提升銳度與成長性 投顧組合進攻姿態(tài)盡顯

　　近期A股股指一路上行，市場熱情被點燃。多家投顧組合順勢而為，提升股票倉位、增加成長風格基金配比，為組合注入進攻因素，同時減少固收配置。

　　科技、醫(yī)藥等主題基金成為投顧旗下組合的熱門加倉品種，部分組合還通過增配港股、量化產(chǎn)品等方式，進一步增強業(yè)績彈性。

　　組合進攻性增強

　　讓組合更具成長性，是多家投顧組合近期調(diào)倉的重要思路。比如，富國雙子星股債均衡在8月1日的調(diào)倉理由中明確提到“權(quán)益部分增加成長基金配比”。具體來看，該組合加倉了金鷹科技創(chuàng)新股票C、富國新興產(chǎn)業(yè)股票C等多只成長風格較強的基金。此外，富國滿天星追求收益在8月4日的調(diào)倉理由中表示，本次調(diào)倉小幅增加了組合的彈性和銳度，中信建投輪換混合C、金鷹科技創(chuàng)新股票C等產(chǎn)品獲得加倉。嘉實財富權(quán)益甄選在近期的調(diào)倉計劃中表示，預計市場維持結(jié)構(gòu)性震蕩行情，組合在風格均衡的基礎(chǔ)上，小幅增加了相對低位的成長方向。

　　倉位變動也能顯示組合的進攻性變化，這些投顧組合近期普遍提升了權(quán)益投資倉位，減少了固收配置倉位。例如，易方達股債平衡自7月以來兩次調(diào)倉，7月9日將股票型基金持倉占比提升至52%，8月14日再次將股票型基金持倉占比提升至55.3%。南方股債平衡藍籌也在7月底將股票型基金倉位從41.24%提升到47%，與此同時將固收型基金倉位降低至35%。景順長城攻守全明星組合表示，隨著外部擾動因素的不確定性逐步明朗，上市公司業(yè)績預期有望改善，產(chǎn)業(yè)景氣線索將進一步明確，增量資金有望持續(xù)流入股市，權(quán)益機會或大于風險，因此適當增加了組合彈性。

　　興證全球進取派優(yōu)選在8月的調(diào)倉報告中表示，鑒于當前市場成長風格向好，針對當前持倉風格進行了調(diào)整，降低了價值類基金比例，提高了成長風格比例。與此同時，組合優(yōu)化了港股配置，鑒于今年港股一、二級市場結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化，本次調(diào)倉進一步增配了港股資產(chǎn)，以期實現(xiàn)對港股基準的有效跟蹤。

　　行業(yè)主題基金與量化基金受青睞

　　為增強業(yè)績彈性，科技、醫(yī)藥等主題的基金成為投顧組合加倉的熱門標的?？萍贾黝}基金方面，以招商行業(yè)掘金為例，該組合在8月新增了招商中證機器人指數(shù)A、招商中證半導體產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接A等科創(chuàng)主題的指數(shù)基金。

　　醫(yī)藥主題基金方面，重倉創(chuàng)新藥賽道的基金成為投顧組合青睞的對象。比如，富國守護星穩(wěn)健理財在8月的調(diào)倉中加倉了富國精準醫(yī)療混合C。富國滿天星追求收益則在8月的調(diào)倉中新增了富國醫(yī)藥創(chuàng)新股票C。截至二季度末，這兩只醫(yī)藥主題基金的重倉方向均在創(chuàng)新藥領(lǐng)域。

　　對于創(chuàng)新藥這一熱門板塊，并非所有投顧組合都青睞有加。招商行業(yè)掘金就在近期的調(diào)倉動態(tài)中表示，減倉了創(chuàng)新藥相關(guān)品種。具體來看，該投顧清倉了中銀創(chuàng)新醫(yī)療混合C。截至二季度末，這只基金的前十大重倉股均來自創(chuàng)新藥領(lǐng)域。此外，萬家隨心人生8月15日對組合結(jié)果進行調(diào)整，止盈了部分創(chuàng)新藥倉位，增加了機器人、半導體、非銀金融等方向的配置。

　　除了通過行業(yè)主題基金來提高組合銳度外，不少投顧產(chǎn)品還選擇配置成長風格較強的量化產(chǎn)品來增強彈性。比如，中歐潛力全明星在近期的調(diào)倉動態(tài)中表示，組合增加了成長風格較強的博道成長智航股票C。無獨有偶，萬家權(quán)益向錢沖的8月調(diào)倉動態(tài)亦顯示，博道成長智航股票C名列重倉品種之一。

　　此外，多只投顧產(chǎn)品減倉了前期漲幅明顯的黃金股主題基金。比如，萬家隨心人生減倉了永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF聯(lián)接C、富國雙子星股債均衡減倉了前海開源金銀珠寶混合C。

　　關(guān)注低估值領(lǐng)域

　　在投顧組合圍繞成長風格積極調(diào)倉、加碼權(quán)益資產(chǎn)的同時，不少投顧機構(gòu)針對當前市場走勢作出最新研判。中歐財富投顧投資經(jīng)理宋芩凱表示，當前幾乎已被定價的9月美聯(lián)儲降息交易或是“灰犀?！憋L險。當前，風險資產(chǎn)演繹節(jié)奏與去年相比完全不同，去年美聯(lián)儲宣布降息后港股先行，疊加“9.24”后A股大漲，而現(xiàn)在港股、A股市場已經(jīng)打滿了預期。港股受外資影響相對較大，更容易短期受到交易降息預期波動的影響，港股市場和消費板塊目前處于左側(cè)區(qū)間。在當前流動性推動的行情下，券商、科技等板塊可能“強者恒強”。

　　銀華基金天璣投顧團隊表示，近期7月關(guān)鍵數(shù)據(jù)和政策陸續(xù)公布，“反內(nèi)卷”政策效應顯現(xiàn)，且外需延續(xù)強勢。往后看，外部壓力依然存在，推動物價回升或成為政策主線。與此同時，面對養(yǎng)老、化債等帶來的財政壓力，仍需要積極的財政刺激與貨幣政策協(xié)同。不應低估政策的廣度和深度，其可能推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型并提升廣義價格信號。當前應注意資金過度集中于小微盤股、可轉(zhuǎn)債等熱門領(lǐng)域的情況，相關(guān)領(lǐng)域可能面臨一定的風險釋放壓力。建議關(guān)注受益于“反內(nèi)卷”政策的領(lǐng)域、大盤寬基指數(shù)產(chǎn)品、紅利品種以及一些漲幅相對落后、估值尚處合理區(qū)間的板塊。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：提升銳度與成長性 投顧組合進攻姿態(tài)盡顯)

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