大金融中場(chǎng)休息？“水牛”繼續(xù)壯大，證券ETF東財(cái)（159692）震蕩上漲

　　科技板塊狂飆，大金融今天偃旗息鼓。8月25日，證券ETF東財(cái)（159692）波動(dòng)放大，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格從開盤漲近2.9%回落至漲0.6%附近震蕩，不過資金踴躍申購(gòu)，截至10:45，已經(jīng)有1700萬份凈申購(gòu)，而且目前證券ETF東財(cái)（159692）持續(xù)溢價(jià)交易，也意味著買盤持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

　　資金在板塊表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)時(shí)還踴躍進(jìn)場(chǎng)，意味著資金判斷券商板塊后續(xù)還會(huì)有更強(qiáng)的演繹，中場(chǎng)休息只為強(qiáng)勁續(xù)航。

　　消息面上，央行今日開展6000億元MLF操作，8月凈投放規(guī)模顯著擴(kuò)大，這也是央行連續(xù)第6個(gè)月加量續(xù)作。在5月降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性10000億之后，近三個(gè)月中期流動(dòng)性持續(xù)處于凈投放狀態(tài)。考慮到截至8月22日，央行還開展了3000億買斷式逆回購(gòu)凈投放，這意味著8月中期流動(dòng)性凈投放總額達(dá)6000億，相當(dāng)于上月的2倍，為2025年2月以來最大規(guī)模凈投放。市場(chǎng)觀點(diǎn)指出，央行持續(xù)實(shí)施中期流動(dòng)性凈投放，也在釋放數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的政策信號(hào)，同時(shí)，8月凈投放規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大背后也受反內(nèi)卷牽動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期，以及股市走強(qiáng)等因素影響。

　　與此同時(shí)，8月22日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在JacksonHole年會(huì)上“放鴿”，暗示盡管當(dāng)前美國(guó)存在通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)仍可能在未來數(shù)月降息，為9月份美聯(lián)儲(chǔ)降息打開了政策窗口（美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月17日公布9月份貨幣政策會(huì)議結(jié)果）。市場(chǎng)普遍認(rèn)為9月會(huì)降息，最新CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為84.1%。美聯(lián)儲(chǔ)若9月份降息，股市層面上，美元走弱或推動(dòng)資本流向新興市場(chǎng)，提振全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，利率敏感的地產(chǎn)、金融板塊有望受益。這也就意味著，目前風(fēng)頭正盛的中國(guó)股市的順風(fēng)局再添外部助力。

　　既然這一波由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的“水?！边€在繼續(xù)，而流動(dòng)性仍舊在源源不斷的注入，那么后續(xù)，行情還有很大的演繹空間，畢竟上周DeepSeek再度點(diǎn)燃國(guó)產(chǎn)算力行情，股市不僅有流動(dòng)性，超級(jí)題材又開始了新一輪的敘事。

　　目前來看，這一波行情比想象的強(qiáng)勢(shì)，和去年924行情相比賺錢效應(yīng)完全不一樣，畢竟924是純政策驅(qū)動(dòng)的，而這一波可以說是水到渠成。外資的真金白銀也在跑步入場(chǎng)，高盛數(shù)據(jù)顯示，7月全球主動(dòng)型基金對(duì)中國(guó)股市的配置比例升至6.4%。同時(shí)，被動(dòng)型資金加速流入，截至7月底，外資被動(dòng)型基金今年以來累計(jì)凈流入已達(dá)110億美元。

　　對(duì)于普通投資者來說，板塊配置上，可以多關(guān)注券商板塊，畢竟券商本質(zhì)就是“市場(chǎng)的杠桿放大器”，尤其是證券板塊中場(chǎng)休息或者回調(diào)的時(shí)候，可以趁機(jī)多攢點(diǎn)籌碼在手里，這樣每次證券板塊突如其來火箭發(fā)射的時(shí)候，就可以從容落袋為安，而不是被動(dòng)追漲殺跌。

　　總體來說，牛市啟動(dòng)，券商板塊作為牛市旗手的作用不言而喻，看重券商龍頭的投資者可以更關(guān)注龍頭集中度更高的證券ETF東財(cái)（159692），濃縮精準(zhǔn)布局30只證券公司龍頭。目前作為ETF標(biāo)的的券商主流指數(shù)中，中證證券公司30指數(shù)的成份股是集中度最高的，其從證券公司中選取業(yè)務(wù)排名靠前、市值規(guī)模大、營(yíng)業(yè)收入高、盈利能力與成長(zhǎng)能力相對(duì)較強(qiáng)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，相較于其他券商指數(shù)的40-50只成份股，中證證券公司30指數(shù)只有30只成份股，也就是說，其對(duì)于部分券商龍頭的權(quán)重設(shè)置，相較于其他主流指數(shù)，天然更高一點(diǎn)，根據(jù)中證指數(shù)有限公司的披露，目前該指數(shù)東方財(cái)富+中信證券的權(quán)重加總接近30%。目前跟蹤中證證券公司30指數(shù)的ETF有2只，無論是從絕對(duì)規(guī)模還是凈值來看，證券ETF東財(cái)（159692）都更占優(yōu)勢(shì)。

　　注：基金管理人對(duì)文中提及的個(gè)股/板塊僅供參考，不代表基金管理人任何投資建議，不代表基金持倉(cāng)信息或交易方向，個(gè)股漲幅不代表本基金未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不構(gòu)成任何投資建議或推介?；鸸芾砣伺c股東等關(guān)聯(lián)方之間實(shí)行業(yè)務(wù)隔離和信息防火墻制度，股東等關(guān)聯(lián)方并不參與基金財(cái)產(chǎn)的投資運(yùn)作。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅供參考，僅代表撰文時(shí)市場(chǎng)表現(xiàn)，基于市場(chǎng)環(huán)境的不確定性和多變性，不作為任何投資建議，所涉觀點(diǎn)后續(xù)可能發(fā)生調(diào)整或變化。本文引用數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資建議和收益承諾?；鹜顿Y人在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要及其更新等產(chǎn)品法律文件，充分認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性,并請(qǐng)?zhí)崆斑M(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品進(jìn)行投資?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。

　　證券ETF東財(cái)（159692）跟蹤的指數(shù)為中證證券公司30指數(shù)（931412），標(biāo)的指數(shù)業(yè)績(jī)?nèi)缦拢?020年11.0%；2021年-1.7%；2022年-27.6%；2023年2%；2024年30.7%；2025年1-6月-2.8%。（中證證券公司30指數(shù)發(fā)布日期：2020-02-20）

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：大金融中場(chǎng)休息？“水?！崩^續(xù)壯大，證券ETF東財(cái)（159692）震蕩上漲)

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