中波固收“+”攻守兼?zhèn)?把握股債雙升窗口

　　2025年A股市場(chǎng)回暖，中國(guó)資產(chǎn)再次受到各類(lèi)資金密集關(guān)注，截至8月12日收盤(pán)，Wind數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)年內(nèi)漲幅已達(dá)9.37%，深證成指年內(nèi)漲12.65%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅更是達(dá)到16.94%。

　　市場(chǎng)震蕩上揚(yáng)，想獲取市場(chǎng)上漲的收益，但又想在指數(shù)持續(xù)上升通道中控制風(fēng)險(xiǎn)，或許可以考慮進(jìn)取型固收+產(chǎn)品。在低利率環(huán)境下，諾安鼎利混合型基金（A類(lèi)006005；C類(lèi)006006；D類(lèi)022985）從底層策略為投資者把控倉(cāng)位配置，利用固收、轉(zhuǎn)債、權(quán)益等多資產(chǎn)配置協(xié)同，科學(xué)配置股債投資機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)把握收益。

　　固收打底、權(quán)益增利，獲取超額收益

　　從產(chǎn)品底層資產(chǎn)的配置來(lái)看，諾安鼎利秉持“固收類(lèi)占比≥70%、股票類(lèi)占比≤30%”的進(jìn)取型中波固收+定位，既發(fā)揮好債券資產(chǎn)穩(wěn)健打底作用，又通過(guò)動(dòng)態(tài)配置權(quán)益資產(chǎn)增強(qiáng)收益彈性。

　　據(jù)托管行復(fù)核數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月14日，諾安鼎利A近一年凈值增長(zhǎng)率達(dá)10.17%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)7.47%，近6個(gè)月凈值增長(zhǎng)率為4.14%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為1.83%，超越同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)2.31%。從業(yè)績(jī)走勢(shì)來(lái)看，展現(xiàn)出明顯的超額收益能力。尤其是市場(chǎng)自2024年9月反彈以來(lái)，諾安鼎利積極布局權(quán)益資產(chǎn)，充分體現(xiàn)了中波固收+的策略?xún)?yōu)勢(shì)，在適當(dāng)時(shí)機(jī)為投資者爭(zhēng)取更豐厚的業(yè)績(jī)回報(bào)。

　　一款績(jī)優(yōu)基金的背后，往往站著一支實(shí)力強(qiáng)勁的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)。諾安鼎利的三位基金經(jīng)理，如三角支架般為產(chǎn)品穩(wěn)健運(yùn)作提供堅(jiān)實(shí)支撐，共同構(gòu)筑起立體化的投資防御體系。

　　三人分工覆蓋“債券-資產(chǎn)配置-模型增強(qiáng)”全鏈條：張立負(fù)責(zé)筑牢債底增厚安全墊，專(zhuān)注債券投資，形成對(duì)利率周期與信用風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)把控力。孔憲政為多資產(chǎn)配置掌舵人，以全球化視野與科學(xué)化決策動(dòng)態(tài)調(diào)整股債比例。周穎愷注入活力充當(dāng)阿爾法捕手，運(yùn)用數(shù)據(jù)模型捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，提升組合進(jìn)攻性。

　　諾安鼎利追求收益的同時(shí)，始終不忘將風(fēng)險(xiǎn)控制放在重要位置。以資產(chǎn)估值為重心的配置策略在實(shí)操過(guò)程中面臨的最大問(wèn)題是：如何在市場(chǎng)低位和倉(cāng)位較高階段給投資者一個(gè)穩(wěn)定的回撤預(yù)期？就此，諾安鼎利通過(guò)設(shè)置“柔性回撤控制策略”來(lái)解決相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，每年根據(jù)資產(chǎn)估值與宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期設(shè)定回撤目標(biāo)，動(dòng)態(tài)調(diào)整倉(cāng)位上限，以提升客戶(hù)的持有體驗(yàn)。

　　模型與主觀有機(jī)融合，突破凹陷“資產(chǎn)真空區(qū)”

　　事實(shí)上，設(shè)置團(tuán)隊(duì)式運(yùn)作模式是試圖以多資產(chǎn)配置突破凹陷的“資產(chǎn)真空區(qū)”。在2018年末至2023年末大約五年時(shí)間里，A股市場(chǎng)從相對(duì)低位區(qū)域走完一輪完整周期后，來(lái)到另一輪相對(duì)低位區(qū)域，期間公募基金各類(lèi)產(chǎn)品的表現(xiàn)可以客觀合理地展現(xiàn)出各自風(fēng)險(xiǎn)收益特征。從風(fēng)險(xiǎn)收益圖譜來(lái)看，各類(lèi)基金形成了一個(gè)類(lèi)“S”型曲線，在年化收益率6%-10%的區(qū)間內(nèi)存在一個(gè)凹陷的“資產(chǎn)真空區(qū)”，意味著當(dāng)投資者嘗試獲得該年化收益率目標(biāo)時(shí)普遍需要承擔(dān)相對(duì)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　數(shù)據(jù)以2018/12/31-2023/12/31期間萬(wàn)得和中證相關(guān)類(lèi)別基金指數(shù)計(jì)算

　　對(duì)此，諾安鼎利通過(guò)三位基金經(jīng)理分工協(xié)作的方式，為諾安鼎利打造“固收打底、權(quán)益增利、科技加持”的投資閉環(huán)，希望基金在不同市場(chǎng)環(huán)境下都能保持競(jìng)爭(zhēng)力，力爭(zhēng)長(zhǎng)期填補(bǔ)凹陷“資產(chǎn)真空區(qū)”。

　　同時(shí)，諾安鼎利的投研團(tuán)隊(duì)采用“模型與主觀相結(jié)合”的體系化投資理念，將數(shù)據(jù)模型的紀(jì)律性與基金經(jīng)理的主觀判斷有機(jī)融合。在模型層面，強(qiáng)調(diào)可解釋、可歸因、可復(fù)制的投資結(jié)果。

　　今年的權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)風(fēng)火火，但也體現(xiàn)出板塊輪動(dòng)快速的特點(diǎn)，諾安基金推崇從長(zhǎng)期確定性解決資產(chǎn)配置問(wèn)題，以估值、周期、價(jià)量為基本框架，將風(fēng)格輪動(dòng)、優(yōu)質(zhì)紅利及穩(wěn)健成長(zhǎng)按比例劃分，并根據(jù)市場(chǎng)大環(huán)境機(jī)動(dòng)調(diào)整策略，據(jù)諾安鼎利2025年一季報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年初，諾安鼎利增加了成長(zhǎng)的策略權(quán)重。

　　作為老牌公募基金公司，諾安基金秉承著21年的投研積淀，長(zhǎng)期固收業(yè)績(jī)?cè)跇I(yè)內(nèi)也有口皆碑。海通證券2025年1月2日發(fā)布的基金公司固定收益類(lèi)基金絕對(duì)收益排行榜中，諾安基金旗下固收類(lèi)基金近七年的凈值增長(zhǎng)率排名第一。

　　展望未來(lái)，基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前仍是介入股票資產(chǎn)的良好時(shí)機(jī)。隨著“增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性”“穩(wěn)住樓市股市”等政策的持續(xù)落地，資本市場(chǎng)環(huán)境不斷優(yōu)化，上市公司盈利有望逐步回暖。諾安鼎利維持積極的股票倉(cāng)位，努力創(chuàng)造超額收益，同時(shí)通過(guò)債券啞鈴型策略把握債市機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：中波固收“+”攻守兼?zhèn)?把握股債雙升窗口)

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