行情好了 績(jī)優(yōu)基金也怕“買(mǎi)太多”？這些基金已開(kāi)啟“限購(gòu)模式”！

　　近期，權(quán)益類基金密集發(fā)布限購(gòu)?fù)ㄖ?，其中不乏知名基金?jīng)理管理的產(chǎn)品。

　　今年以來(lái)，隨著股票市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)暖，權(quán)益類基金凈值開(kāi)始不斷上升。為了保持基金的平穩(wěn)運(yùn)行，多只投資回報(bào)處于市場(chǎng)前列的產(chǎn)品開(kāi)啟了“限購(gòu)模式”。

　　多只權(quán)益類基金開(kāi)始限購(gòu)

　　8月9日，由中歐明星基金經(jīng)理葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金宣布，自8月11日起，對(duì)該基金的買(mǎi)入（含申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)，下同）金額進(jìn)行限制，單日單個(gè)基金賬戶的累計(jì)買(mǎi)入金額不超過(guò)10萬(wàn)元。限制原因是為進(jìn)一步保證基金的穩(wěn)定運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人的利益。

　　同日，中歐科創(chuàng)主題基金也宣布自11日起，限制該基金的買(mǎi)入金額，單日單個(gè)基金賬戶的累計(jì)買(mǎi)入金額不超過(guò)100萬(wàn)元，限制理由與中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金相同。

　　在幾個(gè)交易日前，同系產(chǎn)品中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金也因相同的理由，對(duì)該基金的買(mǎi)入金額進(jìn)行了不超過(guò)100萬(wàn)元的限制。

　　這幾只基金的共同點(diǎn)是近一年來(lái)有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，自2024年8月9日至2025年8月8日，中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)A、中歐醫(yī)療創(chuàng)新A、中歐科創(chuàng)主題A的累計(jì)收益率分別達(dá)到146.87%、80.12%、84.33%，在市場(chǎng)上處于上游水平。

　　還有多只權(quán)益類基金也在近期發(fā)布了限購(gòu)?fù)ㄖ?strong>易方達(dá)恒生港股通高股息低波動(dòng)ETF聯(lián)接基金、易方達(dá)中證港股通高股息投資指數(shù)發(fā)起式基金、太平MSCI香港價(jià)值增強(qiáng)指數(shù)基金、廣發(fā)中證國(guó)新港股通央企紅利ETF發(fā)起式聯(lián)接基金、天弘中證港股通高股息投資指數(shù)發(fā)起式基金等。這些基金均對(duì)買(mǎi)入金額設(shè)置了上限，分別為250萬(wàn)元、50萬(wàn)元、10萬(wàn)元、500萬(wàn)元。國(guó)泰君安科技創(chuàng)新精選三個(gè)月持有股票發(fā)起式基金則暫停了買(mǎi)入業(yè)務(wù)。

　　其中，部分基金近一年來(lái)收益率表現(xiàn)不俗。如國(guó)泰君安科技創(chuàng)新精選三個(gè)月持有A、易方達(dá)恒生紅利低波ETF聯(lián)接A近一年來(lái)收益率分別為62.51%、40.08%。

　　整體來(lái)看，隨著A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情的不斷演繹，投向權(quán)益資產(chǎn)的基金收益頗豐，尤其是收益率在排行榜上靠前的多只基金已經(jīng)對(duì)資金進(jìn)行了限購(gòu)。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，近一年來(lái)，已有57只投向權(quán)益資產(chǎn)的基金收益率超過(guò)100%，剔除封閉運(yùn)作、定期開(kāi)放式運(yùn)作的基金后，余下的47只基金中，有11只基金對(duì)大額申購(gòu)進(jìn)行了限制，即設(shè)置了買(mǎi)入金額上限，部分基金的買(mǎi)入金額上限高至100萬(wàn)元，如中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)、諾安多策略、中銀港股通醫(yī)藥、信澳星奕等。部分基金的買(mǎi)入金額上限則只有數(shù)千元，如廣發(fā)北證50成份、中歐北證50成份指數(shù)、易方達(dá)北證50成份等。

　　此外，還有部分基金已經(jīng)完全暫停了買(mǎi)入業(yè)務(wù)，如匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選自7月28日就暫停了買(mǎi)入業(yè)務(wù)，但仍然可以贖回。該基金近一年回報(bào)率為143.85%，今年以來(lái)累計(jì)回報(bào)率為134.89%，位居全市場(chǎng)首位。

　　多因素讓基金開(kāi)啟“限購(gòu)模式”

　　基金開(kāi)啟“限購(gòu)模式”，多數(shù)情況下是受到資金追捧，有大量資金涌入。正如基金公告所說(shuō)，限購(gòu)是為了保障基金平穩(wěn)運(yùn)作、保護(hù)老基民的利益。尤其是對(duì)于那些業(yè)績(jī)較好、能夠吸引大量資金買(mǎi)入的基金來(lái)說(shuō)，如果短時(shí)間內(nèi)有大量資金涌入，基金規(guī)模突然增大許多，就會(huì)影響基金經(jīng)理的投資操作甚至影響基金的后續(xù)收益表現(xiàn)。

　　今年以來(lái)，多只績(jī)優(yōu)基金受到資金青睞，資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)明顯，不少基金還擺脫了迷你基金的困境。

　　例如，近一年來(lái)收益率超140%的中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)，其資產(chǎn)規(guī)模由去年三季度末的0.15億元，增至今年二季度末的15.27億元，已經(jīng)完成了迷你基金的“逆襲”。近一年收益率翻倍的中銀港股通醫(yī)藥的資產(chǎn)規(guī)模，也從去年三季度末的0.8億元，增至今年二季度末的7.4億元。近一年投資回報(bào)達(dá)110%的廣發(fā)成長(zhǎng)啟航，資產(chǎn)規(guī)模由去年三季度末的0.43億元，增至今年二季度末的9.58億元。

　　具體來(lái)看，各類基金的是否限購(gòu)、限購(gòu)額度多少，又各自有具體的原因。如策略容量限制、同類產(chǎn)品無(wú)法申購(gòu)、基金經(jīng)理是否有大資金投資運(yùn)作管理能力等。

　　今年以來(lái)，投向醫(yī)療資產(chǎn)和北交所資產(chǎn)的基金，是市場(chǎng)上收益表現(xiàn)最為出色的兩類基金。對(duì)于投向北交所資產(chǎn)的基金而言，由于主動(dòng)管理的北交所主題基金是采用兩年期定期開(kāi)放運(yùn)作方式，盡管其業(yè)績(jī)好，投資者卻無(wú)法買(mǎi)入。于是，資金就會(huì)轉(zhuǎn)而關(guān)注北證50成份指數(shù)基金，這就使得北證50成份指數(shù)基金大面積進(jìn)行了限購(gòu)，同時(shí)對(duì)買(mǎi)入金額的上限設(shè)置也更低。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)現(xiàn)有27只北證50指數(shù)基金中，有21只是在2025年以前成立的。其中，有15只已經(jīng)暫停大額申購(gòu)，占比在70%以上。有10只基金對(duì)大額申購(gòu)的上限設(shè)定在10萬(wàn)元以下，部分基金上限低至數(shù)千元。

　　策略容量限制也是基金限購(gòu)的重要考量。對(duì)于多策略量化基金而言，如果聚焦于投向中小盤(pán)股，規(guī)模的增大會(huì)明顯影響基金的投資收益。

　　例如，諾安多策略采用量化投資，其重倉(cāng)持有股票的總市值多在百億元以下，顯示基金主要投向中小盤(pán)股。由于業(yè)績(jī)表現(xiàn)較優(yōu)，該基金資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)由去年三季度末的3億元以下，增至今年二季度末的24.9億元。因此，該基金對(duì)百萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)進(jìn)行了限制。中信保誠(chéng)多策略的情況與之類似，該基金的規(guī)模由去年三季度末的6億元左右，增至今年二季度末的34億元以上。該基金將買(mǎi)入金額的上限定在了1000元。

　　但也并非所有限購(gòu)的基金資產(chǎn)規(guī)模都有了明顯的增長(zhǎng)。

　　如葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新去年三季度末資產(chǎn)規(guī)模為82億元，今年二季度末則為81億元；廣發(fā)成長(zhǎng)領(lǐng)航近一年來(lái)收益率近140%，但近四個(gè)季度資產(chǎn)規(guī)模均在3億元以下；中銀大健康近一年回報(bào)近90%，今年二季度末資產(chǎn)規(guī)模為4.3億元，相比去年三季度末的3.12億元，增長(zhǎng)也不算巨大。

　　對(duì)于這類基金而言，限購(gòu)或許更多是為了預(yù)防出現(xiàn)資金大量涌入后帶來(lái)的不良后果。此外，對(duì)于基金管理人來(lái)說(shuō)，保障這些基金的后續(xù)穩(wěn)定運(yùn)作，也更有利于基金管理人延續(xù)更好的投資業(yè)績(jī)、打造更好的品牌形象。

　　另外，對(duì)于QDII基金來(lái)說(shuō)，外匯額度的限制則往往是其限購(gòu)的重要原因，如匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選。

（文章來(lái)源：金融投資報(bào)）

(原標(biāo)題：行情好了，績(jī)優(yōu)基金也怕“買(mǎi)太多”？這些基金已開(kāi)啟“限購(gòu)模式”！)

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