稀土大跌不改長(zhǎng)期趨勢(shì)，有色ETF基金(159880)應(yīng)關(guān)注回調(diào)時(shí)加倉(cāng)機(jī)會(huì)

　　截至2025年8月26日收盤(pán)，國(guó)證有色金屬行業(yè)指數(shù)(399395)成分股領(lǐng)跌個(gè)股均為稀土相關(guān)方向：中國(guó)稀土領(lǐng)跌6.86%、北方稀土下跌6.79%、盛和資源下跌5.37%。有色ETF基金(159880)下跌1.44%。年內(nèi)表現(xiàn)看有色ETF基金（159880）漲幅43.84%。

　　當(dāng)下仍需要重視戰(zhàn)略金屬的價(jià)值？一句話(huà)總結(jié)就是：“當(dāng)下仍處于百年未有之大變局”時(shí)代。戰(zhàn)略金屬如何定義，我的觀(guān)點(diǎn)就是不是以是否稀缺為定義，更多的是從供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性去定義，即使一個(gè)商品地球豐度很高，但供給很集中，也是戰(zhàn)略金屬，比如鋁土礦、鐵礦石等屬于這種類(lèi)型，所以我們覺(jué)得最關(guān)鍵的是看供應(yīng)鏈，供應(yīng)鏈穩(wěn)定性>稀缺性，當(dāng)然如果又稀缺、又供應(yīng)鏈不穩(wěn)定，那就是最好的。因此我們?cè)谔嵴l(shuí)是下一個(gè)戰(zhàn)略金屬的時(shí)候，我們就從這兩個(gè)維度去選擇。

　　（1）鈷：稀缺+供應(yīng)鏈不穩(wěn)定。對(duì)它的定義就是“剛果金版本的稀土”不為過(guò)，剛果金占比75%以上，全球集中，供應(yīng)鏈不穩(wěn)定性。繼續(xù)看多鈷價(jià)。消息面上美國(guó)計(jì)劃在未來(lái)五年購(gòu)買(mǎi)7500噸鈷，合同價(jià)值最高位5億美金，為數(shù)十年首次位戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備購(gòu)買(mǎi)鈷。鈷價(jià)進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，上行趨勢(shì)未改。6、7月份我國(guó)鈷中間品進(jìn)口量持續(xù)下滑，月度環(huán)比分別下滑61.6%、27%，到港原料大幅削減，庫(kù)存進(jìn)入到加速去化階段。此外海外夏休即將結(jié)束，國(guó)內(nèi)將進(jìn)入電池傳統(tǒng)旺季，需求環(huán)比放大或推動(dòng)價(jià)格成交上行。以及進(jìn)入出口禁令到期1個(gè)月倒計(jì)時(shí)，剛果金挺價(jià)意愿極強(qiáng)，密切關(guān)注政策變化對(duì)后續(xù)價(jià)格的催化作用。

　　（2）鎢：稀缺+國(guó)內(nèi)控制。鎢價(jià)加速。

　?。?）鎂：不稀缺+國(guó)內(nèi)控制：鋁的替代品，未來(lái)可能一定程度替代鋁的市場(chǎng)，行業(yè)空間巨大。

　?。?）鉀：稀缺+集中度高：糧食的糧食，生存的最低保障，國(guó)家控價(jià)。

　?。?）稀土：不稀缺+供應(yīng)鏈國(guó)內(nèi)控制。中國(guó)版的“英偉達(dá)”。2024年我國(guó)共進(jìn)口稀土原料13.3萬(wàn)噸，其中來(lái)自美國(guó)的稀土金屬礦5.6萬(wàn)噸，主要來(lái)自緬甸和老撾的未列名氧化稀土4.9萬(wàn)噸。2025年隨著中美沖突加劇，稀土金屬礦進(jìn)口在4月之后明顯下降，6月0進(jìn)口。7月進(jìn)口恢復(fù)至4719噸，系此前簽訂的合同繼續(xù)執(zhí)行，預(yù)計(jì)不可持續(xù)。假設(shè)8-12月不進(jìn)口美國(guó)礦，預(yù)計(jì)全年減量3.2萬(wàn)噸。7月未列名氧化稀土進(jìn)口3626噸，同比下降662噸，環(huán)比下降3202噸，主要系緬甸雨季縮量。7月磁材出口5577噸，已恢復(fù)至正常水平，但4-6月海外磁材庫(kù)存缺口尚在，假設(shè)正常月份平均出口5000噸磁材，則海外缺口約7500噸，有力支撐8-12月的出口需求，此外國(guó)內(nèi)進(jìn)入磁材采購(gòu)?fù)?，預(yù)計(jì)鐠釹價(jià)格將保持堅(jiān)挺。

　?。?）鎳：不太稀缺+供應(yīng)鏈集中度高。增量依賴(lài)印尼。

　　（7）銻：稀缺+供應(yīng)鏈集中。銻出口管制嚴(yán)厲程度直接對(duì)標(biāo)稀土，戰(zhàn)略定位十分明確。截至8月19日，國(guó)內(nèi)銻錠價(jià)格18.05萬(wàn)元/噸，銻精礦價(jià)格16.1萬(wàn)元/金屬?lài)?。?024年9月中國(guó)對(duì)銻相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制以來(lái)，國(guó)際銻價(jià)維持在相對(duì)高位。供應(yīng)端原料的長(zhǎng)期短缺為銻價(jià)提供了底部支撐，若冶煉環(huán)節(jié)壓力較大將支撐銻價(jià)。商務(wù)部7月明確“依法依規(guī)批準(zhǔn)合規(guī)出口申請(qǐng)”，8-9月銻出口量預(yù)計(jì)從200噸/月修復(fù)至500-900噸/月，內(nèi)外價(jià)差收窄提升國(guó)內(nèi)龍頭利潤(rùn)空間。

　?。?）鉭：稀缺+供應(yīng)鏈集中。非洲供應(yīng)占比接近7成，國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備、重點(diǎn)裝備需求和提高資源掌控度需求非常明確。

　?。?）鈮：稀缺+供應(yīng)鏈集中。巴西供應(yīng)占比達(dá)9成，國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備、重點(diǎn)裝備需求和提高資源掌控度需求非常明確。

　　有色ETF基金緊密跟蹤國(guó)證有色金屬行業(yè)指數(shù)，國(guó)證有色金屬行業(yè)指數(shù)參照國(guó)證行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，選取歸屬于有色金屬行業(yè)的規(guī)模和流動(dòng)性突出的50只證券作為樣本，反映了滬深北交易所有色金屬行業(yè)上市公司的整體收益表現(xiàn)，向市場(chǎng)提供細(xì)分行業(yè)的指數(shù)化投資標(biāo)的。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月31日，國(guó)證有色金屬行業(yè)指數(shù)(399395)前十大權(quán)重股分別為紫金礦業(yè)(601899)、北方稀土(600111)、洛陽(yáng)鉬業(yè)(603993)、華友鈷業(yè)(603799)、中國(guó)鋁業(yè)(601600)、山東黃金(600547)、贛鋒鋰業(yè)(002460)、天齊鋰業(yè)(002466)、中金黃金(600489)、赤峰黃金(600988)，前十大權(quán)重股合計(jì)占比49.71%。

　　有色ETF基金(159880)，場(chǎng)外聯(lián)接A：021296；聯(lián)接C：021297；聯(lián)接I：022886。022886)。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：稀土大跌不改長(zhǎng)期趨勢(shì)，有色ETF基金(159880)應(yīng)關(guān)注回調(diào)時(shí)加倉(cāng)機(jī)會(huì))

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