子公司拖累致虧損93萬元！東?；鸪吻澹耗腹緦崉t盈利30萬元

　　隨著上市公司半年報密集披露，其控股或參股公募基金公司的經(jīng)營成績單也漸次浮出水面。東海證券2025年半年報披露，其參股子公司東?；鹕习肽陮崿F(xiàn)營業(yè)收入3269.04萬元，同比增長21.06%，合并報表后凈利潤虧損93.6萬元。

　　值得關(guān)注的是，東?；鹑涨跋颉度A夏時報》記者澄清：虧損主因是財務(wù)報表合并了子公司東海瑞京資產(chǎn)，若僅看母公司單體，則保持了約30萬元的盈利。

　　合并報表致虧損，公募業(yè)務(wù)保持微利

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，東海基金單體報表口徑實現(xiàn)凈利潤30.04萬元，同比由虧轉(zhuǎn)盈；合并報表口徑實現(xiàn)營業(yè)收入3269.04萬元，同比增長21.06%；凈利潤虧損93.6萬元，同比收窄82.82%。

　　針對半年報顯示的虧損，東?；鹧杆僮龀鼋忉?，明確表示合并口徑的凈利潤包含了全資子公司東海瑞京的業(yè)績。剝離子公司影響，僅以母公司單體財務(wù)數(shù)據(jù)衡量，東?；鹪趫蟾嫫趦?nèi)實際實現(xiàn)了30.04萬元的凈利潤。這表明核心公募基金管理業(yè)務(wù)仍具備一定的盈利韌性。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，東?；饐误w報表口徑在2023年、2024年兩個年度均實現(xiàn)盈利。2021年至2024年期間，東?；饐误w報表口徑凈利潤復(fù)合增長率為100.16%，合并報表口徑凈利潤復(fù)合增長率為80.99%。

　　債基撐起非貨規(guī)模，權(quán)益產(chǎn)品長期疲軟

　　Wind數(shù)據(jù)揭示了東?；饦I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的鮮明特征。截至2025年二季度末，其管理的非貨公募基金規(guī)模達284.20億元，行業(yè)排名第91位。支撐這一規(guī)模的幾乎全部是債券基金，規(guī)模高達280.88億元，在公司非貨基中的占比超過98%。正是依賴債券基金規(guī)模的持續(xù)攀升，東海基金近年才得以接連跨越百億、兩百億的管理規(guī)模門檻。

　　然而，硬幣的另一面是權(quán)益投資能力的顯著短板。部分權(quán)益產(chǎn)品長期業(yè)績表現(xiàn)堪憂，例如東海祥龍A、東海科技動力A兩只基金，截至2025年8月14日，過去3年的單位凈值跌幅均超過20%，東海核心價值的同期跌幅逾35%。權(quán)益產(chǎn)品線的孱弱，債基“單腿走路”的模式，雖在短期內(nèi)撐起了規(guī)模，其長期可持續(xù)性及抗風險能力仍存隱憂。

　　“中小基金公司資源有限，‘重債輕股’是常見的生存策略，短期內(nèi)能穩(wěn)住規(guī)模基本盤。”一位資深基金研究專家向《華夏時報》記者分析道，但過度依賴單一資產(chǎn)類別，尤其當債市波動加劇或費率下行趨勢延續(xù)時，盈利壓力會陡然增大。

　　面對市場質(zhì)疑，東?；饛娬{(diào)“資產(chǎn)配置”仍為其中長期核心戰(zhàn)略。據(jù)披露，其固定收益及資產(chǎn)配置類產(chǎn)品近三年實現(xiàn)正收益客戶占比超98%。具體來看，資產(chǎn)配置類產(chǎn)品秉持絕對收益理念，今年上半年平均收益率7.18%，較業(yè)績基準超額收益達6.42%；固收類標桿產(chǎn)品東海祥蘇近三年收益率9.59%，夏普比率4.13，同類排名前1.08%。

　　值得關(guān)注的是，東海基金自2023年起已著手權(quán)益布局優(yōu)化：以SMARTβ增強型指數(shù)策略為核心，年內(nèi)新發(fā)兩只權(quán)益產(chǎn)品。這種戰(zhàn)略調(diào)整能否突破“債基依賴”瓶頸，仍有待市場檢驗。

　　股權(quán)變更持續(xù)推進，治理結(jié)構(gòu)面臨重塑

　　東?；鸾陙淼牧硪粭l主線是股權(quán)層面的變動與波折。東海證券半年報提及，2024年2月，東?；鸪晒σ胩K州市相城區(qū)江南化纖集團有限公司及常州市城市建設(shè)（集團）有限公司兩家新股東，合計增資1500萬元。增資完成后，東海證券持股比例調(diào)整為45.8468%。但截至2025年上半年末，相關(guān)的工商登記變更及監(jiān)管備案程序仍在進行中。

　　更棘手的挑戰(zhàn)來自原股東深圳鵬博實業(yè)集團有限公司所持股權(quán)的處置。因涉及債務(wù)糾紛，深圳中院于2024年1月出具執(zhí)行裁定書，凍結(jié)了鵬博實業(yè)持有的東?；鹑?7.3053%股權(quán)。這部分股權(quán)隨后被拆分為4.7026%和22.6027%兩筆進行司法拍賣。其中，常州交通建設(shè)投資開發(fā)有限公司于2024年5月成功競得4.7026%的份額。然而，評估價值逾3773萬元的22.6027%股權(quán)（后調(diào)整拍賣起拍價至3018萬余元）在京東資產(chǎn)交易平臺上卻遭遇了三次流拍的冷遇。

　　東海基金在回應(yīng)中表示，將持續(xù)關(guān)注股權(quán)事項進展，并通過健全的公司治理、穩(wěn)健的業(yè)務(wù)經(jīng)營、及時的信息披露保護基金份額持有人的合法權(quán)益。上述事項不會對東海基金日常經(jīng)營造成重大影響。

　　長期關(guān)注公募行業(yè)股權(quán)治理的法律專家指出：“中小基金公司股權(quán)頻繁流拍或折價轉(zhuǎn)讓，反映了市場對其盈利預(yù)期和估值認可度的低迷。股權(quán)長期懸而未決或頻繁變更，可能對公司治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性、戰(zhàn)略執(zhí)行的連續(xù)性以及核心人才團隊的保留帶來潛在干擾。新股東引入和股權(quán)爭議的最終解決，將是東?；鹞磥砟芊褫p裝上陣、聚焦發(fā)展的關(guān)鍵變量之一。”

（文章來源：華夏時報）

(原標題：子公司拖累致虧損93萬元！東海基金澄清：母公司實則盈利30萬元)

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