，是什么投資風(fēng)格。

　　就比如文中提到的圓信永豐醫(yī)藥健康混合，受益于醫(yī)藥賽道今年的高爆發(fā)，整體收益較為亮眼。但如果投資者選擇指數(shù)基金產(chǎn)品同樣也能獲得不錯(cuò)收益，諸如廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF（ 513120）、匯添富國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF （159570）、銀華國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF （159567）等指數(shù)基金類(lèi)產(chǎn)品，近一年收益均超過(guò)130%。

　　尤其是匯添富國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF和廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF這兩只基金不僅在回報(bào)上領(lǐng)先，其年化回報(bào)也顯著優(yōu)于基準(zhǔn)，同時(shí)超額回報(bào)分別達(dá)到102.17%和98.87%，顯示出較強(qiáng)的主動(dòng)管理能力。

　　部分醫(yī)藥類(lèi)主動(dòng)管理基金與被動(dòng)指數(shù)基金對(duì)比

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.08.26

　　投資者往往對(duì)明星基金經(jīng)理有較高的預(yù)期，但單只基金很難在不同市場(chǎng)風(fēng)格、不同行情下都取得亮眼的收益。在過(guò)去一段時(shí)間取得優(yōu)秀業(yè)績(jī)的基金經(jīng)理可能在未來(lái)某一段風(fēng)格逆風(fēng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平，因此若是求穩(wěn)的投資者，ETF產(chǎn)品可能更值得考慮。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：ETF規(guī)模破5萬(wàn)億，公募基金“二次首發(fā)”升溫，投資者要不要參與？)

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