計(jì)算機(jī)板塊大漲點(diǎn)評

　　今日A股三大指數(shù)集體“狂飆”，滬指漲1.45%，深成指漲2.07%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.36%，全市場成交額25788億元。

　　今日計(jì)算機(jī)板塊表現(xiàn)較好，信創(chuàng)ETF（159537）大漲8.18%、計(jì)算機(jī)ETF（512720）上漲4.85%、軟件ETF（515230）上漲4.76%。

　　上漲驅(qū)動(dòng)因素分析

　　昨天DeepSeek發(fā)布DeepSeek-V3.1。本次升級(jí)主要體現(xiàn)為三方面：（1）混合推理架構(gòu)：一個(gè)模型同時(shí)支持思考模式與非思考模式；（2）更高的思考效率：相比此前版本，DeepSeek-V3.1-Think能在更短時(shí)間內(nèi)給出答案；（3）更強(qiáng)的Agent能力：在工具使用與智能體任務(wù)中的表現(xiàn)，有較大提升。

　　值得注意的是，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的參數(shù)精度。DeepSeek官微在置頂留言里表示，“UE8M0 FP8是針對即將發(fā)布的下一代國產(chǎn)芯片設(shè)計(jì)”。FP8是一種超低精度數(shù)值格式，與傳統(tǒng)的FP16（半精度浮點(diǎn)數(shù)）和FP32（單精度浮點(diǎn)數(shù)）相比，F(xiàn)P8通過減少數(shù)據(jù)位寬來實(shí)現(xiàn)更高的計(jì)算效率和更低的內(nèi)存占用。其本質(zhì)是通過一定精度的犧牲，來取得更大的算力綜合性能。DeepSeek明確指向"下一代國產(chǎn)芯片"，表明DeepSeek與國產(chǎn)芯片廠商之間存在深度技術(shù)合作和生態(tài)協(xié)同，這種軟硬件協(xié)同優(yōu)化將提升國產(chǎn)算力的整體競爭力。

　　后市展望

　　信創(chuàng)方面：

　　自去年四季度以來，黨政及行業(yè)的信創(chuàng)招投標(biāo)呈現(xiàn)出回暖態(tài)勢。根據(jù)中信建投的不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年信創(chuàng)相關(guān)招投標(biāo)中兩千萬級(jí)以上項(xiàng)目60個(gè)，環(huán)比有所提升，單項(xiàng)目兩千萬及以上合計(jì)規(guī)模超30億元。

　　在黨政領(lǐng)域，得益于財(cái)政資金的補(bǔ)貼支持，以及人工智能所催生的新基建建設(shè)需求，在政務(wù)云以及下沉縣鄉(xiāng)級(jí)的硬件設(shè)備方面招投標(biāo)較為活躍。在行業(yè)領(lǐng)域，運(yùn)營商、金融、能源等關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)正積極推進(jìn)國產(chǎn)化進(jìn)程，核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)的國產(chǎn)化替代工作逐步展開；醫(yī)療、交通、教育等其他行業(yè)的信創(chuàng)替代工作也已陸續(xù)啟動(dòng)。

　　信創(chuàng)基礎(chǔ)軟硬件適配加速，國產(chǎn)化生態(tài)趨于完善。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)正構(gòu)建覆蓋芯片-操作系統(tǒng)-數(shù)據(jù)庫-中間件-應(yīng)用的全棧自主，完整適配的生態(tài)體系。隨著黨政需求的釋放與基礎(chǔ)軟硬件生態(tài)的繁榮，信創(chuàng)將迎來新一輪的發(fā)展機(jī)遇。

　　軟件方面：

　　大模型迭代驅(qū)動(dòng)AI應(yīng)用加速落地。海外方面，云廠商上半年業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期，大模型應(yīng)用落地顯著加速，AI應(yīng)用及生態(tài)或形成閉環(huán)。國內(nèi)方面，DeepSeek-V3.1的低成本推理和行業(yè)實(shí)測高準(zhǔn)確率，有望加速AI在金融、醫(yī)療等場景的落地。此外，DeepSeek-V3.1開源生態(tài)也將降低Agent開發(fā)門檻，催化國產(chǎn)Agent在垂直領(lǐng)域的商業(yè)化進(jìn)程。

　　政策對AI應(yīng)用支持力度或?qū)?qiáng)化。《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》發(fā)布，其中指出要深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)，大力推進(jìn)人工智能規(guī)?；虡I(yè)化應(yīng)用，推動(dòng)人工智能在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各領(lǐng)域加快普及、深度融合，形成以創(chuàng)新帶應(yīng)用、以應(yīng)用促創(chuàng)新的良性循環(huán)。政策推出助力我國AI應(yīng)用加速落地，未來相關(guān)政策支持力度或?qū)⒉粩鄰?qiáng)化。

　　穩(wěn)定幣有望提升人民幣國際化進(jìn)程。傳統(tǒng)國際支付無法做到支付即清算，都需要一定的時(shí)間完成。而穩(wěn)定幣具有簡潔的賬戶體系，能夠顯著提高跨境支付的交易速度，并降低交易成本。近期海外相繼推出穩(wěn)定幣監(jiān)管政策，推動(dòng)穩(wěn)定幣健康發(fā)展。國內(nèi)對穩(wěn)定幣的關(guān)注度也持續(xù)提升，地方政府也圍繞加密貨幣與穩(wěn)定幣開展學(xué)習(xí)交流，重點(diǎn)城市政策或存在邊際寬松可能性。

　　感興趣的投資者可適當(dāng)關(guān)注信創(chuàng)ETF（159537）、軟件ETF（515230）和計(jì)算機(jī)ETF（512720）。信創(chuàng)ETF（159537）聚焦于信息技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，綜合反映國內(nèi)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)；軟件ETF（515230）涵蓋從事應(yīng)用軟件、系統(tǒng)軟件開發(fā)及相關(guān)服務(wù)的企業(yè)，具有顯著的技術(shù)驅(qū)動(dòng)特征和高成長性；計(jì)算機(jī)ETF（512720）涵蓋計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的軟硬件企業(yè)，旨在全面展現(xiàn)國內(nèi)計(jì)算機(jī)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示本速評已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。 我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。 投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

(原標(biāo)題：計(jì)算機(jī)板塊大漲點(diǎn)評)

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