白酒股低位爆發(fā) 慢?！昂染菩星椤眮砹?？

　　最近白酒板塊連續(xù)反彈，8月20日再度大漲。板塊個(gè)股中，酒鬼酒漲停，舍得酒業(yè)漲超8%。

　　2021年以來白酒行業(yè)估值持續(xù)震蕩回落，截至8月19日，白酒Ⅱ(申萬)PE-TTM僅為18.61。天風(fēng)證券表示，當(dāng)前白酒板塊估值已進(jìn)入12-15年深度調(diào)整期相對底部區(qū)間。

　　在大盤持續(xù)向好之下，白酒股是否能迎來新一輪的投資或“抄底”機(jī)會？對此，機(jī)構(gòu)表示，白酒行業(yè)正在快速筑底，下半年白酒板塊應(yīng)有布局機(jī)會。

　　開源證券研報(bào)建議，當(dāng)前白酒已經(jīng)可以關(guān)注并考慮逐漸布局。一方面當(dāng)前白酒預(yù)期較低，連續(xù)回調(diào)后估值已在低位；另一方面基金持倉白酒比例連續(xù)回落，籌碼結(jié)構(gòu)也相對較好。并且頭部酒企維持較高分紅率水平，股息收益率也較為可觀，“綜合判斷下半年白酒板塊應(yīng)有布局機(jī)會”。

　　中信證券研報(bào)認(rèn)為，白酒行業(yè)正在快速筑底，龍頭企業(yè)或把握當(dāng)前時(shí)間段快速調(diào)整渠道結(jié)構(gòu)，提升市場開拓能力。如若消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)暖，本輪對渠道做了積極調(diào)整升級的龍頭酒企有望享受更多發(fā)展機(jī)會。啤酒下半年基數(shù)較低，但考慮到限酒令影響，預(yù)計(jì)三季度報(bào)表表現(xiàn)維持穩(wěn)定態(tài)勢。

　　國泰海通證券表示，白酒板塊作為順周期成長股，只有經(jīng)歷業(yè)績底后方迎來趨勢性配置機(jī)會，站在當(dāng)下，政策變量將顯著收窄產(chǎn)業(yè)調(diào)整時(shí)間，從節(jié)奏看，我們當(dāng)下已處于渠道利潤底，并向業(yè)績底加速邁進(jìn)，預(yù)計(jì)最早在2026上半年有望達(dá)到業(yè)績底，結(jié)合批價(jià)等高頻信號，白酒股價(jià)有望先于需求側(cè)出現(xiàn)趨勢級拐點(diǎn)。

　　廣發(fā)基金投顧團(tuán)隊(duì)稱，隨著宏觀環(huán)境和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，白酒的定位正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。2020年時(shí)，白酒是依賴經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、具備較強(qiáng)彈性的順周期成長型行業(yè)；而到了2025年，白酒正在向更加注重穩(wěn)定現(xiàn)金流和持續(xù)分紅能力的價(jià)值紅利型資產(chǎn)切換，長期來看或值得關(guān)注。

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