“固收+”基金正名，今年回報最多已超30%，產(chǎn)品線愈發(fā)多樣化

　　在過去幾年被戲稱“固收-”后，“固收+”基金產(chǎn)品在今年已悄然為自己正名。今年，超過97%的“固收+”基金已獲得正收益，凈值最多增長超30%，中位數(shù)收益遠超純債基金產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士指出，低利率環(huán)境下，“固收+”產(chǎn)品因其策略的靈活性與風(fēng)險控制優(yōu)勢，逐漸成為資產(chǎn)配置的重要工具。隨著投資者需求越發(fā)細致，公募“固收+”產(chǎn)品線正在多樣化。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在3640余只“固收+”基金（份額分開計，本文固收+基金包括可轉(zhuǎn)債基金、混合一級債基、股票資產(chǎn)配置比例不超過20%的混合二級債基、以及股票資產(chǎn)配置比例不超過40%的偏債混合基金）中，超過3500只取得了正收益，中位數(shù)收益3.89%。

　　2022年，債市因空前絕后的“贖回負反饋潮”發(fā)生大跌。2023年至2024年盡管是債券牛市，但權(quán)益市場長時間低迷。“固收+”基金自誕生起主打以固定收益資產(chǎn)構(gòu)建基礎(chǔ)收益，再尋找多種策略來以增厚基金產(chǎn)品彈性收益，被譽為“攻守兼?zhèn)洹钡漠a(chǎn)品。不過，若在過去三年踏錯資產(chǎn)配置的節(jié)奏，“固收+”基金時常被業(yè)內(nèi)戲稱做成了“固收-”。

　　今年以來，萬得債券基金總指數(shù)上漲了1.45%，而純債基金指數(shù)只上漲了0.64%。雖然債市收益率行至低位后波動加劇，但幾次調(diào)整幅度尚可，疊加權(quán)益市場復(fù)蘇，“固收+”基金終于實現(xiàn)在穩(wěn)定純債資產(chǎn)收益基礎(chǔ)上增厚收益的初衷。

　　具體來看，今年表現(xiàn)最好的“固收+”基金凈值增長已超過30%，多只“固收+”的凈值增長超過20%。富國久利穩(wěn)健配置A/C/E、華商雙翼A/C、工銀聚享A/C、金鷹元豐A/C/D等“固收+”基金今年已取得的回報居前。

　　圖：今年以來回報居前的固收+基金

　?。ㄙY料來源：Wind數(shù)據(jù)，財聯(lián)社整理）

　　隨著業(yè)績回暖，“固收+”基金也逐漸回到投資者的視野，其規(guī)模已終結(jié)了此前連續(xù)三年的下滑趨勢。

　　根據(jù)華西證券宏觀固收團隊的統(tǒng)計，“固收+”基金總規(guī)模由2025一季度的13807.34億元上升至14815.72億元，環(huán)比增加1008.38億元。自2024年四季度以來，“固收+”基金已連續(xù)三個季度實現(xiàn)規(guī)模增長。

　　泰信基金在其公號上撰文指出，低利率環(huán)境下傳統(tǒng)固收產(chǎn)品收益承壓，難以滿足投資者對絕對收益的需求，向權(quán)益資產(chǎn)索要增厚收益已逐步成為市場趨勢。當(dāng)前權(quán)益市場回暖與結(jié)構(gòu)性機會顯現(xiàn)，投資者風(fēng)險偏好逐步修復(fù)，“固收+”產(chǎn)品因其策略的靈活性與風(fēng)險控制優(yōu)勢，逐漸成為資產(chǎn)配置的重要工具。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，近年來公募基金業(yè)根據(jù)投資者越發(fā)細致的需求，不斷研發(fā)和推出多樣化的“固收+”產(chǎn)品。如按風(fēng)險收益等級分類，可分為低波、中波、高波“固收+”產(chǎn)品；按資產(chǎn)搭配情況，可分為加轉(zhuǎn)債、股票、股指期貨等等。

　　匯豐晉信固定收益投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理吳劉在“郁見投資”訪談欄目中提到，傳統(tǒng)“固收+”基金更側(cè)重自下而上的選股，對大類資產(chǎn)配置的重視程度相對較低；而資產(chǎn)配置型“固收+”基金在設(shè)計模式上重視自上而下的大類資產(chǎn)配置，也更重視客戶的持有體驗。對于追求絕對收益、低波動的資產(chǎn)配置型產(chǎn)品來說，債券的作用至關(guān)重要。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，日漸多樣化的產(chǎn)品線布局滿足了不同投資者的個性化需求，同時也引導(dǎo)投資者理性投資，即便是“固收+”產(chǎn)品也要根據(jù)自身風(fēng)險偏好選擇最合適的產(chǎn)品。

（文章來源：財聯(lián)社）

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