港股“DeepSeek”時(shí)刻或已來臨！補(bǔ)漲行情即將啟動(dòng)？

　　8月25日，全球資本市場普漲，上證指數(shù)放量收漲1.51%，創(chuàng)業(yè)板指漲3%，港股恒生指數(shù)漲1.94%，恒生科技指數(shù)更是實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑，漲幅達(dá)3.14%。恒生科技指數(shù)ETF（513180）大漲4.2%，今年以來上漲29.79%。

　　在市場一片歡騰中，“性價(jià)比”成為投資者抉擇的冷靜之選。有機(jī)構(gòu)指出，即使經(jīng)歷了接連兩日的大漲，恒生科技指數(shù)在本輪行情中依舊“便宜”。數(shù)據(jù)顯示，歷史上創(chuàng)業(yè)板指和恒生科技兩者存在明確交替輪動(dòng)關(guān)系。若以創(chuàng)下三年新高的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為“錨點(diǎn)”，恒生科技指數(shù)還有相當(dāng)?shù)难a(bǔ)漲空間。

　　隨著產(chǎn)業(yè)利好消息的接連披露，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，影響港股相對收益的最后因素消除，應(yīng)積極做多調(diào)整充分的核心資產(chǎn)。在人工智能浪潮席卷的背景下，港股的“DeepSeek時(shí)刻”或已來臨。

　　其中，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標(biāo)的指數(shù)囊括30家港股科技龍頭，軟硬科技兼?zhèn)?，持倉股深度聚焦AI產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游；恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）標(biāo)的指數(shù)聚集互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟(jì)，指數(shù)AI含量高達(dá)97%，DeepSeek含量達(dá)86%，是投資者布局AI+互聯(lián)網(wǎng)核心資產(chǎn)的好工具。

　　恒生科技成“性價(jià)比”之選

　　近日，在各大指數(shù)接連突破近年高點(diǎn)的背景下，創(chuàng)新藥、機(jī)器人、人工智能以及相關(guān)的芯片半導(dǎo)體行情此起彼伏，各個(gè)板塊“按下葫蘆浮起瓢”，上漲與回撤皆十分凌厲，投資者面對輪動(dòng)的主題卻難以抉擇，倘若操作不慎甚至容易在慢牛中折損本金。

　　在市場一片歡騰中，“性價(jià)比”成為投資者抉擇的冷靜之選，而近日恒生科技指數(shù)的漲幅尚顯“矜持”，因此多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為恒生科技有望迎來補(bǔ)漲機(jī)會。

　　國投證券就在近期熱度較高的報(bào)告《港股科技會跟上》提供了一個(gè)重要視角：以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為“錨點(diǎn)”，從60日滾動(dòng)收益率差值來看，歷史上創(chuàng)業(yè)板指和恒生科技兩者存在明確交替輪動(dòng)關(guān)系。

　　具體來看，當(dāng)創(chuàng)業(yè)板指漲幅領(lǐng)先恒生科技20pct時(shí)，多數(shù)意味著恒生科技相對收益將迎來補(bǔ)漲（例外情況是2021年機(jī)構(gòu)極致抱團(tuán)行情，由于新能源導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)基本面相差太大導(dǎo)致收益率差值擴(kuò)大至30pct以上），目前兩者收益率差值已經(jīng)來到18pct—這一數(shù)據(jù)或暗示：同樣具有“機(jī)構(gòu)重倉”和“反杠鈴策略”屬性的恒生科技，在創(chuàng)業(yè)板指大幅領(lǐng)漲接近新高的背景下有望迎來補(bǔ)漲。

　　這篇研報(bào)的發(fā)布時(shí)間是今年的8月17日，當(dāng)時(shí)兩個(gè)指數(shù)的收益率差值已經(jīng)達(dá)到了18%。而我們再來看8月21日的數(shù)據(jù)，兩個(gè)指數(shù)的收益率差值已經(jīng)達(dá)到了約25%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，2017-01-01至2025-08-21

　　基于上述機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，恒生科技指數(shù)8月22日和25日的大漲即是在近期科技產(chǎn)業(yè)的密集催化之下迎來了“補(bǔ)漲”。此外，估值方面，截至8月25日收盤，恒生科技指數(shù)市盈率“僅”有21.77倍，位居過去5年的23.46%倍，市凈率更是僅有3.13倍。

　　“好消息”接踵而至

　　值得注意的是，“便宜”只是一方面，恒生科技近幾日的強(qiáng)勢并非單純的低位補(bǔ)漲，而是扎實(shí)的產(chǎn)業(yè)消息吸引了增量資金踴躍入場。

　　首先，國產(chǎn)算力板塊在近日迎來多重利好。一方面，今年8月國產(chǎn)芯片成果豐碩：

　　1.華為Pura80系列明確搭載麒麟9020，架構(gòu)升級，封裝技術(shù)先進(jìn)，體現(xiàn)供應(yīng)鏈突破與自信，其芯片覆蓋多終端，未來性能將再躍升。

　　2.海光信息新一代C86處理器性能提升，生態(tài)完善，業(yè)績增長，計(jì)劃整合構(gòu)建全棧能力。

　　3.瀾起科技推出的C6P系列CPU優(yōu)勢顯著，競爭力強(qiáng)。有機(jī)構(gòu)指出國產(chǎn)芯片迭代迅猛，自主創(chuàng)新動(dòng)能強(qiáng)勁，未來在全球賽道將有望占更核心位置。

　　此外，下游需求端近期也為國產(chǎn)算力板塊帶來了密集催化：

　　1.8月13日，騰訊業(yè)績會表示推理芯片的供應(yīng)渠道側(cè)具備多種選擇，國際供應(yīng)鏈波動(dòng)背景下國產(chǎn)推理算力芯片有望提供助力。

　　2.8月21日，DeepSeek更新模型版本至DeepSeek-V3.1，預(yù)計(jì)支持FP8精度與將發(fā)布的下一代國產(chǎn)芯片，頭部國產(chǎn)開源模型對國產(chǎn)芯片的支持有望推動(dòng)國產(chǎn)算力生態(tài)加速落地。

　　3.基于華為昇騰芯片的服務(wù)器產(chǎn)品近期陸續(xù)參與到政府、金融、運(yùn)營商等行業(yè)客戶招投標(biāo)產(chǎn)品中，印證國產(chǎn)芯片競爭力持續(xù)提升。

　　華西證券認(rèn)為，國內(nèi)市場對自主可控算力的需求不斷提升，政策與資本加速流向國產(chǎn)AI芯片與算力鏈廠商；中信建投也認(rèn)為，由于海外供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，國產(chǎn)芯片廠商產(chǎn)品性價(jià)比持續(xù)提升，更多算力需求有望由國產(chǎn)芯片支持，國產(chǎn)芯片市場競爭力持續(xù)提升。

　　第二重催化源于造車“新勢力”面對AI浪潮的轉(zhuǎn)型選擇：近日，小鵬汽車何小鵬透露2026年將量產(chǎn)L4級別自動(dòng)駕駛車型并試點(diǎn)Robotaxi運(yùn)營，人形機(jī)器人也將在同年下半年量產(chǎn)。

　　此外，據(jù)季報(bào)數(shù)據(jù)，公司二季度凈虧損同比減少62.8%，季度交付量首次突破10萬輛，營收創(chuàng)歷史新高達(dá)182.7億元；何小鵬還斥資約2.49億港元增持310萬股，持股比例升至18.9%。這一舉動(dòng)向市場傳遞出強(qiáng)烈的信心信號。

　　如何抓住港股的“DeepSeek時(shí)刻”？

　　在席卷全球的人工智能浪潮中，“含AI量”成了衡量投資機(jī)遇的重要指標(biāo)。

　　華夏基金指出，恒生科技之所以能成為港股“急先鋒”，或許源于其較為獨(dú)特的成分股構(gòu)成：首先是芯片半導(dǎo)體陣容強(qiáng)大：恒生科技囊括了中芯國際、華虹半導(dǎo)體兩大晶圓制造龍頭，還有ASMPT這個(gè)封裝龍頭，三者合計(jì)權(quán)重占比達(dá)8.65%；

　　其次，智能駕駛龍頭齊聚：恒生科技成分股中比亞迪股份、“蔚小理”、地平線機(jī)器人、舜宇光學(xué)科技都是智駕產(chǎn)業(yè)鏈上的龍頭公司，合計(jì)權(quán)重占比達(dá)16.4%。（算上小米集團(tuán)，合計(jì)權(quán)重占比達(dá)23.71%）。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025—08-21

　　在全球科技競爭加劇、自主創(chuàng)新需求迫切的大背景下，恒生科技有望迎來屬于自己的“高光時(shí)刻”。“從中長期看，中國科技產(chǎn)業(yè)的崛起勢不可擋，囊括中國核心科技資產(chǎn)的恒生科技，它的‘補(bǔ)漲’行情或許才剛剛開始?！比A夏基金表示。

　　產(chǎn)品方面，恒生科技指數(shù)ETF（513180）：支持T+0交易。標(biāo)的指數(shù)囊括30家港股科技龍頭，軟硬科技兼?zhèn)?，持倉股深度聚焦AI產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游。降息預(yù)期升溫，疊加南向資金持續(xù)流入，港股或迎內(nèi)外資共振，高彈性的恒生科技有望深度受益。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025-08-18；以上提及個(gè)股為恒生科技指數(shù)成份股，僅供參考，不構(gòu)成個(gè)股推薦）

　　其次，恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）：支持T+0交易，標(biāo)的指數(shù)聚集互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟(jì)，涵蓋了騰訊、阿里、美團(tuán)、快手、百度、京東等大型互聯(lián)網(wǎng)公司，互聯(lián)網(wǎng)巨頭權(quán)重占比高達(dá)90%，前五大成份股占比超60%，銳度高，指數(shù)AI含量高達(dá)97%，DeepSeek含量達(dá)86%，是投資者布局AI+互聯(lián)網(wǎng)核心資產(chǎn)的好工具。（連接A類：013171；連接C類：013172）。

　　隨著資金持續(xù)凈流入以及港股市場的上漲，華夏基金旗下港股ETF總規(guī)模突破1000億元，成為全市場首家港股ETF規(guī)模破千億的基金管理人。華夏基金港股ETF不僅規(guī)模最大，布局也全面，港股ETF基金數(shù)量最多，達(dá)到14只，涵蓋寬基、科技、醫(yī)藥、紅利等，截至8月22日，旗艦產(chǎn)品恒生科技指數(shù)ETF（513180）規(guī)模達(dá)370億元，恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）277億元。

（文章來源：券商中國）

(原標(biāo)題：港股“DeepSeek”時(shí)刻或已來臨！補(bǔ)漲行情即將啟動(dòng)？)

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