基金經理曬實盤，收益率跑輸網友，只為展示自家基金？業(yè)內人士：根本沒必要

　　隨著A股行情的熱度不斷提升，越來越多的公募基金經理開始通過網絡平臺開通實盤，實時展示實盤成績單。

　　《每日經濟新聞》記者在天天基金、螞蟻財富等第三方平臺看到，數十位公募基金經理已經開通實盤，包括國金基金的姚加紅和馬芳、國泰基金梁杏、鑫元基金劉俊文等。

　　從收益來看，有的基金經理持有收益已經超過百萬，如國金基金的姚加紅。選基方面，普遍納入的是自家公司旗下產品，實盤總金額也普遍較高，許多都超過了百萬。

　　但從各家平臺給出的實盤近一個月收益率百強榜來看，暫無基金經理實盤進入榜單。

　　基金經理開實盤，都在買什么基金？

　　“我守你1個月才（賺）4個點，你今天就是故意來氣我的吧！”8月15日，在公開網絡平臺上，來自某基金經理實盤下的跟帖者在吐槽，稱堅守一個月后決定舍棄這只基金（贖回）。

　　這樣的評論，其實在許多基金經理的實盤跟帖中并不少，但也有很多人還不了解這一現象。

　　所謂基金經理的“實盤”，就是基金經理真實管理、實際操作的投資組合，其持倉、交易和收益情況是真實發(fā)生的，并非模擬或演示。

　　說到這里，許多人非常好奇，基金經理開實盤，一般是買什么？

　　答案或許并不令人驚喜。8月15日，《每日經濟新聞》記者查閱十余位開通實盤的基金經理投資明細后發(fā)現，基金經理普遍買的都是自己管理的基金產品，或者是所在基金公司旗下的其他產品——沒有一人配置其他基金公司的產品。

　　有公募界人士在8月15日同記者交流時表示，這些資金往往是真實投入的，但也不一定全是基金經理個人的錢，也有可能包括基金公司的自有資金。所以，大概率不會配置基金經理所在機構以外的基金產品。

　　據記者不完全統(tǒng)計，在天天基金、螞蟻財富等第三方平臺上，至少有20位基金經理開通了基金實盤。國泰基金梁杏、鑫元基金劉俊文、國金基金的姚加紅和馬芳、天弘基金郭相博等都有開通實盤。

　　這些基金經理開通的基金實盤總金額（資產凈值）普遍不低，最少的有30多萬，最多的有400多萬。比如國金基金姚加紅，在螞蟻財富上的基金實盤總金額已經達到413.94萬元，配置的基金為國金量化多因子股票A、國金量化多策略靈活配置A，均是該基金經理參與管理的產品。

　　晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞在接受記者采訪時表示，全倉自家產品可向市場傳遞對自身管理能力和產品的信心，強化 “與投資者共擔風險” 的信號，符合其職業(yè)角色的一致性。

　　但需要注意的是，僅投自家產品難以體現真正的資產配置邏輯（如跨機構、跨策略分散風險），可能弱化實盤對普通投資者的參考價值，更像 “自銷窗口”。若實盤本質服務于自家產品推廣，還可能隱含營銷導向，投資者需警惕將 “全倉自購” 等同于 “策略最優(yōu)”，仍需結合產品本身基金經理投資能力、風格穩(wěn)定性等綜合判斷。

　　收益不菲，但收益率跑輸普通網民

　　從今年所曬出的成績單來看，普遍呈現正收益。此外，有的基金經理實盤的持有收益已經超過100萬元。

　　同樣以國金基金姚加紅為例，截至8月14日，他的實盤持有收益已經達到了113.36萬元。其他基金經理的實盤也收益不菲，德邦基金雷濤的實盤累計收益達到55.80萬元，持有收益達到37.00萬元；國泰基金梁杏的實盤持有收益達到33.68萬元。

　　但問題來了，既然收益不算低，為什么在實盤跟帖當中會出現前述吐槽？

　　那是因為，雖然基金經理開通實盤的收益不菲，但收益率經常不及普通投資者。盡管基金投資需要從長期視角來評價，但短期收益率的水平至少也體現出投資人“選基”的能力。

　　今年以來，A股行情漸入佳境，統(tǒng)計顯示，以持倉金額在10萬元以上的實盤人士為例，最近一個月的收益率百強排行中，最高的有39.39%，最低的是30.41%。

　　遺憾的是，在這份百強榜中，沒有一個席位屬于基金經理的實盤，而且從這些實盤收益優(yōu)異的網民來看，在榜天數有的高達70天。也就是說，非基金經理的實盤“高手”在選基決策中更勝一籌。

　　若切換到長期視角，能否看到基金經理實盤的身影呢？

　　遺憾的是，從近一年收益率百強榜來看，答案仍然是否定的。就上述實盤榜近一年的收益率排名來看，最高的能達到144.03%。而據Wind統(tǒng)計，截至8月14日，近一年收益率在此之上的基金僅有10只（統(tǒng)計初始基金）。

　　當然，收益率的短期差異更多反映了投資約束、目標與樣本特性的不同，不能簡單等同于 “專業(yè)能力不足”。代景霞表示，公開可見的高收益普通投資人實盤，可能是海量賬戶中的少數 “幸運兒”，而多數虧損賬戶未被關注。對投資者而言，基金經理的長期業(yè)績穩(wěn)定性、風險控制能力，比短期收益率排名更具參考價值。

　　實盤做成“類FOF” 業(yè)內人士：根本沒有必要

　　在不少業(yè)績優(yōu)異的實盤達人看來，無論是倉位管理，還是基金選擇，往往都會跟隨市場趨勢做判斷，很少只投資一只基金，或專注于某家基金公司旗下某一基金經理管理的某類產品進行配置。

　　但就基金經理的實盤來說，基本上已經變成對自己管理產品的二次展示，既沒有積極的調倉動態(tài)，也沒有涉獵非本機構或非本人管理基金的意愿。那么，這類型的實盤組合到底意義何在？

　　行業(yè)內對此有不同的看法。

　　從積極的一面來說，基金經理開實盤在拉近與投資人距離，增強信任感方面有益處。晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞在8月15日接受《每日經濟新聞》記者采訪時就有這樣的觀點。

　　她表示，尤其對中小公司或新銳經理來說，實盤是低成本突出差異化、建立信任的手段。在投資者更看重透明度和管理人誠意的背景下，實盤成為展示投資策略和信心的載體，一定程度上回應了市場對 “言行一致” 的期待。

　　但需注意的是，實盤收益有短期性，需結合長期業(yè)績和策略邏輯理性看待，避免被片面收益展示誤導。另外，雖然基金經理實盤對于“基民”有一定指導和產品推廣作用，但在風險揭示和信息披露方面可能會產生合規(guī)風險。

　　此外，基金經理持倉的核心價值在于 “理解其投資框架與紀律”，而非直接“抄作業(yè)”，需結合自身風險承受能力判斷是否適配。

　　也有公募界人士表示，基金經理所管理的基金本身就是一種實盤，每天公布凈值，定期公布持倉，沒有必要通過所謂的實盤來展示自己管理基金的業(yè)績。“如果非要把這些實盤組合當作類似FOF的一種，一些技術指標也不符合相關規(guī)定?！痹谒磥?，基金經理開實盤根本沒有必要。

（文章來源：每日經濟新聞）

(原標題：基金經理曬實盤，收益率跑輸網友，只為展示自家基金？業(yè)內人士：根本沒必要)

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