銀華基金 恢復(fù)正增長

　　【導(dǎo)讀】銀華基金上半年營收、凈利雙升

　　8月14日晚間，西南證券發(fā)布2025年半年報，公司參股的銀華基金最新經(jīng)營情況浮出水面。公告顯示，上半年銀華基金營業(yè)收入為13.46億元，同比增長0.81%；凈利潤為2.84億元，同比增長11.74%。

　　在今年股市快速回暖背景下，銀華基金結(jié)束了連續(xù)三年的經(jīng)營下滑，上半年營收、凈利雙升，凈利潤更是實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。

　　債券基金、ETF增長貢獻較多

　　從銀華基金近年來經(jīng)營情況分析，在公募基金2021年的發(fā)展“大年”，銀華基金當(dāng)年營收逼近40億元，凈利潤超過9億元，創(chuàng)下公司歷史新高。

　　隨后，2022年至2024年前9月的股市低迷期，銀華基金經(jīng)營情況連續(xù)三年下滑，營收下滑超10億元，凈利潤也連續(xù)三年出現(xiàn)兩位數(shù)的下行。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，基金公司的收入來源主要包括管理費、銷售服務(wù)費等，因此，基金公司的經(jīng)營情況與公司管理規(guī)模、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。

　　從銀華基金的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，近年來公司的公募管理規(guī)模維持在5000億元以上，非貨規(guī)模在2200億元上下，但受到權(quán)益類基金規(guī)模下滑、基金降費等影響，公司經(jīng)營承壓。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，銀華基金非貨管理規(guī)模為2422.57億元。其中，權(quán)益類基金規(guī)模為1139億元，占比為47%，但這一規(guī)模已經(jīng)從2021年的1609億元規(guī)模不斷下臺階。

　　主動權(quán)益類基金規(guī)模萎縮，與該類產(chǎn)品投資業(yè)績下滑密切相關(guān)。

　　雖然權(quán)益類基金發(fā)展乏力，但銀華基金其他業(yè)務(wù)則出現(xiàn)明顯增長。2021年以來，公司的債券型基金規(guī)模從832億元增至1133億元，規(guī)模增幅超36%；同期，非貨幣ETF規(guī)模也出現(xiàn)翻倍式增長，為公司經(jīng)營貢獻了新的增量。

　　“雖然公司總體規(guī)模變化不大，但主動權(quán)益類基金管理費收入要明顯高于債基、ETF等產(chǎn)品，不同業(yè)務(wù)之間的此消彼長，也導(dǎo)致公司經(jīng)營出現(xiàn)下滑?！币晃还既耸繉Υ嗽u價，這也是基金行業(yè)的一個縮影，近三年主動權(quán)益類基金占比較高的基金公司，經(jīng)營情況承受較大下行壓力；而股票ETF、債基等業(yè)務(wù)占比較高的基金公司，反而受益于規(guī)模擴容或市場向好，經(jīng)營“成績單”則相對亮眼。

　　已有3家公募基金公司經(jīng)營“成績單”出爐

　　隨著基金公司股東半年報的陸續(xù)披露，部分基金公司上半年經(jīng)營成績曝光。截至8月14日，已有華夏基金、銀華基金、東海基金等3家基金公司2025年上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)出爐。

　　中信證券發(fā)布的華夏基金2025半年業(yè)績快報顯示，上半年華夏基金實現(xiàn)營業(yè)收入42.58億元，同比增長16.05%；實現(xiàn)凈利潤11.23億元，同比增長5.74%，綜合收益總額為11.06億元。

　　東海證券披露的2025年半年報顯示，參股子公司東?；鹕习肽陮崿F(xiàn)營業(yè)收入3269.04萬元，凈利潤虧損93萬元。

　　東?；鸱Q，上半年凈利潤出現(xiàn)虧損主要由財務(wù)報表合并子公司東海瑞京資產(chǎn)所致。若僅看母公司口徑，東?；鹉腹旧习肽耆詫崿F(xiàn)盈利30萬元。

　　事實上，基金公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化與經(jīng)營貢獻息息相關(guān)。總體看，上半年華夏基金ETF規(guī)模大擴容，對公司經(jīng)營貢獻有所增加。

　　而債券型基金等固收業(yè)務(wù)占比較高的基金公司，公司經(jīng)營的變化相對較小。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，東海基金的非貨幣型基金管理規(guī)模為284.2億元，行業(yè)排名第91位（剔除ETF聯(lián)接基金市值），其中，債券型基金規(guī)模達280.88億元，占非貨規(guī)模比例達98.88%。

（文章來源：中國基金報）

(原標(biāo)題：剛剛，大曝光！銀華基金，恢復(fù)正增長)

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