公募機(jī)構(gòu)加速自購(gòu)權(quán)益基金 超26億元資金買(mǎi)了什么

　　8月A股的賺錢(qián)效應(yīng)正熱，公募機(jī)構(gòu)的“真金白銀”也在悄悄加速入場(chǎng)。華泰證券資管3200萬(wàn)、南方基金2.3億、工銀瑞信1000萬(wàn)……僅下半年至今，已有7家公募宣布自購(gòu)權(quán)益基金，金額超3.29億元。

　　與往年市場(chǎng)低迷期的“護(hù)盤(pán)式自購(gòu)”不同，今年公募自購(gòu)行為明顯前置，且在市場(chǎng)向上突破階段加速。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入三季度后，機(jī)構(gòu)單季凈申購(gòu)金額躍升至6.11億元，較二季度環(huán)比增加三成。至此，基金公司自購(gòu)的權(quán)益類(lèi)基金凈申購(gòu)金額已達(dá)26.49億元，已經(jīng)超過(guò)去年全年。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，作為資本市場(chǎng)的重要參與力量，機(jī)構(gòu)以固有資金參與自購(gòu)，既能通過(guò)利益綁定機(jī)制增強(qiáng)投資者信任，更向市場(chǎng)清晰傳遞出對(duì)資本市場(chǎng)的堅(jiān)定信心。

　　不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)人士明確提醒，基金公司自購(gòu)雖傳遞信心，但并非市場(chǎng)“買(mǎi)入信號(hào)”，也不能將這一舉動(dòng)簡(jiǎn)單等同于“利好信號(hào)”，投資者需理性判斷、謹(jǐn)慎決策。

　　自購(gòu)動(dòng)作加速

　　進(jìn)入8月，上證指數(shù)持續(xù)震蕩上漲，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)持續(xù)釋放，公募機(jī)構(gòu)自購(gòu)動(dòng)作同步“加碼”。

　　8月25日，華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司（下稱(chēng)“華泰證券資管”）發(fā)布公告表示，將于近期陸續(xù)運(yùn)用不超過(guò)3200萬(wàn)元自有資金投資公司旗下權(quán)益類(lèi)公募基金，持有期不少于1年。

　　對(duì)于申購(gòu)原因，華泰證券資管稱(chēng)，是基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展以及公司主動(dòng)投資管理能力的信心。當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行接近中周期底部，權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍處于歷史偏高水平，高質(zhì)量發(fā)展醞釀的新增長(zhǎng)點(diǎn)亦層出不窮，A股與港股均具備良好的配置價(jià)值。

　　這并非個(gè)例。據(jù)第一財(cái)經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，下半年以來(lái)，還有南方基金、工銀瑞信基金、泰康基金等7家機(jī)構(gòu)相繼宣布自購(gòu)旗下權(quán)益類(lèi)基金的計(jì)劃，合計(jì)達(dá)到3.29萬(wàn)億元，且多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)自購(gòu)資金的持有期作出明確承諾，展現(xiàn)出中長(zhǎng)期投資的決心。

　　值得注意的是，與過(guò)去公告中大多數(shù)未提及自購(gòu)涉及的具體產(chǎn)品，僅以權(quán)益類(lèi)基金一筆帶過(guò)的模糊表述不同，多家機(jī)構(gòu)對(duì)于該筆自購(gòu)資金購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品作出明確。

　　如8月11日，南方基金發(fā)布公告稱(chēng)，公司于近期陸續(xù)運(yùn)用固有資金投資旗下權(quán)益基金南方中證A500ETF聯(lián)接A、南方標(biāo)普中國(guó)A股大盤(pán)紅利低波50ETF聯(lián)接A、現(xiàn)金流ETF南方，合計(jì)投資金額將不少于2.3億元，并承諾至少持有1年以上。

　　8月8日，工銀瑞信基金宣布，公司及高級(jí)管理人員、擬任基金經(jīng)理將共同出資不低于1000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)工銀臻選回報(bào)，并承諾至少持有1年。同月7日，泰康基金稱(chēng)已運(yùn)用固有資金155萬(wàn)元申購(gòu)泰康港股通中證香港銀行C。

　　此外，在今年自購(gòu)行為中，部分基金公司還通過(guò)此舉為新發(fā)產(chǎn)品“站臺(tái)”。如在5月發(fā)行的首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金中，東方紅資管、博時(shí)基金分別宣布出資1000萬(wàn)元投資旗下產(chǎn)品，前者買(mǎi)入東方紅核心價(jià)值，后者則申購(gòu)博時(shí)卓睿成長(zhǎng)A類(lèi)份額。

　　今年以來(lái)，公募機(jī)構(gòu)的日常自購(gòu)行為持續(xù)活躍。從權(quán)益類(lèi)自購(gòu)的操作節(jié)奏看，進(jìn)入三季度后有明顯加速。Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度公募凈申購(gòu)權(quán)益類(lèi)基金（包括股票型和混合型基金，下同）為4.66億元，三季度至今的凈申購(gòu)金額已經(jīng)超過(guò)上一季度，達(dá)到6.11億元。

　　自購(gòu)的“買(mǎi)”與“賣(mài)”

　　在過(guò)去，基金公司自購(gòu)?fù)l(fā)生在市場(chǎng)走弱的時(shí)期，以此來(lái)向投資者傳遞信心。而今年有所不同的是，在股市處于向上突破階段，各大公募加快了自購(gòu)的節(jié)奏，展現(xiàn)對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)機(jī)會(huì)的信心。不過(guò)，通常情況下，基金公司的具體申贖情況，并未一一公開(kāi)。

　　那么，機(jī)構(gòu)自購(gòu)的錢(qián)，到底買(mǎi)了哪些“潛力股”？哪些又被悄悄“拋棄”？

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，127家基金管理人自購(gòu)的凈申購(gòu)金額已經(jīng)超過(guò)1092億元，超過(guò)過(guò)去全年總量。其中，權(quán)益類(lèi)基金凈申購(gòu)金額達(dá)26.49億元，已經(jīng)超過(guò)去年全年19.43億元的量。

　　整體而言，有447只權(quán)益產(chǎn)品獲得凈申購(gòu)。其中，7只產(chǎn)品今年以來(lái)的凈申購(gòu)金額在1億元或以上，如天弘恒生滬深港創(chuàng)新藥精選50ETF聯(lián)接A以1.4億元居首，此外還有天弘文化新興產(chǎn)業(yè)A、工銀優(yōu)勢(shì)領(lǐng)航A、工銀豐盈回報(bào)A、工銀現(xiàn)代服務(wù)業(yè)A、天弘創(chuàng)新成長(zhǎng)A、工銀悅享A等。

　　就業(yè)績(jī)表現(xiàn)而言，這些產(chǎn)品中超過(guò)97%的產(chǎn)品年內(nèi)獲得正收益，超過(guò)50%的有17只，近六成產(chǎn)品跑贏同期基準(zhǔn)。

　　如安信洞見(jiàn)成長(zhǎng)A、興證資管金麒麟興享優(yōu)選一年持有B的年內(nèi)漲幅為90.71%、89.13%，二者跑贏同期基準(zhǔn)均超過(guò)76個(gè)百分點(diǎn)。前者主要聚焦新消費(fèi)、創(chuàng)新藥和算力等方向，后者則重點(diǎn)配置以TMT為代表的泛科技板塊。

　　此外，熱門(mén)賽道也是基金公司積極把握的方向，如創(chuàng)新藥相關(guān)賽道。景順長(zhǎng)城醫(yī)療產(chǎn)業(yè)A、景順長(zhǎng)城中證港股通創(chuàng)新藥ETF聯(lián)接A、萬(wàn)家中證港股通創(chuàng)新藥ETF聯(lián)接A、萬(wàn)家中證港股通創(chuàng)新藥ETF聯(lián)接C、天弘恒生滬深港創(chuàng)新藥精選50ETF聯(lián)接A等產(chǎn)品年內(nèi)回報(bào)均超過(guò)60%

　　與之形成對(duì)比的是，在186只遭遇凈贖回的權(quán)益產(chǎn)品中，有4只產(chǎn)品被所屬基金公司凈贖回超1億元，分別是前海開(kāi)源滬港深裕鑫A（2.48億元）、南方寶恒A（2億元）、天弘安康頤養(yǎng)A（1.4億元）、前海開(kāi)源多元策略A（1.13億元）。

　　其中，既有業(yè)績(jī)亮眼的產(chǎn)品，如區(qū)間回報(bào)97.78%的鵬華醫(yī)藥科技A、77.7%的紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健、66.92%的格林高股息優(yōu)選A；也有明顯跑輸基準(zhǔn)的產(chǎn)品，如建信內(nèi)生動(dòng)力A、東財(cái)景氣成長(zhǎng)均跑輸基準(zhǔn)超過(guò)10個(gè)點(diǎn)。

　　自購(gòu)不等于買(mǎi)入信號(hào)

　　基金公司自購(gòu)旗下基金產(chǎn)品向投資者傳遞信心，或是自購(gòu)新發(fā)基金表達(dá)對(duì)投資機(jī)會(huì)的看好，這樣的操作在近年來(lái)的公募行業(yè)并不少見(jiàn)。很多投資者也將基金公司此類(lèi)行為視作“利好”信息。

　　回顧A股歷史，公募自購(gòu)潮往往出現(xiàn)在市場(chǎng)走弱階段，通過(guò)機(jī)構(gòu)“真金白銀”入場(chǎng)穩(wěn)定投資者預(yù)期。例如2015年高杠桿下的股市大幅回落時(shí)期、2018年貿(mào)易戰(zhàn)事件沖擊A股階段、2020年疫情影響階段等。

　　一位券商資管人士解釋稱(chēng)，隨著公募基金市場(chǎng)加速擴(kuò)容，個(gè)人投資者也逐漸替代機(jī)構(gòu)投資者成為相對(duì)資金來(lái)源，面對(duì)持續(xù)震蕩的市場(chǎng)，個(gè)人投資者往往更需要明確的引導(dǎo)。出于提振投資者信心、推動(dòng)產(chǎn)品順利募資等原因，基金公司會(huì)展現(xiàn)出積極的自購(gòu)行為。

　　不過(guò)，今年的自購(gòu)節(jié)奏與過(guò)往不同，在股市向上突破階段，公募機(jī)構(gòu)仍加快自購(gòu)步伐，更多體現(xiàn)的是對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)機(jī)會(huì)的看好，而非短期“救市”邏輯。

　　“短期市場(chǎng)情緒或難以迅速降溫，增量資金勢(shì)能仍存，我們判斷市場(chǎng)或?qū)⒕S持上漲慣性，但行業(yè)輪動(dòng)速度可能加快?！比A南某基金公司投研人士表示，A股市場(chǎng)新周期或已經(jīng)啟動(dòng)，這是由制度改革、資金結(jié)構(gòu)新生態(tài)及經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的切換等因素共同驅(qū)動(dòng)形成的。

　　同時(shí)，政策引導(dǎo)也是原因之一。中國(guó)證監(jiān)會(huì)5月發(fā)布的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》鼓勵(lì)自購(gòu)旗下權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模，并明確提出，將3年以上中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、自購(gòu)旗下權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模、投資行為穩(wěn)定性、權(quán)益投資增長(zhǎng)規(guī)模等指標(biāo)的加分幅度在現(xiàn)有基礎(chǔ)上提升50%。

　　那么，投資者能否跟風(fēng)買(mǎi)入基金公司自購(gòu)的產(chǎn)品？多位業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，基金公司自購(gòu)雖傳遞信心，但并非市場(chǎng)“買(mǎi)入信號(hào)”，投資者不應(yīng)將“機(jī)構(gòu)自購(gòu)”簡(jiǎn)單等同于“利好信號(hào)”，需理性判斷、謹(jǐn)慎決策。

　　“市場(chǎng)行情與基金自購(gòu)規(guī)模無(wú)直接關(guān)系，是否是自購(gòu)品種與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)亦無(wú)直接關(guān)系?！比A南一位基金人士直言，投資者需要觀察基金經(jīng)理自購(gòu)、加購(gòu)的力度，以及基金品種本身是否適配投資者風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)以及持有偏好、風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期。

　　“基金自購(gòu)行為并非都集中在市場(chǎng)底部，也不意味著最佳買(mǎi)入時(shí)點(diǎn)，自購(gòu)放量并不完全等同于買(mǎi)入信號(hào)。”前述資管人士進(jìn)一步補(bǔ)充，自購(gòu)更多是機(jī)構(gòu)對(duì)自身產(chǎn)品的信心表達(dá)，以及對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷，但市場(chǎng)波動(dòng)受宏觀經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境、流動(dòng)性等多重因素影響，投資者需結(jié)合自身情況制定配置計(jì)劃，而非盲目跟風(fēng)。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：公募機(jī)構(gòu)加速自購(gòu)權(quán)益基金，超26億元資金買(mǎi)了什么)

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