搭乘AI東風(fēng)，A股近八成消費(fèi)電子公司上半年?duì)I收飄紅，哪些陷利潤下滑窘境？

　　隨著A股上市公司2025年半年報(bào)披露進(jìn)入收尾階段，消費(fèi)電子行業(yè)上半年的經(jīng)營輪廓逐漸清晰。截至8月26日收盤，按照Wind“消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)”熱門概念分類口徑，全市場(chǎng)已有101家消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)上市公司對(duì)外披露半年報(bào)，覆蓋智能終端制造、精密元器件、聲學(xué)光學(xué)模組等核心產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，行業(yè)整體呈現(xiàn)復(fù)蘇向好態(tài)勢(shì)：101家披露財(cái)報(bào)的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)公司中，80家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，占比約八成，其中35家公司營收同比增幅超20%，頭部企業(yè)憑借AI終端代工、高端硬件配套等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張；歸母凈利潤方面，64家公司實(shí)現(xiàn)同比增長，占比近六成。但與此同時(shí)，仍有部分上市公司陷入業(yè)績下滑的窘境，行業(yè)內(nèi)部分化態(tài)勢(shì)進(jìn)一步清晰。

　　百億元營收陣營表現(xiàn)亮眼

　　從已披露的2025年上半年財(cái)報(bào)來看，工業(yè)富聯(lián)以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑消費(fèi)電子板塊：期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3607.60億元，同比增長35.58%；歸母凈利潤121.13億元，同比增長38.61%，營收與利潤規(guī)模雙雙創(chuàng)下同期新高，且在目前已披露半年報(bào)的消費(fèi)電子上市公司中穩(wěn)居“雙榜首”。

　　回溯業(yè)績軌跡，工業(yè)富聯(lián)近年成長路徑清晰：2022年至2023年，公司營收分別為5118.50億元、4763.40億元，2024年突破6000億元大關(guān)至6091.35億元，重回高增長通道；歸母凈利潤則持續(xù)穩(wěn)健攀升，同期分別達(dá)200.73億元、210.40億元、232.16億元，為2025年上半年的業(yè)績爆發(fā)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　對(duì)于業(yè)績高增的核心驅(qū)動(dòng)，工業(yè)富聯(lián)在半年報(bào)中明確提及，上半年全球科技產(chǎn)業(yè)借智能革命浪潮加速重構(gòu)，大模型與生成式AI的技術(shù)突破推動(dòng)應(yīng)用生態(tài)規(guī)?；l(fā)，具體呈現(xiàn)四大趨勢(shì)：AI算力競(jìng)賽帶動(dòng)全球基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)容、AI手機(jī)觸發(fā)高端換機(jī)潮推動(dòng)終端需求復(fù)蘇、AI算力拉動(dòng)高速交換機(jī)等網(wǎng)絡(luò)設(shè)備需求激增、政策加碼加速工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)智能化改造，多重利好共同支撐業(yè)務(wù)增長。

　　除工業(yè)富聯(lián)外，2025年上半年消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)板塊的“百億營收陣營”同樣亮眼。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，板塊內(nèi)營收突破百億元的公司達(dá)22家，立訊精密、長安汽車、?？低?/a>、歌爾股份、藍(lán)思科技等頭部企業(yè)表現(xiàn)突出，上半年?duì)I收分別以1245.03億元、726.91億元、418.18億元、375.49億元、329.60億元位列行業(yè)前列，彰顯板塊頭部企業(yè)的規(guī)模韌性。

　　“黑馬”企業(yè)強(qiáng)勢(shì)突圍

　　在消費(fèi)電子行業(yè)整體復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)下，一大批“黑馬”涌現(xiàn)。不僅有多家公司營業(yè)收入同比增幅突破50%，部分聚焦AI賽道的企業(yè)更是實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤翻倍增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，有80家消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)公司營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長，漲幅在30%以上的有12家公司。排名前三的分別是寒武紀(jì)、石頭科技、九號(hào)公司，2025年上半年分別實(shí)現(xiàn)了28.81億元、79.03億元、117.42億元的營業(yè)收入，同比增長率分別為4347.82%、78.96%、76.14%，構(gòu)成板塊內(nèi)的“高增速第一梯隊(duì)”。

　　瑞芯微亦增長較快，上半年實(shí)現(xiàn)了20.46億元的營業(yè)收入，同比增長63.85%。對(duì)于營收增長原因，瑞芯微表示，2025年上半年公司依托在AIoT產(chǎn)品長期戰(zhàn)略布局優(yōu)勢(shì)，因應(yīng)AI在端側(cè)應(yīng)用發(fā)展需求，帶領(lǐng)AIoT各產(chǎn)品線繼續(xù)保持高速增長，特別在汽車電子、工業(yè)應(yīng)用、機(jī)器視覺及各類機(jī)器人等重點(diǎn)領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)張。

　　在盈利能力方面，一批公司憑借業(yè)務(wù)突破實(shí)現(xiàn)盈利“大躍遷”。已披露半年報(bào)的消費(fèi)電子企業(yè)中，14家上半年歸母凈利潤同比增長率超100%，爆發(fā)力尤為突出。從凈利增速榜單來看，千方科技、士蘭微、碩貝德組成“超高速盈利增長梯隊(duì)”，報(bào)告期內(nèi)分別實(shí)現(xiàn)了1.70億元、2.65億元和0.34億元的歸母凈利潤，同比增長1287.12%、1162.42%和981.11%。

　　資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從已披露的半年報(bào)數(shù)據(jù)來看，消費(fèi)電子行業(yè)確實(shí)呈現(xiàn)出復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。這一輪復(fù)蘇的核心驅(qū)動(dòng)因素主要包括全球疫情后需求的持續(xù)釋放、技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)和供應(yīng)鏈的逐步穩(wěn)定。

　　“從行業(yè)視角來看，AI技術(shù)的應(yīng)用確實(shí)為消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)帶來了新的增長點(diǎn)。例如，AI智能手機(jī)、智能家居設(shè)備、AIoT等產(chǎn)品逐漸成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。AI不僅提升了產(chǎn)品的智能化水平和用戶體驗(yàn)，還幫助企業(yè)優(yōu)化生產(chǎn)流程、降低成本。短期內(nèi)，AI相關(guān)布局對(duì)業(yè)績的拉動(dòng)效應(yīng)較為明顯，尤其是對(duì)于較早布局AI技術(shù)的企業(yè)。長期來看，隨著AI技術(shù)的不斷成熟和普及，其拉動(dòng)效應(yīng)有望持續(xù)，但企業(yè)需要持續(xù)投入研發(fā)，避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，才能保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”梁振鵬稱。

　　行業(yè)內(nèi)分化持續(xù)加劇

　　不過，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇并非一片普漲，在“黑馬”涌現(xiàn)的同時(shí)，還有部分上市公司陷入業(yè)績下滑的窘境，行業(yè)內(nèi)部分化態(tài)勢(shì)進(jìn)一步清晰。在上述消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)公司中，有16家公司歸母凈利潤下滑幅度超過30%。

　　冠捷科技、歐菲光、勝利精密、卓勝微4家公司陷入虧損境地。2025年上半年，冠捷科技歸母凈利潤為-4.92億元，而去年同期該公司還實(shí)現(xiàn)0.53億元盈利；歐菲光上半年虧損1.09億元，較去年同期0.39億元的凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧；勝利精密、卓勝微的盈利表現(xiàn)同樣承壓，上半年分別虧損0.42億元、1.47億元，去年同期則分別實(shí)現(xiàn)0.16億元、3.54億元凈利潤。

　　除直接陷入虧損的企業(yè)外，板塊中還有一批公司雖未虧損，但歸母凈利潤同比降幅顯著，盈利規(guī)模大幅縮水，業(yè)績承壓態(tài)勢(shì)同樣明顯。比如一汽解放、奮達(dá)科技、創(chuàng)維數(shù)字、超圖軟件等公司，2025年上半年歸母凈利潤分別為0.2億元、0.17億元、0.54億元和0.12億元，同比下滑96.12%、80.17%、70.53%和64.70%。

　　新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥對(duì)本報(bào)記者表示，從細(xì)分賽道來看，部分企業(yè)所處的細(xì)分市場(chǎng)需求疲軟是重要原因。消費(fèi)電子行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，頭部企業(yè)憑借品牌、技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)占據(jù)了大部分市場(chǎng)份額，一些中小企業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)推廣等方面難以與之抗衡。隨著全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，消費(fèi)者的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿將繼續(xù)提升，尤其是對(duì)高端、個(gè)性化消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求有望增加。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：搭乘AI東風(fēng)，A股近八成消費(fèi)電子公司上半年?duì)I收飄紅，哪些陷利潤下滑窘境？)

(責(zé)任編輯：10)