配額制優(yōu)化制冷劑產(chǎn)業(yè)生態(tài) 巨化股份上半年凈利增146.97%

　　8月27日晚，氟化工龍頭巨化股份(600160)披露2025年半年報(bào)。報(bào)告期，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入133.31億元，同比增長10.36%；實(shí)現(xiàn)利潤總額26.07億元，同比增長48.27%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20.51億元，同比增長146.97%。

　　巨化股份業(yè)績的大幅增長，與制冷劑正在實(shí)施的配額制關(guān)系密切。由于我國第二代氟制冷劑處于快速淘汰期（2030年削減至基線的2.5%以內(nèi)）、三代氟制冷劑處于基線生產(chǎn)消費(fèi)凍結(jié)期（將于2029年開始削減基線的10%、2035年削減基線的30%、2040年削減基線的50%、2045年削減基線的80%），在生產(chǎn)配額下，供給受限。

　　因第二代氟制冷劑（HCFCs）2025年生產(chǎn)配額進(jìn)一步削減；第三代氟制冷劑（HFCs）自2024年起實(shí)行生產(chǎn)配額制，經(jīng)過一年的運(yùn)行，廠庫和渠道庫存消化較為充分，且下游需求旺盛，疊加行業(yè)生態(tài)、競爭秩序持續(xù)改善。

　　HFCs作為功能性制劑，“剛需消費(fèi)品”屬性與全球“特許經(jīng)營”商業(yè)模式的“基因”的逐步形成，產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)性上漲態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，制冷劑均價(jià)為3.94萬元，同比增長61.88%。

　　巨化股份是全球氟化工龍頭企業(yè)，是國內(nèi)唯一擁有第一至四代含氟制冷劑系列產(chǎn)品，同時(shí)擁有新型含氟冷媒（氫氟醚D系列、全氟聚醚JHT系列）、碳?xì)渲评鋭┊a(chǎn)品（3.5萬噸/年產(chǎn)能）以及系列混配制冷劑的生產(chǎn)企業(yè)。

　　目前，巨化股份核心產(chǎn)品第二、三代氟制冷劑（HCFCs、HFCs），按照國家核定的生產(chǎn)配額、國家相關(guān)配額管理規(guī)定組織生產(chǎn)銷售。2025年，國家核定巨化股份（含控股子公司）HCFC-22生產(chǎn)配額3.89萬噸，占全國26.10%，其中內(nèi)用配額占全國31.28%，為國內(nèi)第一； HFCs生產(chǎn)配額29.78萬噸，占全國同類品種合計(jì)份額的39.33%。

　　報(bào)告期內(nèi)，巨化股份主要產(chǎn)品價(jià)格上升增利21.97億元，其中，氟制冷劑產(chǎn)品21.29億元、基礎(chǔ)化工產(chǎn)品0.57 億元、氟化工原料增利0.11億元。

　　今年上半年，巨化股份還積極構(gòu)建氟制冷劑新業(yè)態(tài)，打造全球領(lǐng)先競爭地位。譬如，公司基于龍頭企業(yè)地位，加強(qiáng)下游廠商合作，正確處理客戶、供應(yīng)商、政府、協(xié)會(huì)、同行關(guān)系和生產(chǎn)交付與季節(jié)性消費(fèi)需求關(guān)系，有效提升了氟制冷劑市場動(dòng)態(tài)感知能力、上下游企業(yè)良好互動(dòng)響應(yīng)能力和配額資源高效配置能力。

　　同時(shí)，巨化股份還堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展、新質(zhì)生產(chǎn)力培育，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，拓展發(fā)展空間，促進(jìn)可持續(xù)成長。報(bào)告期內(nèi)，完成研發(fā)投入6.03億元；完成固定資產(chǎn)投資19.9億元。在建工程125項(xiàng)、年內(nèi)開工36項(xiàng)。4kt/aTFE、10kt/aFEP擴(kuò)建項(xiàng)目、環(huán)氧氯丙烷裝置技改、有機(jī)醇優(yōu)化提升改造項(xiàng)目建成投用。甘肅巨化高性能氟氯新材料一體化項(xiàng)目全面開工建設(shè)。

　　巨化股份認(rèn)為，鑒于行業(yè)內(nèi)企業(yè)的基線配額與產(chǎn)能的比值差異大，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量差異大，以及基線配額交易的便利性，且由于未來基線配額將進(jìn)一步削減，不排除行業(yè)企業(yè)間本著共享增加價(jià)值原則，通過配額交易實(shí)現(xiàn)整合價(jià)值，從而進(jìn)一步提升行業(yè)集中度，提高行業(yè)運(yùn)行效率和質(zhì)量。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：配額制優(yōu)化制冷劑產(chǎn)業(yè)生態(tài) 巨化股份上半年凈利增146.97%)

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