湘財(cái)基金總經(jīng)理程濤：打造團(tuán)隊(duì)核心投研能力 迎接AI主線行情

　　去年9月底以來(lái)，A股市場(chǎng)震蕩向上，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升。如何看待近一年來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)？市場(chǎng)接下來(lái)將如何演繹？

　　對(duì)此，湘財(cái)基金總經(jīng)理程濤近日在接受上海證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，穩(wěn)增長(zhǎng)政策或?qū)⒗^續(xù)加碼，經(jīng)濟(jì)修復(fù)和盈利數(shù)據(jù)的改善，有望轉(zhuǎn)化為A股進(jìn)一步上行的動(dòng)力。其中，人工智能浪潮引領(lǐng)的科技成長(zhǎng)板塊，正吸引全球增量資金持續(xù)流入A股，逐漸演化為新一輪大級(jí)別上升行情的核心主線。

　　程濤還表示，《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的發(fā)布適逢其時(shí)，湘財(cái)基金將投研體系建設(shè)、人才培養(yǎng)、產(chǎn)品線布局、投資者服務(wù)擺到更加突出的位置，切實(shí)提升公司的核心投研能力和持有人獲得感。

　　AI或成新一輪上升行情核心主線

　　今年以來(lái)，A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩向上格局，市場(chǎng)情緒和資金流動(dòng)持續(xù)活躍。

　　“AI浪潮引領(lǐng)疊加周期共振，新一輪大級(jí)別上升行情加速啟動(dòng)的跡象越來(lái)越明顯?！背虧f(shuō)，海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期提升，相關(guān)壓制因素有望緩解；國(guó)內(nèi)方面，在“反內(nèi)卷”政策推動(dòng)下，部分行業(yè)展現(xiàn)較強(qiáng)的增長(zhǎng)潛力，疊加政策發(fā)力尤其是“十五五”規(guī)劃的預(yù)期，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。

　　程濤認(rèn)為，流動(dòng)性環(huán)境的改善是推動(dòng)本輪市場(chǎng)走強(qiáng)的重要因素之一。外資的流入增加了市場(chǎng)的資金供給，散戶資金的加速入場(chǎng)和新基金發(fā)行的回暖，進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)的上行動(dòng)能。

　　此外，7月30日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議提出“增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力和包容性，鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭”，釋放了明確的政策信號(hào)。隨著權(quán)益資產(chǎn)吸引力的逐漸凸顯，政策紅利的釋放將持續(xù)提振投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，也為未來(lái)階梯式上升行情奠定基礎(chǔ)。

　　在程濤看來(lái)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵窗口期，隨著地產(chǎn)鏈占GDP比重逐漸趨于穩(wěn)定，新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)占比正在持續(xù)攀升，新質(zhì)生產(chǎn)力正蓬勃發(fā)展。在AI浪潮產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)引領(lǐng)下，算力、機(jī)器人、智能駕駛、創(chuàng)新藥等科技領(lǐng)域進(jìn)入規(guī)?；瘧?yīng)用階段，半導(dǎo)體存儲(chǔ)、代工封測(cè)等細(xì)分領(lǐng)域景氣度持續(xù)回升，越來(lái)越多細(xì)分科技領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)技術(shù)突破。種種跡象表明，人工智能浪潮引領(lǐng)的科技成長(zhǎng)板塊，有望成為新一輪上升行情的核心主線。

　　而且，在政策支持、流動(dòng)性環(huán)境改善、盈利修復(fù)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)等多重因素影響下，創(chuàng)新藥、新能源、新型消費(fèi)等也將有較好的階段性表現(xiàn)。以消費(fèi)領(lǐng)域?yàn)槔癦世代”引領(lǐng)的新消費(fèi)趨勢(shì)如茶飲、潮玩、輕奢、寵物等快速崛起，預(yù)計(jì)到2035年相關(guān)消費(fèi)規(guī)模將出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，會(huì)不斷創(chuàng)造新的投資機(jī)會(huì)。

　　“綜合來(lái)看，隨著上市公司半年報(bào)密集披露，部分高估值題材股短期面臨業(yè)績(jī)驗(yàn)證壓力，可能會(huì)加劇市場(chǎng)的分化，但中期向上的趨勢(shì)和核心主線不改，A股賺錢(qián)效應(yīng)的持續(xù)顯現(xiàn)將不斷提升其投資吸引力?！背虧f(shuō)。

　　打造團(tuán)隊(duì)核心投研能力

　　近年來(lái)，公募基金改革持續(xù)深入推進(jìn)，尤其是《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的發(fā)布，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展明確了方向?？傮w來(lái)看，更加強(qiáng)調(diào)主動(dòng)管理能力、權(quán)益投資能力，突出與持有人利益共贏，這要求基金公司及時(shí)調(diào)整發(fā)展模式。對(duì)此，程濤表示，未來(lái)將把投研體系建設(shè)、人才培養(yǎng)、產(chǎn)品線布局、投資者服務(wù)擺到更加突出的位置，切實(shí)提升公司的核心投研能力和持有人獲得感。

　　過(guò)去6年，程濤帶領(lǐng)湘財(cái)基金建立并完善了工業(yè)化、流程化、平臺(tái)化的投研體系，依靠“傳幫帶”傳統(tǒng)和平臺(tái)自身的“造血”功能，初步建構(gòu)了優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的人才梯隊(duì)，培養(yǎng)了新生代投研力量，部分基金經(jīng)理在均衡配置策略、中短債投資、醫(yī)藥板塊投資等領(lǐng)域嶄露頭角。

　　經(jīng)歷了多輪行情，程濤愈發(fā)意識(shí)到，純粹的主動(dòng)管理易受到干擾，導(dǎo)致業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大起伏和波動(dòng)，加入量化工具的紀(jì)律約束，再結(jié)合人的經(jīng)驗(yàn)、直覺(jué)等定性分析，有望揚(yáng)長(zhǎng)避短、互相補(bǔ)強(qiáng)，“主動(dòng)量化”模式于是應(yīng)運(yùn)而生。在該模式中，投資“老將”掌舵，研判市場(chǎng)拐點(diǎn)和關(guān)鍵方位；研究團(tuán)隊(duì)深挖個(gè)股基本面，著力推薦高潛力“金股”；金融工程團(tuán)隊(duì)則實(shí)時(shí)跟蹤全市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，并通過(guò)業(yè)績(jī)回溯、歸因分析動(dòng)態(tài)優(yōu)化組合持倉(cāng)。整個(gè)投研團(tuán)隊(duì)將定性與定量相結(jié)合，各司其職、各盡所長(zhǎng)，更有可能達(dá)成持續(xù)穩(wěn)定輸出超額收益的長(zhǎng)期目標(biāo)。

　　在程濤看來(lái)，投研框架就像“骨骼”和“血肉”，投資理念賦予其“靈魂”。湘財(cái)基金逐漸形成了以“追求最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)收益比”為核心的投資理念，并具體細(xì)化為“十六字方針”：價(jià)值成長(zhǎng)，前瞻研究，安全邊際，長(zhǎng)期主義。投研團(tuán)隊(duì)的核心理念保持一致，并據(jù)此建立可復(fù)制的人才培養(yǎng)體系，基金經(jīng)理可以做到“隨心所欲而不逾矩”，這也是湘財(cái)基金為迎接新一輪行情所做的理念沉淀和人才儲(chǔ)備。

　　在產(chǎn)品線布局方面，湘財(cái)基金的核心能力圈聚焦主動(dòng)權(quán)益投資、科技股投資等領(lǐng)域，與高質(zhì)量發(fā)展、新質(zhì)生產(chǎn)力的主題高度契合，既有算力、AI應(yīng)用、機(jī)器人、固態(tài)電池、軍工等主線，也有醫(yī)藥、新能源、紅利、周期品、新消費(fèi)等支線，初步完備了新一輪行情主線的“權(quán)益產(chǎn)品矩陣”，可以承接短中期市場(chǎng)熱點(diǎn)切換和行業(yè)輪動(dòng)的投資需求。

　　“資本市場(chǎng)與公募基金行業(yè)正發(fā)生深層次、根本性變革，旨在切實(shí)提升投資者獲得感，基金公司的角色也要從資產(chǎn)管理向財(cái)富管理轉(zhuǎn)變，不僅要‘做好蛋糕’，還要‘賣好蛋糕’。湘財(cái)基金將重點(diǎn)面向零售端個(gè)人投資者，圍繞產(chǎn)業(yè)邏輯、交易策略、認(rèn)知提升、心理按摩等環(huán)節(jié)，做好貫穿全鏈條、全流程的服務(wù)與陪伴，努力實(shí)現(xiàn)管理人與持有人利益共贏的長(zhǎng)期愿景?！背虧f(shuō)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：湘財(cái)基金總經(jīng)理程濤：打造團(tuán)隊(duì)核心投研能力 迎接AI主線行情)

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