安聯(lián)基金程彧：A股市場正經(jīng)歷一輪全新的價(jià)值重估

　　安聯(lián)基金程彧：A股市場正經(jīng)歷一輪全新的價(jià)值重估

　　◎記者王彭

　　近期，A股市場漲勢如虹。安聯(lián)基金研究部總經(jīng)理、安聯(lián)中國精選混合基金經(jīng)理程彧在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前市場正經(jīng)歷一場全新的價(jià)值重估過程，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下企業(yè)長期競爭力的提升、盈利前景的實(shí)質(zhì)性改善，疊加政策強(qiáng)托底與公司治理優(yōu)化的共同作用，帶動(dòng)了資本市場投資信心的全面修復(fù)。

　　本輪上漲行情呈現(xiàn)三大特征

　　程彧認(rèn)為，與歷史上多輪A股上漲行情類似，企業(yè)盈利改善和信心恢復(fù)仍是基礎(chǔ)邏輯，但本輪行情展現(xiàn)三大鮮明特征：

　　第一，持續(xù)性更強(qiáng)。此輪盈利改善并非周期性的短期反彈，而是以經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為背景，由企業(yè)長期競爭力和可持續(xù)盈利能力的系統(tǒng)性提升所驅(qū)動(dòng)，這一動(dòng)能將在未來數(shù)年持續(xù)釋放。

　　第二，增量資金細(xì)水長流。本輪行情最核心的增量資金源于居民家庭財(cái)富中股票投資配置比例的提高，這將是一個(gè)細(xì)水長流的過程。

　　第三，新質(zhì)生產(chǎn)力將是本輪牛市最大的阿爾法。當(dāng)前處于全球科技變革發(fā)展疊加中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的階段，優(yōu)質(zhì)科技資產(chǎn)最為受益。

　　在程彧看來，隨著投資信心不斷增強(qiáng)，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好自然會(huì)提升，“隨著行情持續(xù)走強(qiáng)，兩融資金更為活躍，私募也積極參與其中”。

　　海外投資者將提升中國股票倉位

　　程彧表示，中國在諸多前沿科技領(lǐng)域所取得的突破進(jìn)展，使海外投資者更加積極地看待中國企業(yè)的長期競爭力與長期可持續(xù)盈利能力。因此，海外投資者也在逐步提高對(duì)中國股票的關(guān)注與配置。

　　“此外，當(dāng)前中國股市在高質(zhì)量發(fā)展的背景下穩(wěn)健增長，產(chǎn)生了比較明顯的‘財(cái)富效應(yīng)’，這將推動(dòng)投資者持續(xù)提高股票投資在其家庭財(cái)富中的配置比例?！背虖Q。

　　展望后市，程彧認(rèn)為，本輪行情將呈現(xiàn)“紅利搭臺(tái)，優(yōu)質(zhì)科技唱戲”的格局。其中，紅利資產(chǎn)將發(fā)揮“基本盤”與“市場穩(wěn)定器”的作用；而優(yōu)質(zhì)科技資產(chǎn)將成為收益增強(qiáng)工具，因?yàn)閮?yōu)質(zhì)科技公司往往具有更高的長期可持續(xù)盈利能力。

　　“就安聯(lián)基金而言，我們希望通過增強(qiáng)型GARP策略聚焦紅利資產(chǎn)與優(yōu)質(zhì)科技資產(chǎn)，并根據(jù)市場情況動(dòng)態(tài)調(diào)整兩類資產(chǎn)的配置比例?！背虖Q。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：安聯(lián)基金程彧：A股市場正經(jīng)歷一輪全新的價(jià)值重估)

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