AI基金“賺翻了”

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道特約記者龐華瑋 最近3個(gè)月，基金收益榜出現(xiàn)了明顯的賽道轉(zhuǎn)換，表現(xiàn)最好的一條主線是AI算力，取代了之前最被看好的創(chuàng)新藥。

　　6月以來(lái)，AI算力造就了3只“翻倍基”，13只收益超80%的基金。值得一提的是，近3個(gè)月基金收益TOP20產(chǎn)品全部重倉(cāng)AI算力。

　　事實(shí)上，8月以來(lái)，大量重倉(cāng)AI基金已由虧轉(zhuǎn)盈。

　　不過(guò)，隨著AI主題基金近期漲幅顯著，部分資金選擇獲利了結(jié)。來(lái)自機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，近一周AI基金的凈流入額合計(jì)為-158.56億元，表明整體上AI基金在近期面臨資金流出壓力。

　　業(yè)內(nèi)人士建議投資者關(guān)注AI短期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，但是認(rèn)為AI長(zhǎng)期趨勢(shì)向上。

　　截至8月22日，6月以來(lái)，基金誕生了3只“翻倍基”，13只基金收益超80%，它們共同點(diǎn)是，重倉(cāng)AI算力。

　　如果從本輪AI算力概念股4月9日觸底反彈算起，市場(chǎng)上已誕生了19只“翻倍基”（其中18只重倉(cāng)AI），98只基金收益超80%，大部分都來(lái)自AI算力。

　　8月，A股的AI算力概念股進(jìn)一步開(kāi)啟了加速拉升行情。最新的一個(gè)交易日8月25日，寒武紀(jì)大漲11.40%，總市值近5800億元。僅用了一個(gè)多月時(shí)間，寒武紀(jì)就從7月10日低點(diǎn)520.67元/股上漲至1384.93元/股，股價(jià)翻倍，僅8月以來(lái)，股價(jià)已上漲95.19%。成為繼貴州茅臺(tái)后，A股市場(chǎng)中第二只千元股。

　　此外，工業(yè)富聯(lián)、新易盛、天孚通信、中際旭創(chuàng)、海光信息、中科曙光、浪潮信息等一批AI算力概念股自8月以來(lái)屢創(chuàng)歷史新高。

　　在此背景下，大量基金加倉(cāng)算力板塊。

　　2025年二季度，30只基金共同重倉(cāng)33只AI算力概念股，上百只基金共同重倉(cāng)12只AI算力概念股。其中6只個(gè)股被基金持股市值合計(jì)均超100億元。

　　二季度末，重倉(cāng)持股的基金數(shù)最多的AI算力概念股是CPO光模塊的新易盛，共636只基金重倉(cāng)，持股總市值接近312億元，截至8月25日，該股自4月9日以來(lái)大漲492%。

　　這一階段，布局AI算力概念股的基金也賺翻了。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，權(quán)益類(lèi)基金最近3個(gè)月的收益最佳排名榜已由創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)向AI，出現(xiàn)了明顯的賽道變換，表現(xiàn)最強(qiáng)的20只基金全部來(lái)自AI算力板塊，這些產(chǎn)品最近3個(gè)月的業(yè)績(jī)回報(bào)均超70%，最高回報(bào)超100%。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，6月以來(lái)，收益最高TOP10基金全部重倉(cāng)AI算力概念股，它們的業(yè)績(jī)分別為：永贏科技智選A 107.97%、中航機(jī)遇領(lǐng)航A 106.59%、信澳業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)A 102.95%、易方達(dá)瑞享I 98.41%、德邦鑫星價(jià)值A(chǔ) 94.44%、諾德新生活A(yù) 92.56%、易方達(dá)遠(yuǎn)見(jiàn)成長(zhǎng)A 91.90%、易方達(dá)先鋒成長(zhǎng)A 91.87%、財(cái)通成長(zhǎng)優(yōu)選A 82.83%、財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)A 82.37%。

　　值得一提的是，在今年前5個(gè)月，上述10只基金收益有9只為負(fù)。

　　近3個(gè)月表現(xiàn)最好的是任桀管理的永贏科技智選A，截至8月22日，自6月以來(lái)收益107.97%，自4月9日以來(lái)收益144%，年內(nèi)收益124%。

　　“AI 基金近期走勢(shì)強(qiáng)勁，主要得益于市場(chǎng)風(fēng)格切換與行業(yè)自身發(fā)展。7月以來(lái)，隨著創(chuàng)新藥行情降溫，AI板塊成為新熱點(diǎn)，帶動(dòng)相關(guān)基金業(yè)績(jī)大幅提升?！迸排啪W(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳說(shuō)。

　　“AI在近3個(gè)月表現(xiàn)突出，AI基金收益超過(guò)了創(chuàng)新藥基金，在近3個(gè)月業(yè)績(jī)排名TOP20霸屏，這和AI最近表現(xiàn)突出分不開(kāi)。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。

　　“AI在第四次科技革命中是主導(dǎo)的地位，所以它股價(jià)的彈性也比較大，可能會(huì)吸引更多的資金流入，短期的走勢(shì)依然強(qiáng)勁。”楊德龍說(shuō)。

　　不過(guò)，來(lái)自格上基金的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月25日，近一周AI基金的凈流入額合計(jì)為-158.56億元，表明整體上AI基金在近期面臨資金流出壓力，但細(xì)分產(chǎn)品存在分化。

　　“AI主題基金近期漲幅顯著，部分資金選擇獲利了結(jié)。而內(nèi)部也存在分化，部分細(xì)分領(lǐng)域如游戲、軍工等出現(xiàn)資金流出，AI算力、機(jī)器人等方向則持續(xù)獲得資金流入?！备裆匣鹧芯繂T托合江說(shuō)。

　　AI基金的業(yè)績(jī)波動(dòng)很大。

　　2024年及之前，AI以事件驅(qū)動(dòng)為主，例如ChatGPT發(fā)布、大模型技術(shù)突破。

　　2025年初至今開(kāi)始進(jìn)入商業(yè)化驗(yàn)證階段，關(guān)注AI應(yīng)用和算力需求。

　　2025年6月后加速崛起，截至8月25日，AI算力板塊基金近3個(gè)月回報(bào)超70%，寒武紀(jì)等基金重倉(cāng)股二季度以來(lái)漲幅超90%。

　　曾方芳回顧過(guò)去時(shí)表示，重倉(cāng)AI的基金經(jīng)歷了明顯的起伏。2023年上半年AI板塊大漲，相關(guān)基金表現(xiàn)突出，但下半年則大幅下跌。2024年，AI基金表現(xiàn)平淡，部分基金經(jīng)理轉(zhuǎn)向醫(yī)藥等其他板塊。2025年以來(lái)，AI基金先抑后揚(yáng)。年初至6月，中證人工智能指數(shù)一路下行，相關(guān)基金業(yè)績(jī)不佳。7月起，隨著創(chuàng)新藥行情降溫，AI板塊成為新熱點(diǎn)。

　　AI行業(yè)的波動(dòng)大，也導(dǎo)致了AI基金業(yè)績(jī)起伏很大。

　　以金梓才為例，他重倉(cāng)AI算力，業(yè)績(jī)大開(kāi)大合。

　　2024年收益TOP10基金中有5只是他管理。其中，財(cái)通景氣甄選一年持有以51.85%的收益率，斬獲2024年年度主動(dòng)權(quán)益基金榜亞軍，而該基金今年一季度收益為-22.63%。事實(shí)上，今年一季度，全市場(chǎng)基金業(yè)績(jī)墊底的6只基金是由金梓才管理，收益在-25%～-22%之間。

　　但截至8月22日，今年6月以來(lái)漲幅最高的21只基金中，有6只是金梓才管理的基金。

　　比如，他旗下的財(cái)通成長(zhǎng)優(yōu)選、財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)今年前5個(gè)月累計(jì)浮虧均超過(guò)20%，但截至8月22日，6月以來(lái)，財(cái)通成長(zhǎng)優(yōu)選、財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)均上漲超過(guò)82%，年內(nèi)回報(bào)已反彈至29%、44%。

　　隨著AI算力行情啟動(dòng)，金梓才用4個(gè)月打了一個(gè)漂亮的翻身仗。截至8月22日，今年以來(lái)，其旗下7只基金收益均超過(guò)25%。

　　金梓才表示，2025年一季度對(duì)持倉(cāng)板塊做了大幅度調(diào)整，基本完全減持了海外算力板塊，同時(shí)大幅增配了國(guó)內(nèi)算力部分。但二季度，金梓才做了修正，把一季度減持的海外算力板塊加回來(lái)了。

　　對(duì)此，他解釋?zhuān)霸贒eepSeek橫空出世的這4-5個(gè)月，國(guó)內(nèi)模型經(jīng)歷了沖高回落，而在海外，我們看到頭部公司大模型用戶數(shù)和Tokens正在出現(xiàn)‘幾何級(jí)’高速增長(zhǎng)，同步帶來(lái)ARR(年度經(jīng)常性收入)的大幅增長(zhǎng)，這也意味著海外模型商業(yè)模式已經(jīng)閉環(huán)?；谶@樣的產(chǎn)業(yè)狀態(tài)，我們認(rèn)為還是有必要在持倉(cāng)中布局海外算力?！?/p>

　　對(duì)于AI近期崛起的原因，托合江分析指出，“在于商業(yè)化加速，例如OpenAI年化收入突破100億美元，國(guó)內(nèi)快手可靈ARR（年度經(jīng)常性收入）達(dá)1億元人民幣。同時(shí)政策與需求共振，國(guó)產(chǎn)替代政策與全球算力需求爆發(fā)共振。”

　　其中，算力硬件（例如寒武紀(jì)、中際旭創(chuàng)），以及應(yīng)用端（例如華勝天成）漲勢(shì)更好。

　　總體來(lái)看，算力板塊被普遍看好，如GPU和ASIC芯片、光模塊、光芯片等品類(lèi)，以及AI服務(wù)器帶動(dòng)的PCB、液冷散熱等新興領(lǐng)域。

　　托合江指出，近期在AI算力需求持續(xù)增長(zhǎng)、AI應(yīng)用加速落地以及國(guó)產(chǎn)替代與技術(shù)突破的共同作用下，AI基金表現(xiàn)亮眼，收益高的同時(shí)，波動(dòng)性也普遍高于市場(chǎng)平均水平。

　　“對(duì)于投資者，需要明確自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免追高，并控制好行業(yè)或主題的倉(cāng)位，保持一個(gè)好的心態(tài)做投資。”托合江說(shuō)。

　　楊德龍表示，“AI長(zhǎng)期的趨勢(shì)向上，但是短期漲幅過(guò)大，有可能面臨著調(diào)整的壓力。所以建議投資者，關(guān)注AI短期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，但是長(zhǎng)期還是可以繼續(xù)關(guān)注AI表現(xiàn)?！?/p>

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：AI基金“賺翻了”)

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