剛剛！重返千元巔峰

　　周三(8月20日)市場全天探底回升，滬指、深成指、科創(chuàng)50指數(shù)均創(chuàng)年內新高，兩市全天成交額2.41萬億，較上個交易日縮量1801億，成交額連續(xù)6個交易日超2萬億。截至收盤，滬指漲1.04%，深成指漲0.89%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.23%。

　　板塊方面，白酒、半導體、AI眼鏡、小金屬等板塊漲幅居前，影視、化學制藥、CRO、維生素等板塊跌幅居前。

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　　中信證券：市場預計將回歸業(yè)績主線

　　周三A股探底回升，上證指數(shù)盤中一度下探考驗5日均線支撐，此后獲買盤一路震蕩上行，反包昨日十字星小陰線，總體延續(xù)強勢，從分時結構看，大票表現(xiàn)強于小票。

　　中信證券表示，市場風格進入高位震蕩期。從主題環(huán)境來看，綜合流動性指標和市場風格特征，市場邊際利好因素影響減弱，8月下旬是中報披露密集期，市場預計將回歸業(yè)績主線。從催化因素和時序上看，下半年通常是國產(chǎn)科技行業(yè)的密集技術發(fā)布周期，同時AI算力、消費電子、軍工、創(chuàng)新藥等方向確定性持續(xù)增強。結合市場環(huán)境、催化因素以及綜合量化指標研判，建議關注上述方向。

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　　寒武紀：再度突破千元大關

　　半導體板塊盤中強勢拉升，截至收盤，盛科通信20%漲停，續(xù)創(chuàng)新高；艾為電子、芯原股份漲超15%。

　　AI芯片龍頭寒武紀大漲8.46%，股價再度突破千元大關，股價邁上千元臺階，市值達到4237.9億元，收1013元/股。

　　公開資料顯示，寒武紀自2016年成立以來，一直專注于人工智能芯片產(chǎn)品的研發(fā)與技術創(chuàng)新，致力于打造人工智能領域的核心處理器芯片。

　　公司主營業(yè)務是應用于各類云服務器、邊緣計算設備、終端設備中人工智能核心芯片的研發(fā)、設計和銷售，以及為客戶提供芯片產(chǎn)品。據(jù)披露，2024年，公司研發(fā)投入10.72億元，占營業(yè)收入比例為91.30%。

　　作為國產(chǎn)AI芯片頭部企業(yè)，2025年一季度，寒武紀實現(xiàn)營收11.11億元，同比增長42倍；歸母凈利潤3.55億元，同比扭虧為盈，為上市以來首次實現(xiàn)單季盈利。

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　　機構資金抱團“寒王”

　　寒武紀的持續(xù)推升，與機構抱團密不可分。從基金持倉來看，二季度末華夏基金和易方達基金為持倉主力，持股數(shù)量分別為 1664.42 萬股、1208.54 萬股。此外，二季度增持動作最大的是嘉實基金，期間買入144.79萬股，旗下基金重倉持股數(shù)量達496.91萬股。

　　從基金類型分布來看，指數(shù)型基金成為配置主力，被動指數(shù)型基金144只，增強指數(shù)型基金33只，兩類指數(shù)型基金合計 177只，占基金總數(shù)的44.58%，接近一半比例。

　　不過，當下二季度基金經(jīng)理們對寒武紀的看法存在明顯分歧，樂觀者堅定看好其高成長性和國產(chǎn)替代的宏大敘事，而謹慎者則更擔心大幅上漲后的高估值和潛在的風險。

　　長江證券曾研究指出，模型能力提升和未來應用繁榮趨勢下AI芯片中長期天花板進一步抬升，AI算力芯片行業(yè)市值天花板進一步打開。前期英偉達芯片恢復供應H20的行業(yè)壓制預期逐漸消化，行業(yè)需求旺盛，寒武紀在國產(chǎn)AI芯片競爭力突出，總量和份額雙升邏輯不改。

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　　白酒股大反彈

　　而白酒等消費股展開大反彈，酒鬼酒2連板，舍得酒業(yè)，伊力特，金種子酒跟漲。

　　值得關注的是，酒鬼酒與胖東來聯(lián)名款“酒鬼·自由愛”的持續(xù)熱銷。這款定價200元/瓶、毛利率僅15.87%的產(chǎn)品，在胖東來全國13家門店及線上平臺多次售罄，代購市場溢價超20%。據(jù)胖東來創(chuàng)始人于東來透露，該單品年銷售額或突破10億元，相當于酒鬼酒2024年前三季度總營收的84%。

　　方正證券表示， 7月下旬以來渠道反饋消費場景約束陸續(xù)放松，宴席與禮品場景消費持續(xù)復蘇。同時疊加中秋與國慶將至，備貨旺季在即。其認為，“場景修復+季節(jié)性催化”共振，終端動銷有望進一步加速，行業(yè)基本面復蘇動能有望持續(xù)強化。

　　東莞證券指出，預計二季度白酒業(yè)績面臨壓力測試，內部表現(xiàn)分化。目前仍屬于白酒消費淡季，可以積極關注下半年白酒基數(shù)走低下的需求恢復情況，中長期需進一步結合經(jīng)濟復蘇進度等情況進行判斷。

（文章來源：東方財富研究中心）

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