季報(bào)超預(yù)期！AI成為騰訊“易筋經(jīng)”？互聯(lián)網(wǎng)ETF滬港深（159550）四連漲

　　8月14日早盤，互聯(lián)網(wǎng)ETF滬港深（159550）早盤一度漲超3%，權(quán)重股騰訊控股開盤漲超2%，時(shí)隔4年股價(jià)再次突破600港元這一重要整數(shù)關(guān)；此外，神州泰岳、眾安在線一度漲超4%，巨人網(wǎng)絡(luò)、貝殼、愷英網(wǎng)絡(luò)、恒生電子漲超3%，快手、用友網(wǎng)絡(luò)漲超2%。

　　消息面上，昨晚騰訊公布二季度財(cái)報(bào)，收入同比增長(zhǎng)15%至1845億元，超出市場(chǎng)預(yù)估的1789.4億元；凈利潤同比增長(zhǎng)17%。當(dāng)季，騰訊研發(fā)投入達(dá)202.5億元，同比增長(zhǎng)17%;資本開支更是大幅增長(zhǎng)至191億元，同比增幅達(dá)119%，遠(yuǎn)超去年同期的87億元。對(duì)此，董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官馬化騰將公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸因于AI持續(xù)投資與賦能。

　　馬化騰表示，2025年第二季度，公司在AI領(lǐng)域持續(xù)投入并從中獲益，收入及非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則經(jīng)營盈利均取得雙位數(shù)百分比同比增長(zhǎng)。其中，游戲向平臺(tái)化進(jìn)化并加大了AI的應(yīng)用，新游戲也取得了突破，使得游戲業(yè)務(wù)在用戶及收入側(cè)均表現(xiàn)出色。另外，通過升級(jí)廣告基礎(chǔ)模型，提升了騰訊在各個(gè)流量平臺(tái)上的廣告效果，持續(xù)推動(dòng)營銷服務(wù)收入的快速增長(zhǎng)；通過賦能微信內(nèi)更多應(yīng)用場(chǎng)景，推動(dòng)AI原生應(yīng)用元寶的使用量，升級(jí)混元基礎(chǔ)模型的能力，為用戶及企業(yè)帶來更進(jìn)一步的AI增益。

　　此外，營銷服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯著，今年第二季度收入同比增長(zhǎng)20%至358億元，該部分增長(zhǎng)主要受益于AI驅(qū)動(dòng)的廣告平臺(tái)改進(jìn)及微信交易生態(tài)的提升，推動(dòng)了廣告主對(duì)視頻號(hào)、小程序及微信搜一搜的強(qiáng)勁需求。數(shù)據(jù)顯示，微信及WeChat合并月活躍用戶數(shù)達(dá)14.11億。代表性“新芽”業(yè)務(wù)微信小店深化協(xié)同效應(yīng)，為微信交易生態(tài)注入新活力。

　　值得注意的是，騰訊持續(xù)加碼AI戰(zhàn)略投入，今年二季度研發(fā)投入同比增長(zhǎng)17%至202.5億元，資本開支同比增長(zhǎng)119%至191.1億元。以騰訊旗下AI助手元寶為例，當(dāng)季重點(diǎn)是打磨產(chǎn)品、提升用戶體驗(yàn)，未來幾個(gè)月將推進(jìn)元寶與騰訊現(xiàn)有平臺(tái)的整合，以發(fā)揮公司的優(yōu)勢(shì)。另外，公司擁有足夠芯片用于AI訓(xùn)練和模型升級(jí)，其中，在AI推理芯片方面有多種選擇。

　　可以說，騰訊這份超預(yù)期的財(cái)報(bào)，AI當(dāng)記首功。而且，根據(jù)騰訊高管的意思，對(duì)于AI資本支出還在不斷加碼，這也意味著，互聯(lián)網(wǎng)龍頭的AI軍備競(jìng)賽如火如荼，都在為了未來的發(fā)展不斷蓄力。

　　隨著AI行情的演繹，市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司AI業(yè)務(wù)進(jìn)展及預(yù)期進(jìn)一步延伸至對(duì)收入及利潤貢獻(xiàn)的關(guān)注。當(dāng)前AI相關(guān)的需求非常旺盛，根據(jù)字節(jié)，2025年5月底，豆包日均調(diào)用量超過16.4萬億，約為2024年底的4.1倍。展望2025H2，中金公司指出，芯片供給、模型迭代是云計(jì)算加速、Agent及應(yīng)用側(cè)發(fā)展的基礎(chǔ)，也是互聯(lián)網(wǎng)板塊AI敘事下估值重估的重要催化。

　　在過去的幾年，面對(duì)監(jiān)管收緊和宏觀壓力，互聯(lián)網(wǎng)板塊經(jīng)歷了單邊壓縮的估值狀態(tài)，板塊自身的財(cái)務(wù)狀況通過收縮戰(zhàn)線、聚焦優(yōu)勢(shì)主業(yè)已恢復(fù)到相對(duì)健康的狀態(tài)。目前，伴隨著政策拐點(diǎn)和AI敘事新邏輯，互聯(lián)網(wǎng)板塊估值修復(fù)的信號(hào)已然發(fā)出，部分龍頭在利潤恢復(fù)的驅(qū)動(dòng)下，市值有了明顯提升，是時(shí)候重新關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)板塊了。

　　一鍵精準(zhǔn)覆蓋50只滬港深互聯(lián)網(wǎng)龍頭

　　互聯(lián)網(wǎng)ETF滬港深（159550）跟蹤中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，從滬港深三地市場(chǎng)中選取50只流動(dòng)性較好、市值較大的互聯(lián)網(wǎng)上市公司股票作為指數(shù)樣本股，覆蓋各大互聯(lián)網(wǎng)科技龍頭，涵蓋了to B和to C的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，一共50只成份股，截至2025/8/13，前十大權(quán)重股為：騰訊控股、小米集團(tuán)、阿里巴巴、美團(tuán)、東方財(cái)富、快手、同花順、科大訊飛、貝殼、金山辦公。（數(shù)據(jù)來源：深交所）

　　注：基金管理人對(duì)文中提及的板塊和個(gè)股僅供參考，不代表基金管理人任何投資建議，不代表基金持倉信息或交易方向，個(gè)股漲幅不代表本基金未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不構(gòu)成任何投資建議或推介。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅供參考，僅代表撰文時(shí)市場(chǎng)表現(xiàn)，基于市場(chǎng)環(huán)境的不確定性和多變性，不作為任何投資建議，所涉觀點(diǎn)后續(xù)可能發(fā)生調(diào)整或變化。本文引用數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資建議和收益承諾?；鹜顿Y人在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要及其更新等產(chǎn)品法律文件，充分認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性,并請(qǐng)?zhí)崆斑M(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品進(jìn)行投資?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。

　　中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)漲跌幅如下：2021年-22.81%；2022年-23.76%；2023年-9.92%；2024年28.40%；2025年1-6月15.33%。數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司。指數(shù)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)，也不代表本基金未來表現(xiàn)。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：季報(bào)超預(yù)期！AI成為騰訊“易筋經(jīng)”？互聯(lián)網(wǎng)ETF滬港深（159550）四連漲)

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