股債蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn) 數(shù)百只債基年內(nèi)虧損

　　近期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好處于高位，債市對(duì)基本面利好鈍化，長(zhǎng)端國(guó)債持續(xù)調(diào)整，債券基金凈值普遍承壓，尤以重倉(cāng)長(zhǎng)端利率債的基金跌幅最大。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，近百只債券基金8月以來(lái)業(yè)績(jī)跌幅超過(guò)1%，超七成純債基金8月份虧損，凈值跌幅靠前的債券基金有方正富邦鴻遠(yuǎn)、華泰保興尊益利率債6個(gè)月持有、匯添富豐和純債、博時(shí)上證30年期國(guó)債ETF、鵬揚(yáng)中債-30年期國(guó)債ETF和匯安穩(wěn)裕等。

　　不難發(fā)現(xiàn)，上述凈值跌幅較大的債券基金普遍重倉(cāng)持有長(zhǎng)端利率債。今年以來(lái)，長(zhǎng)端利率債整體表現(xiàn)較差，如兩只30年期國(guó)債ETF年內(nèi)跌幅甚至超過(guò)2%，較為罕見。

　　華西證券指出，債市在強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)偏好背景下持續(xù)承壓，長(zhǎng)端債利率大幅上行，收益率曲線陡峭化明顯。另外，市場(chǎng)中可靈活做空的機(jī)構(gòu)利用債市悲觀情緒逼迫多頭認(rèn)輸，導(dǎo)致債市空頭占優(yōu)。

　　8月份債市調(diào)整幅度較大，不少債券基金抹去年內(nèi)漲幅。整體來(lái)看，債券基金今年表現(xiàn)不佳，已有超600只債券基金年內(nèi)虧損，這意味著以追求穩(wěn)健收益為目的的債券基金投資者，在今年或遭遇投資虧損的尷尬境地。

　　在凈值調(diào)整壓力之下，部分債券基金持有人選擇贖回。8月20日，金鷹添瑞中短債、財(cái)通資管鴻慧中短債、創(chuàng)金合信恒興中短債三只基金發(fā)布了基金份額凈值調(diào)整的公告，其目的是應(yīng)對(duì)申購(gòu)贖回，以確?；鸱蓊~持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，其中金鷹添瑞中短債特別提到其E類基金份額于2025年8月19日發(fā)生大額贖回。

　　A股市場(chǎng)一路高歌猛進(jìn)，上證指數(shù)在8月份連續(xù)攻克3600點(diǎn)、3700點(diǎn)兩個(gè)整數(shù)關(guān)口，與之相伴的是債券市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整。在A股市場(chǎng)持續(xù)亢奮之際，此輪債市調(diào)整何時(shí)休，備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　鵬華基金基金經(jīng)理祝松分析，短期對(duì)債券市場(chǎng)持中性看法，傾向于看平短期表現(xiàn)。因利率上行風(fēng)險(xiǎn)與下行空間或均有限，且當(dāng)前貨幣政策環(huán)境整體較為寬松。在政策維持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的背景下，債券市場(chǎng)有底，下行風(fēng)險(xiǎn)不大，但機(jī)會(huì)有限。若市場(chǎng)短期內(nèi)無(wú)降息預(yù)期，利率大幅下行或債券市場(chǎng)表現(xiàn)突出存在難度，可謂上有頂下有底的情況。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，祝松認(rèn)為債券市場(chǎng)面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、通脹態(tài)勢(shì)及海外環(huán)境等仍存在諸多不確定性，因此中期對(duì)債券市場(chǎng)保持相對(duì)開放的態(tài)度。

　　招商基金指出，債市短期來(lái)看，多空因素均有，預(yù)計(jì)仍會(huì)保持區(qū)間震蕩，股債蹺蹺板等情緒影響下，債市或向著打消降息預(yù)期的點(diǎn)位調(diào)整。博時(shí)基金認(rèn)為，預(yù)計(jì)短期內(nèi)難見寬松貨幣政策出臺(tái)，債市誘多因素仍需等待，短期內(nèi)空頭情緒或仍占上風(fēng)。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：股債蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn) 數(shù)百只債基年內(nèi)虧損)

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