ETF規(guī)模破5萬億 公募基金“二次首發(fā)”升溫 投資者要不要參與？

　　如果你最近關注ETF產品，一定會被震驚到。中國ETF總規(guī)模打破紀錄，迎來5萬億時刻！更令人驚喜的是ETF規(guī)模從4萬億到逼近5萬億，僅用了4個月。

　　數據來源：Wind 截至：2025.08.26

　　隨著A股市場行情呈現好轉態(tài)勢，公募基金募資市場也相應出現了新的變化。近期，華夏基金管理有限公司、西部利得基金管理有限公司、圓信永豐基金管理有限公司等多家基金公司，紛紛與招商銀行股份有限公司、中國工商銀行股份有限公司等核心銀行代銷渠道展開合作，對旗下業(yè)績優(yōu)良的基金產品集中推進“二次首發(fā)”工作。

　　基金還有“二次首發(fā)”？

　　通常來說，我們根據公募基金的狀態(tài)，把公募基金產品分為首發(fā)基金和存續(xù)基金。而所謂的“二次首發(fā)”基金其實是一種存續(xù)基金，是基金公司為了擴充某只基金產品規(guī)模進行的一種集中銷售行為。

　　一般來看，二次首發(fā)的基金產品往往在前期取得了良好的業(yè)績，但是基金份額較少（也就是業(yè)績可以，市場資金不認），所以基金公司有對這只產品增加規(guī)模的需求。

　　從策略來看，“二次首發(fā)”和持營略有不同：一是，和持營是基金公司日常行為不同，“二次首發(fā)”與渠道配合密切，“二次首發(fā)”和基金IPO類似，由銀行排檔，一般是一周左右，進行密集銷售；二是激勵手段不同，“二次首發(fā)”會有更好的激勵政策。

　　比如今年8月，盛豐衍管理的西部利得央企優(yōu)選股票在交通銀行進行“二次首發(fā)”，并于近日結束募集，規(guī)模較二季度末快速增長。資料顯示，該基金是一只量化基金，成立于去年12月，今年二季度末規(guī)模為2.18億元。Wind數據顯示，截至今年8月22日，該基金成立以來收益超過20%。

　　數據來源：Wind 截至：2025.08.26

　　除了西部利得外，8月初，孫蒙管理的華夏智勝優(yōu)選混合發(fā)起式、肖世源管理的圓信永豐醫(yī)藥健康混合分別在招商銀行和工商銀行進行了“二次首發(fā)”。

　　這兩只產品同樣是績優(yōu)基金，孫蒙是華夏基金的知名量化基金經理，他管理的華夏智勝優(yōu)選混合發(fā)起式成立于2024年8月6日，成立以來回報率達到55.43%；而肖世源管理的圓信永豐醫(yī)藥健康混合更是受益于今年創(chuàng)新藥行情，截至8月25日，近一年回報率已經翻倍，達108.82%。

　　既然是績優(yōu)基金，是否應該配置“二次首發(fā)”基金，投資者應該從產品本身與市場行情兩個角度分別考慮。

　　我們選擇投資一只基金，尤其是主動管理型基金產品，應該是從基金本身運作情況、基金經理投資水平的角度，客觀對基金進行評價，并根據自己的風險偏好匹配情況進行投資。

　　如果是看好這只基金的未來表現，希望通過基金經理的投資能力來獲取市場超額收益，那么在短期業(yè)績波動可承受的范圍內，是可以直接配置“二次首發(fā)”基金的。

　　但從市場角度考慮，事實上，明星基金經理效應淡化已逐漸成為行業(yè)共識。要問今年的冠軍基金經理，很多人不知道具體姓名，只是大概知道來自哪家公司，是什么投資風格。

　　就比如文中提到的圓信永豐醫(yī)藥健康混合，受益于醫(yī)藥賽道今年的高爆發(fā)，整體收益較為亮眼。但如果投資者選擇指數基金產品同樣也能獲得不錯收益，諸如廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF（ 513120）、匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF （159570）、銀華國證港股通創(chuàng)新藥ETF （159567）等指數基金類產品，近一年收益均超過130%。

　　尤其是匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF和廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF這兩只基金不僅在回報上領先，其年化回報也顯著優(yōu)于基準，同時超額回報分別達到102.17%和98.87%，顯示出較強的主動管理能力。

　　部分醫(yī)藥類主動管理基金與被動指數基金對比

　　數據來源：Wind 截至：2025.08.26

　　投資者往往對明星基金經理有較高的預期，但單只基金很難在不同市場風格、不同行情下都取得亮眼的收益。在過去一段時間取得優(yōu)秀業(yè)績的基金經理可能在未來某一段風格逆風期業(yè)績表現平平，因此若是求穩(wěn)的投資者，ETF產品可能更值得考慮。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：ETF規(guī)模破5萬億，公募基金“二次首發(fā)”升溫，投資者要不要參與？)

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