為啥有些基民喜歡回本就贖回？寬基ETF年內贖回近2000億份 贖回后卻又再進場

　　近期“回本即贖回”的現(xiàn)象有多顯著？

　　通過梳理股票ETF（不包括投向境外市場的跨境ETF）的申贖情況，不難看出，隨著行情的回暖，股票ETF已經(jīng)連續(xù)4個月保持了凈贖回的態(tài)勢。

　　期間股票ETF發(fā)行市場稍有回暖，但仍頻繁出現(xiàn)的上市后即贖回，也使得新發(fā)基金在對份額總額增長的貢獻并不顯著。年內在股票ETF市場的凈流出額達到了339.59億元。

　　曾經(jīng)是吸金主力的寬基ETF，更是成為近期贖回的主要股票ETF類型，年內凈流出額（1730.48億元）也遠遠大于整個股票ETF的流出額。近期漲勢較為顯著的科創(chuàng)50ETF正被大舉賣出，凈贖回居前。

　　這一現(xiàn)象的背后，有基金公司人士提到，剛回本或者接近回本的投資者經(jīng)常會發(fā)生贖回行為，既是過去長時間里承受賬面虧損，如今回本帶來寬慰的心理；也是強烈擔心重蹈覆轍——害怕市場再度回落將收益化為烏有。這種“心理反轉”往往導致贖回沖動明顯增加。

　　不過，值得留意的是，隨著昨日的行情回調，部分寬基ETF又再次吸金。

　　ETF新發(fā)市場：小幅回暖

　　近日，中信證券一則研報提到，隨著行情走強，樣本公募凈贖回率明顯上升，上周凈申贖率超過2024年以來的平均水平。而股票ETF市場也出現(xiàn)了相似的趨勢。

　　隨著8月行情尾聲漸近，ETF新發(fā)市場稍有“回暖”跡象。以基金成立日來看，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，8月以來新成立23只權益ETF，合計發(fā)行份額達到144.28億份。

　　這也是連續(xù)第2個月權益ETF新成立規(guī)模出現(xiàn)回升。此前，權益ETF的新發(fā)份額在7月和6月分別達到138.73億元、107.28億元。

　　而平均到每只產(chǎn)品，8月以來新成立的ETF規(guī)模均值為6.27億份，較上個月的4.34億元，增長較顯著。同時，這也是年內第三高的水平，今年2月仍是月度新成立權益ETF均值峰值，為11.91億元。

　　不過，新發(fā)基金上市以后仍出現(xiàn)顯著縮水。數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，上述23只新發(fā)基金的合計份額為129.5億份，減少了11.41%。

　　存量ETF市場：贖回趨勢不改

　　贖回并非僅僅發(fā)生在新發(fā)基金。雖然中國ETF規(guī)模正式進入5萬億時代，但其中的股票型ETF規(guī)模的增長更多來自基金凈值的回升。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，股票型ETF合計在8月被凈贖回78.03億份，估算的凈贖回規(guī)模為110.83億元。以月度的口徑來看，已經(jīng)是股票型ETF連續(xù)第四個月被凈贖回，股票型ETF最新基金份額總額為1.98萬億份，合計規(guī)模3.45萬億元，規(guī)模較7月底回升3425.15億元。

　　股票型ETF早在5月由凈申購轉為凈贖回。Choice數(shù)據(jù)顯示，5月-7月，股票型ETF依次被凈贖回365.79億份、112.53億份、514億份。

　　中基協(xié)數(shù)據(jù)也顯現(xiàn)出相似的趨勢，截至7月底，以股票ETF為代表的股票基金在7月減少了114.65億份，至月底的3.44萬億份。

　　拉長時間看，今年以來，股票型ETF已經(jīng)被凈贖回689.43億份，合計凈贖回規(guī)模339.59億元。此前，股票型ETF的年度凈贖回情況出現(xiàn)在2017年，而2022年至2024年3年間，每年股票型ETF的凈申購均在千億級水平。

　　贖回主方向：寬基ETF

　　無論月度還是年內的情況來看，科創(chuàng)50ETF都是此輪贖回最多的一只產(chǎn)品。Choice數(shù)據(jù)顯示，8月以來，華夏科創(chuàng)50ETF已被凈贖回174.24億份，也就是不到一個月，該ETF減少了兩成以上的基金份額。

　　而與去年底的基金份額相比，該ETF合計被凈贖回265.28億份，凈流出310.5億元。目前，該ETF最新基金份額為625.84億份，年內份額縮水了29.77%，近期的份額幾乎回落至近兩年的低位。

　　贖回的背后，這只產(chǎn)品以個人投資者為持有主力的產(chǎn)品，在過去凈值回調期間被接連凈申購，基金份額總額曾在去年10月攀升至1125億份的水平，彼時，科創(chuàng)50經(jīng)歷階段性觸底后反彈。

　　而年內，該ETF凈值回報達到28.11%，但由于不及基金份額縮水幅度，最新規(guī)模小幅下滑至836.19億元。

　　不過，隨著昨日的行情回調，華夏科創(chuàng)50ETF再次出現(xiàn)凈申購的情況，單日基金份額增加1.4億份，也是8月中旬以來凈申購最多的一天。

　　另外，國聯(lián)安半導體ETF也在8月被凈贖回50.4億份。芯片ETF、創(chuàng)業(yè)板50ETF、醫(yī)藥ETF、軍工ETF也在8月被凈贖回較多。

　　分類型來看，寬基ETF成為主要贖回的方向。數(shù)據(jù)顯示，寬基ETF在8月基金份額減少了439.71億份，合計凈流出約415.85億元。

　　而今年以來，寬基ETF的凈流出額已經(jīng)達到1730.48億元，基金份額總額也減少近2000億份。不過由于年內凈值的增長，寬基ETF總規(guī)模仍是維持增長的勢頭，截至目前寬基ETF總規(guī)模為2.44萬億元，較去年底增加2363.51億元。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：為啥有些基民喜歡回本就贖回？寬基ETF年內贖回近2000億份，贖回后卻又再進場)

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