景順長城基金江虹：力求低波FOF 穩(wěn)健收益

　　景順長城基金江虹：力求低波FOF 穩(wěn)健收益

　　如何實現(xiàn)低波向上的凈值曲線？江虹表示，在低波產(chǎn)品的管理中，控制最大回撤是第一優(yōu)先級，其次是將年化波動率錨定在較低水平。在此基礎(chǔ)上，追求基金資產(chǎn)穩(wěn)健增值

　　從保險精算、保險資管投資到公募FOF和投顧的管理，景順長城養(yǎng)老及資產(chǎn)配置部基金經(jīng)理江虹從業(yè)經(jīng)驗超過14年，投資經(jīng)驗超過8年。經(jīng)過多年的積累和團(tuán)隊的支持，江虹在大類資產(chǎn)配置、中觀行業(yè)研究、基金研究等方面，逐漸形成了一套行之有效的理念和方法。

　　江虹認(rèn)為，在當(dāng)前環(huán)境下，市場對能較好實現(xiàn)穩(wěn)健收益的低波產(chǎn)品需求不斷提升，這類產(chǎn)品有望成為低風(fēng)險偏好投資者的重要選擇，同時也是進(jìn)取型投資者組合配置中的“壓艙石”。對于江虹來說，低波FOF的凈值曲線能否平穩(wěn)上行非常重要。數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，江虹自2024年3月20日管理景順長城保守養(yǎng)老一年持有FOF以來，凈值增長率達(dá)6.82%，最大回撤僅0.88%。

　　追求底層資產(chǎn)清晰

　　“3年前，我在調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，市場上缺乏追求絕對收益的產(chǎn)品?！苯绫硎荆诖?，公司團(tuán)隊針對資產(chǎn)安全性要求高、追求穩(wěn)定收益的投資者，設(shè)計了低波FOF產(chǎn)品方案。

　　如何實現(xiàn)低波向上的凈值曲線？江虹表示，在低波產(chǎn)品的管理中，控制最大回撤是第一優(yōu)先級，其次是將年化波動率錨定在較低水平。在此基礎(chǔ)上，追求基金資產(chǎn)穩(wěn)健增值。

　　在投資上，低波FOF產(chǎn)品追求底層資產(chǎn)清晰，江虹表示：債券資產(chǎn)方面，主投純債基金；權(quán)益資產(chǎn)方面，注重投資以場內(nèi)ETF為代表的工具品種。

　　談及新產(chǎn)品景順長城安恒增益三個月持有FOF，江虹表示，將在求穩(wěn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行多元配置，豐富收益來源。據(jù)悉，景順長城安恒增益三個月持有FOF的固收資產(chǎn)中樞為90%，權(quán)益資產(chǎn)等資產(chǎn)類型中樞為10%，同時將資產(chǎn)擴(kuò)展到QDII基金、商品基金、REITs等。

　　采取“戰(zhàn)略+戰(zhàn)術(shù)”配置策略

　　在資產(chǎn)配置上，江虹表示，組合采取“戰(zhàn)略+戰(zhàn)術(shù)”的策略。戰(zhàn)略配置是基于宏觀經(jīng)濟(jì)周期、貨幣周期變化情況的深度研究，綜合各類資產(chǎn)的長期收益率、歷史波動率、資產(chǎn)之間的相關(guān)性等指標(biāo)，確定不同資產(chǎn)比例，以保證組合的風(fēng)險收益；戰(zhàn)術(shù)配置則是圍繞戰(zhàn)略目標(biāo)，根據(jù)短期市場環(huán)境、經(jīng)濟(jì)變化進(jìn)行靈活調(diào)整。

　　這種配置策略對基金經(jīng)理和團(tuán)隊的要求較高。江虹擁有豐富的FOF、投顧組合管理經(jīng)驗，長期關(guān)注宏觀、海外資產(chǎn)等，對中觀行業(yè)配置有著深刻理解，擅長用量化方法找到優(yōu)勢行業(yè)。

　　據(jù)介紹，景順長城基金養(yǎng)老及資產(chǎn)配置團(tuán)隊成員具有多元化投資背景，實戰(zhàn)經(jīng)驗豐富。團(tuán)隊成員分工協(xié)作，已構(gòu)建較為完善的資產(chǎn)配置及組合構(gòu)建框架，將戰(zhàn)略、動態(tài)、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置、基金嚴(yán)選等多個環(huán)節(jié)進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，形成跨市場、跨品類的投研體系，為組合管理提供支持。

　　低波產(chǎn)品需求上升

　　在江虹看來，大類資產(chǎn)配置能有效平滑基金凈值曲線，市場對于低波配置型產(chǎn)品的需求穩(wěn)步上升。

　　展望后市，江虹認(rèn)為，企業(yè)盈利有望逐季改善，疊加財政政策、貨幣政策的支持，A股權(quán)益資產(chǎn)迎來不錯的投資機(jī)會；受益于政策支持、科技加速發(fā)展等因素，港股市場有望持續(xù)向好。市場或?qū)⒀永m(xù)均衡風(fēng)格，政策持續(xù)支持AI與高端制造領(lǐng)域發(fā)展，具備核心技術(shù)、盈利確定性的龍頭企業(yè)仍是關(guān)注重點(diǎn)。價值板塊具備補(bǔ)漲邏輯，經(jīng)營穩(wěn)健、股息率較高的品種有望繼續(xù)呈現(xiàn)不錯的表現(xiàn)。黃金價格步入較高位置，但受地緣政治風(fēng)險影響，依然有較高配置價值。

　　對于債券資產(chǎn)，江虹表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、通脹壓力可控的背景下，利率大幅上行的風(fēng)險有限，債市長端利率或呈現(xiàn)區(qū)間波動格局。信用債方面，城投、地產(chǎn)等板塊的融資環(huán)境得到政策呵護(hù)，中高等級信用利差有望繼續(xù)收窄，具備票息優(yōu)勢。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：景順長城基金江虹：力求低波FOF 穩(wěn)健收益)

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