公募行業(yè)分化態(tài)勢(shì)明顯 小公司步履維艱

　　公募行業(yè)分化態(tài)勢(shì)明顯小公司步履維艱

　　基金公司上半年經(jīng)營(yíng)情況浮出水面。根據(jù)基金公司的上市公司股東發(fā)布的公告，在公募基金行業(yè)降本增效的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，頭部基金公司聚焦行業(yè)變局發(fā)力，展現(xiàn)較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)韌性。部分小基金公司仍在盈虧平衡線上掙扎，行業(yè)分化態(tài)勢(shì)明顯。

　　基金公司業(yè)績(jī)冷熱不均

　　今年上半年頭部基金公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所回升。中信證券發(fā)布的華夏基金業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，華夏基金2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.58億元，同比增長(zhǎng)16.05%；凈利潤(rùn)11.23億元，同比增長(zhǎng)5.74%。

　　華夏基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的搶眼表現(xiàn)，緣于其資產(chǎn)管理規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，華夏基金的公募基金管理規(guī)模為2.1萬(wàn)億元，僅次于易方達(dá)基金，較去年底增長(zhǎng)3100多億元，這也是華夏基金公募基金管理規(guī)模首次突破2萬(wàn)億元。

　　西南證券2025年半年報(bào)讓銀華基金的經(jīng)營(yíng)情況浮出水面。上半年，銀華基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.46億元，同比增長(zhǎng)0.81%；凈利潤(rùn)為2.84億元，同比增長(zhǎng)11.74%。拉長(zhǎng)時(shí)間期限來(lái)看，2022年至2024年，銀華基金營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)持續(xù)下行，不過(guò)，進(jìn)入2025年以來(lái)，經(jīng)營(yíng)情況明顯有所回暖。

　　從規(guī)模變動(dòng)情況看，銀華基金今年上半年規(guī)模增加，截至今年6月30日達(dá)5806.95億元，較去年底增長(zhǎng)463.7億元。

　　部分小基金公司仍在盈虧平衡線上掙扎。以東海基金為例，截至6月30日，其管理規(guī)模為284.2億元，和去年底相差不大。東海證券發(fā)布的半年報(bào)顯示，東海基金上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3269.04萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為虧損93.61萬(wàn)元。不過(guò)，東?；鸨硎荆习肽晏潛p主要由財(cái)務(wù)報(bào)表合并子公司東海瑞京資產(chǎn)所致。若僅看母公司口徑，東海證券半年報(bào)顯示，東海基金母公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.04萬(wàn)元。

　　公募行業(yè)劇烈分化

　　上述幾家基金公司的經(jīng)營(yíng)情況，折射出公募行業(yè)發(fā)展劇烈的分化。從整體來(lái)看，截至6月底，公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)34.39萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。其中，多家頭部基金公司規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億元，部分中小基金公司規(guī)模則只有幾百億元甚至幾十億元，差距十分懸殊。

　　分析發(fā)現(xiàn)，頭部基金公司聚焦行業(yè)變局發(fā)力，指數(shù)產(chǎn)品成為重要業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。以華夏基金為例，持續(xù)加碼布局ETF業(yè)務(wù)，頭部?jī)?yōu)勢(shì)愈發(fā)穩(wěn)固。據(jù)Choice測(cè)算，截至6月30日，華夏基金旗下ETF規(guī)模為7516.13億元，較去年底增長(zhǎng)近千億元。其中，華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF規(guī)模均超過(guò)1600億元。

　　面對(duì)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，中小基金公司的生存愈發(fā)艱難，需要依靠股東方持續(xù)“輸血”。東海證券半年報(bào)顯示，2024年，東?；痖_展增資，增資金額為1500萬(wàn)元。同時(shí)，為支持東?；饦I(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，東海證券在不影響正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提下，于報(bào)告期內(nèi)向其提供1000萬(wàn)元借款。截至半年報(bào)披露日，相關(guān)款項(xiàng)尚未歸還。

　　除了東?；鹨酝?，今年以來(lái)，先鋒基金、匯泉基金、恒越基金、弘毅遠(yuǎn)方基金、紅土創(chuàng)新基金等中小基金公司紛紛宣布增加注冊(cè)資本金。其中，先鋒基金更是多次增資。具體來(lái)看，4月7日，先鋒基金公告稱，公司的注冊(cè)資本金由1.5億元增至2億元；8月14日，先鋒基金又公告稱，公司的注冊(cè)資本由2.05億元增至2.3億元。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，公募行業(yè)的馬太效應(yīng)正持續(xù)強(qiáng)化，頭部機(jī)構(gòu)憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品創(chuàng)新能力和品牌影響力鞏固領(lǐng)先地位，而中小機(jī)構(gòu)需在差異化競(jìng)爭(zhēng)中尋找突破口，行業(yè)生態(tài)將在分化中迎來(lái)新的重塑。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：公募行業(yè)分化態(tài)勢(shì)明顯 小公司步履維艱)

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