熱門(mén)主題ETF表現(xiàn)強(qiáng)勁，業(yè)界提示過(guò)度投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)

　　A股ETF再被基民買(mǎi)至溢價(jià)。

　　8月22日，半導(dǎo)體、通信設(shè)備、軟件開(kāi)發(fā)、計(jì)算機(jī)設(shè)備等板塊領(lǐng)漲，科創(chuàng)50指數(shù)大漲8.59%，相關(guān)主題ETF紛紛大漲，超140只ETF單日漲幅超過(guò)5%，其中20余只ETF漲幅超過(guò)10%。

　　“買(mǎi)股票不如買(mǎi)ETF”“牛市選股不如買(mǎi)ETF”等吸睛言論再次刷屏，與此同時(shí)，“買(mǎi)少了”“還能追嗎”“接下來(lái)還會(huì)漲嗎”等言論層出不窮，也引發(fā)了專業(yè)人士對(duì)于基民可能非理性追漲的擔(dān)憂。

熱門(mén)主題ETF漲幅驚人

　　8月22日，A股行情再度爆發(fā)，科創(chuàng)板芯片股大漲，引發(fā)資金搶購(gòu)相關(guān)主題ETF，多只ETF盤(pán)中一度沖擊20%漲停，截至收盤(pán)，20余只ETF漲幅超過(guò)10%，其中3只ETF漲幅超過(guò)15%。

　　不過(guò)，需要引起注意的是，盤(pán)后更新的基金凈值顯示，僅有4只ETF單日基金份額參考凈值（IOPV）漲幅超過(guò)10%，ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與基金份額參考凈值產(chǎn)生較大偏離，這就意味著8月22日有不少資金以較高的溢價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入ETF。具體數(shù)據(jù)顯示，9只A股ETF的溢價(jià)幅度超過(guò)3%，其中科創(chuàng)50ETF富國(guó)、科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)ETF的溢價(jià)均超過(guò)6%。

　　A股市場(chǎng)火爆，場(chǎng)內(nèi)交易的A股ETF成為批量溢價(jià)主角，這也是市場(chǎng)表現(xiàn)過(guò)熱的重要信號(hào)之一。

　　有基金專業(yè)投資者表示擔(dān)憂，若開(kāi)盤(pán)后，芯片概念股上漲行情難以延續(xù)，這些高溢價(jià)ETF二級(jí)價(jià)格將大幅回落。

　　8月22日，芯片與人工智能板塊的強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，驅(qū)動(dòng)資金大幅流入相關(guān)ETF，成為本年度主題ETF行情的一個(gè)重要縮影。

　　8月份，A股迎來(lái)強(qiáng)勁反彈行情，上證指數(shù)連續(xù)攻克3600點(diǎn)、3700點(diǎn)和3800點(diǎn)，ETF迎來(lái)普漲行情，千余只股票型ETF中僅有10余只ETF年內(nèi)虧損，7只ETF年內(nèi)價(jià)格翻倍，220只ETF年內(nèi)漲幅超過(guò)30%。

ETF虹吸主動(dòng)權(quán)益基金資金

　　“買(mǎi)股票不如買(mǎi)ETF”“牛市選股不如買(mǎi)ETF”等吸睛言論再次在各大社交平臺(tái)刷屏。

　　與此同時(shí)，也有不少熱愛(ài)投資的個(gè)人向券商中國(guó)記者表示，在持有的主動(dòng)權(quán)益基金回本之后選擇了贖回，為了不錯(cuò)失行情，又將資金挪到股票賬戶，由于不擅長(zhǎng)個(gè)股研究，就在朋友的建議下買(mǎi)入了一些ETF。

　　據(jù)記者向多位基金銷(xiāo)售相關(guān)人士了解，在市場(chǎng)回暖之際，主動(dòng)權(quán)益基金銷(xiāo)售并未回暖，依舊難有吸引力，即便是一些凈值反彈幅度較大的主動(dòng)權(quán)益基金，規(guī)模凈贖回現(xiàn)象也很明顯，反觀是一些行業(yè)主題的主動(dòng)權(quán)益基金、ETF以及其聯(lián)接基金、行業(yè)主題指數(shù)基金、指數(shù)增強(qiáng)基金的銷(xiāo)量還行。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，全部上市ETF最新規(guī)模為4.96萬(wàn)億元，距5萬(wàn)億元的歷史大關(guān)僅一步之遙，較年初規(guī)模增長(zhǎng)了超1.2萬(wàn)億元，仍處于規(guī)模急劇擴(kuò)張階段。

　　全市場(chǎng)來(lái)看，百億規(guī)模的ETF產(chǎn)品數(shù)量擴(kuò)大至101只，其中70只為權(quán)益類(lèi)ETF，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、證券ETF、科創(chuàng)芯片ETF、港股通科技30ETF、香港證券ETF、醫(yī)療ETF、芯片ETF、半導(dǎo)體ETF、人工智能ETF等行業(yè)主題ETF成為規(guī)模的領(lǐng)先者。其中匯添富國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF、廣發(fā)中證港股通非銀行金融主題ETF、華夏中證機(jī)器人ETF、國(guó)泰中證煤炭ETF、景順長(zhǎng)城中證港股通科技ETF、易方達(dá)中證香港證券投資主題ETF、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF、易方達(dá)中證人工智能ETF等規(guī)模均較年初實(shí)現(xiàn)1倍以上增長(zhǎng)。

　　反觀主動(dòng)權(quán)益基金，規(guī)模超百億元的產(chǎn)品數(shù)量?jī)H剩23只。從規(guī)模來(lái)看，百億級(jí)權(quán)益ETF的數(shù)量與百億級(jí)主動(dòng)權(quán)益基金產(chǎn)品數(shù)量呈現(xiàn)一增一減的趨勢(shì)。

　　在今年的A股反彈行情中，行業(yè)主題ETF成為眾多投資者青睞的資產(chǎn)配置工具，一些集中在高景氣度的科技成長(zhǎng)型板塊ETF，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升時(shí)，往往能展現(xiàn)出更強(qiáng)的股價(jià)彈性。這主要緣于其能快速捕捉賽道機(jī)會(huì)、交易便捷、透明度高且成本相對(duì)較低等特點(diǎn)，ETF相對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金在名稱上有較高辨識(shí)度也是其能較快吸引投資者的優(yōu)點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，主動(dòng)權(quán)益基金因?yàn)轱L(fēng)格漂移限制、行業(yè)排斥賽道基金等因素影響較大，在熱點(diǎn)切換較快、結(jié)構(gòu)性行情明顯的市場(chǎng)中，主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理可能難以迅速調(diào)整布局，在今年的主題行情中，主動(dòng)權(quán)益基金的整體表現(xiàn)并不如相關(guān)ETF。

　　此外，ETF產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)張主要集中在近三年，沒(méi)有歷史業(yè)績(jī)包袱，一些高位買(mǎi)入的投資者通過(guò)在底部定投，在近期的反彈行情中收益頗豐。

助漲殺跌雙刃劍

　　行情來(lái)得像一陣疾風(fēng)，不少投資者遺憾表示，“錯(cuò)失行情”或“投資收益并不多”。 記者注意到，在一些熱門(mén)主題ETF的討論區(qū)中，“買(mǎi)少了”“還能追嗎”“接下來(lái)還會(huì)漲嗎”等言論層出不窮，也引發(fā)了專業(yè)人士對(duì)于基民可能非理性追漲的擔(dān)憂。

　　正如上述基金專業(yè)投資者對(duì)高溢價(jià)芯片ETF價(jià)格回落的擔(dān)憂，8月22日追高買(mǎi)入相關(guān)ETF的基金投資者除了面臨投資標(biāo)的股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，還面臨ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格溢價(jià)回落的風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，在市場(chǎng)大幅反彈行情下，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅提升，追逐高波動(dòng)ETF，當(dāng)下，甚至出現(xiàn)投資者賣(mài)出大盤(pán)寬基ETF，買(mǎi)入行業(yè)主題、科創(chuàng)50等波動(dòng)更大的ETF。

　　但是投資者也需要警惕，行業(yè)主題ETF在反彈行情中存在助漲殺跌的現(xiàn)象。

　　北京一位基金評(píng)價(jià)人士對(duì)記者表示，一方面，ETF的被動(dòng)跟蹤機(jī)制決定了它能精準(zhǔn)捕捉行業(yè)貝塔收益，當(dāng)行業(yè)整體向上時(shí)，ETF便能水漲船高。另一方面，在反彈行情中，投資者情緒高漲，對(duì)熱門(mén)行業(yè)的關(guān)注度和投資熱情急劇上升，大量資金涌入行業(yè)主題 ETF，進(jìn)一步推動(dòng)其價(jià)格上漲，形成助漲效應(yīng)，例如，年初港股創(chuàng)新藥行情火爆，相關(guān)主題 ETF 吸引了大量資金涌入，規(guī)模不斷攀升，進(jìn)而推動(dòng)相關(guān)股票價(jià)格大幅上漲。

　　然而，當(dāng)市場(chǎng)行情出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)時(shí)，助跌效應(yīng)也隨之顯現(xiàn)。一些短期交易的資金借道ETF 快進(jìn)快出，一旦市場(chǎng)下跌，他們會(huì)迅速贖回ETF份額，ETF為應(yīng)對(duì)贖回，不得不拋售持有的股票，導(dǎo)致股價(jià)進(jìn)一步下跌。市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變，這類(lèi)ETF可能面臨投資者集中贖回，資產(chǎn)波動(dòng)加大。

　　尤其是一些風(fēng)格較為極致的ETF，這些ETF的成份股數(shù)量少且流動(dòng)性差，一旦ETF的規(guī)模迅速提升，對(duì)成份股的定價(jià)甚至?xí)a(chǎn)生主導(dǎo)作用，以至于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)偏離公司基本面的波動(dòng)。

　　“從投資者角度看，行業(yè)主題ETF可能導(dǎo)致部分投資者盲目跟風(fēng)，追漲殺跌，影響投資收益。因此，投資者在投資行業(yè)主題ETF時(shí)，需要充分認(rèn)識(shí)到其風(fēng)險(xiǎn)特征，做好資產(chǎn)配置，避免過(guò)度投機(jī)。”上述基金評(píng)價(jià)人士表示。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：熱門(mén)主題ETF表現(xiàn)強(qiáng)勁，業(yè)界提示過(guò)度投機(jī)風(fēng)險(xiǎn))

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