人形機(jī)器人指數(shù)悄然創(chuàng)新高 對產(chǎn)業(yè)趨勢持長期樂觀態(tài)度

　　中證網(wǎng)訊 2025年A股走勢強(qiáng)勁，上證指數(shù)表現(xiàn)突出，不斷向上攀升過程中，成交量同步顯著放大，成功突破關(guān)鍵點(diǎn)位，屢次刷新年內(nèi)新高。 板塊輪動(dòng)在今年A股市場中特征明顯，機(jī)器人、算力、創(chuàng)新藥、軍工、新消費(fèi)、反內(nèi)卷輪番上場、交替表現(xiàn)，成為推動(dòng)市場前行的重要力量。

　　三季度，市場依舊輪動(dòng)紛繁，Wind人形機(jī)器人指數(shù)在創(chuàng)歷史新高后經(jīng)歷月線級別回調(diào)，已然悄悄上行，近期更是再度突破前高。

　　Wind人形機(jī)器人指數(shù)第一波強(qiáng)勢行情開啟于2024年9月，于2025年3月下旬創(chuàng)出新高，隨后進(jìn)入回調(diào)整理，至今已有4個(gè)多月。今年這一輪行情背后，可能是產(chǎn)業(yè)從“概念炒作”向“訂單驗(yàn)證”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，市場比第一波行情更需關(guān)注產(chǎn)業(yè)發(fā)展、公司基本面，尋找真正受益于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的標(biāo)的。

　　對于機(jī)器人賽道基金的篩選方式，平安基金表示，可從收益率、最大回撤、基金經(jīng)理等維度分析對比。

　　從收益率表現(xiàn)來看，多只績優(yōu)機(jī)器人主動(dòng)基金今年以來收益率大幅跑贏中證機(jī)器人指數(shù)，最多跑贏50個(gè)百分點(diǎn)以上。建議投資者通過主動(dòng)基金參與，可更好分享產(chǎn)業(yè)成長機(jī)遇。具體來看，平安先進(jìn)制造主題基金、鵬華碳中和主題基金今年收益率超60%，其中平安先進(jìn)制造主題基金是唯一一個(gè)創(chuàng)歷史新高、近一年新高的機(jī)器人賽道產(chǎn)品。

　　再看回撤控制能力，業(yè)績第一名的平安先進(jìn)制造主題基金，最大回撤最小，為24.05%。這驗(yàn)證了控制回撤本身也是提升收益率的路徑之一。

　　基金業(yè)績差異背后，主要原因是基金經(jīng)理的投資方法論、履歷背景和個(gè)股研究的差異。平安基金張蔭先的履歷背景比較特別，具備一線實(shí)業(yè)研究院深度研究及二級市場投資實(shí)踐復(fù)合背景。

　　張蔭先機(jī)械產(chǎn)業(yè)工程師出身，曾擔(dān)任廣州汽車集團(tuán)股份有限公司汽車工程研究院動(dòng)力總成項(xiàng)目主管工程師、深圳國家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心副部長、西南證券股份有限公司研究發(fā)展中心高級分析師。這條“工程師——研究員——基金經(jīng)理”的非典型路徑，塑造了他穿透市場喧囂、直抵產(chǎn)業(yè)本質(zhì)的能力。

　　關(guān)于投資策略，張蔭先管理的平安先進(jìn)制造主題基金當(dāng)前主要配置于人形機(jī)器人方向，重點(diǎn)挖掘兩類機(jī)會(huì)：

　　一是供應(yīng)鏈確定性高的公司：尋找在機(jī)器人業(yè)務(wù)中具備較高概率進(jìn)入供應(yīng)鏈的企業(yè)，尤其是在感知、控制、新制造工藝等關(guān)鍵環(huán)節(jié)有技術(shù)壁壘的公司。

　　二是主業(yè)改善+機(jī)器人新突破的公司：布局主業(yè)基本面有改善、同時(shí)拓展機(jī)器人業(yè)務(wù)的優(yōu)秀企業(yè)。這類公司在新材料、新工藝、新設(shè)計(jì)方案上有望實(shí)現(xiàn)從0到1的突破，獲得估值與業(yè)績的雙擊機(jī)會(huì)。

　　人形機(jī)器人的前景是星辰大海，但是在爆發(fā)前夜保持清醒非常重要。正如張蔭先在公開采訪時(shí)表示，當(dāng)前板塊面臨挑戰(zhàn)包括靜態(tài)估值較高、短期漲幅較大可能帶來調(diào)整壓力，波動(dòng)性難以避免，對產(chǎn)業(yè)趨勢應(yīng)抱以長期樂觀態(tài)度，但也要心存敬畏，用專業(yè)、勤奮去深度研究發(fā)掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：人形機(jī)器人指數(shù)悄然創(chuàng)新高 對產(chǎn)業(yè)趨勢持長期樂觀態(tài)度)

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