大盤創(chuàng)十年新高，創(chuàng)業(yè)板貴了嗎？

　　本周開盤A股繼續(xù)大漲。截至今天收盤，上證指數(shù)漲幅0.85%來到3728點，創(chuàng)業(yè)板更是大漲2.84%，達到2606點。

　　我們前期發(fā)文和大家強調A股慢慢走出了慢牛，而今天的行情類似又一次確認式突破。今天A股有不少數(shù)據(jù)刷新了記錄。其中有幾個重點數(shù)據(jù)：

　　1.上證指數(shù)盤中拉升漲超1%，刷新2015年8月21日以來的新高；

　　2.北證50指數(shù)大漲6.79%，創(chuàng)出歷史新高；

　　3.A股總市值突破100萬億元，創(chuàng)歷史新高，且是史上首次。

　　A股慢牛趨勢或許真的來了。不過整體從各個細分產品來看，我們依舊延續(xù)前期向大家推薦關注的創(chuàng)業(yè)板。

　　截至上周末，今年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金的收益跑贏了其他各類型主流基金的中位數(shù)水平，表現(xiàn)非常突出。但從位置來看，創(chuàng)業(yè)板還沒到泡沫的時候，甚至說仍然低估。

　　截至本周開盤前，當前無論是PE、PB還是PS估值，創(chuàng)業(yè)板指近5年分位值均處于46%附近，近10年分位值處于30%附近，估值處于偏低區(qū)域，歷史分位值也顯著低于其他寬基如滬深300、中證500和中證1000等。

　　PE估值：36.34xPE,近10年分位值26.51%;近5年分位值46.33%

　　PB估值： 4.7xPB,近10年分位值48.13%;近5年分位值46.88%

　　PS估值： 3.72xPS,近10年分位值29.87%;近5年分位值46.98%

　　不僅低估，創(chuàng)業(yè)板的基本面也很突出：

　　政策與流動性雙輪驅動： 同時，美聯(lián)儲降息預期升溫，疊加國內“促進融資成本下行”導向，成長股估值擴張動力充足，創(chuàng)業(yè)板作為成長股代表，將有望受益。

　　產業(yè)基本面強勁：創(chuàng)業(yè)板的細分賽道里，新能源(權重約29%)，電池落后產能退出改善供需，固態(tài)電池加速，光伏反內卷驅動供給側改革，周期底部待反彈；生物醫(yī)藥(權重12%)，創(chuàng)新藥政策利好疊加出海加速，板塊出清有望觸底回升；科技方面(權重36%)，全球AI維持高景氣，半導體新一輪上行周期，政策與技術雙輪驅動。據(jù)Wind一致預期，2025-2026年創(chuàng)業(yè)板營收復合增速約20%，歸母凈利潤復合增速約29%，顯著高于其他寬基如滬深300、中證500等。

　　歷次牛市表現(xiàn)突出：過往兩輪牛市中，創(chuàng)業(yè)板指漲幅均非常亮眼。本輪自2024年9月24日至2025年8月15日反彈約64%，若參照歷史均值，后續(xù)或仍有很可觀的潛在上漲空間。

　　近兩輪牛市及本輪以來主要指數(shù)漲幅對比，數(shù)據(jù)截至2025年7月底，數(shù)據(jù)來源：Wind，天弘基金

　　總體來看，創(chuàng)業(yè)板指仍是布局A股“牛市第二浪”的核心標的，且位置不算高，投資者在符合自身風險承受能力的前提下，可以立足長期產業(yè)趨勢，分批布局。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：大盤創(chuàng)十年新高，創(chuàng)業(yè)板貴了嗎？)

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