消費主題基金 首尾相差超70個百分點

　　在A股市場結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹，主動偏股型基金今年以來超95%實現(xiàn)正收益的背景下，消費主題基金卻呈現(xiàn)兩極分化。

　　在今年以來少數(shù)收益為負(fù)的基金中，多只消費主題基金墊底，它們或因重倉白酒等傳統(tǒng)消費股表現(xiàn)乏力；或因調(diào)倉節(jié)奏未能充分獲益，深陷負(fù)收益泥潭。也有部分消費基金憑借敏銳的“掘新”能力突圍，如海富通消費優(yōu)選A今年以來收益率超60%。消費主題基金首尾業(yè)績差超70個百分點。

　　對于消費投資，基金經(jīng)理們普遍強調(diào)需“向新而行”，敏銳捕捉消費的新變化、新品類、新方向，將是決定勝負(fù)的關(guān)鍵。

　　部分消費基金業(yè)績墊底

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至8月11日，近8000只（不同份額分開計算）主動偏股型基金中，95%以上的基金取得正收益。部分消費主題基金業(yè)績墊底。

　　截至8月11日，國融融信消費嚴(yán)選C和國融融信消費嚴(yán)選A今年以來的收益率分別為-15.20%和-15.10%。翻看國融融信消費嚴(yán)選的二季報，二季度末，這只基金的前五大重倉股中，有兩只白酒股，分別為第一大重倉股五糧液和第四大重倉股貴州茅臺，這兩只白酒股占基金資產(chǎn)凈值的比例分別為4.66%和4.42%。一季報，這兩只白酒股也在該基金的前十大重倉股之中，分別位列第四和第六位。此外，二季度末，在這只基金的前十大重倉股中，還出現(xiàn)了北大荒、孩子王、伊利股份等消費股。這只基金明顯重倉傳統(tǒng)消費股。

　　績優(yōu)基金挖掘港股新消費股

　　但并非所有的消費主題基金都業(yè)績不佳，不少基金憑借對港股新消費股的挖掘，取得亮眼的業(yè)績。

　　截至8月11日，海富通消費優(yōu)選A今年以來的收益率為60.13%?；鸲緢箫@示，截至二季度末，該基金的前十大重倉股分別為：今世緣、萬辰集團、潮宏基、勁仔食品、珀萊雅、三星醫(yī)療、首旅酒店、景旺電子、石頭科技、佐力藥業(yè)。與一季度末相比，百亞股份、福達(dá)股份、海信家電、晶方科技、報喜鳥、晶晨股份退出前十大重倉股，今世緣、珀萊雅、三星醫(yī)療、首旅酒店、景旺電子、石頭科技新晉十大重倉股。近幾個季度，這只基金的重倉股均“大換血”。

　　該基金的基金經(jīng)理劉海嘯在二季報透露了管理思路。他表示，二季度這只基金延續(xù)一季度的思路，保持了較高倉位并突出新消費板塊的持倉權(quán)重，獲得不錯的超額收益。臨近二季度末，在消費板塊分化加大的背景下，基金在板塊內(nèi)進一步擇優(yōu)選股，同時適當(dāng)加大了傳統(tǒng)消費品種以及電子等板塊的配置。

　　此外，財通資管消費精選、永贏新興消費智選、國聯(lián)滬港深大消費等基金今年以來的收益率均超過40%。這些基金或重倉醫(yī)藥消費個股，或重倉港股新消費個股，在一眾消費主題基金中脫穎而出。

　　消費投資“向新而行”

　　從明顯分化的業(yè)績表現(xiàn)中，也可以看出今年新消費賽道火熱，而傳統(tǒng)消費的低迷仍未有明顯反轉(zhuǎn)。

　　對于消費板塊的投資，銀華基金李曉星表示，接下來消費依然是結(jié)構(gòu)性行情，消費投資的機會在新變化、新品類、新方向。外需方面，國產(chǎn)品牌與海外大牌的競爭到了深水區(qū)，這要求國產(chǎn)品牌在產(chǎn)品力上更加優(yōu)秀，主要涉及的板塊在美護、珠寶、日化領(lǐng)域。未來的出海要求更高，是全方位的，產(chǎn)能、供應(yīng)鏈、團隊、渠道都要出海。內(nèi)需上，服務(wù)類消費逐步回暖，其中大眾餐飲、出行等方向表現(xiàn)依然不錯。渠道變遷帶來的新品類的機會，線下零售的調(diào)改，即時零售的快速發(fā)展，對食品、酒類、小家電等影響較大。

　　廣發(fā)基金基金經(jīng)理劉杰表示，近期資金轉(zhuǎn)向以新消費為主的恒生消費。結(jié)構(gòu)上，A股消費以白酒、白電等傳統(tǒng)必需消費為主；港股新消費則聚焦服務(wù)與情緒消費，覆蓋更均衡，非必需消費占比為68.6%，精準(zhǔn)契合“Z世代”個性化、體驗式消費需求，踩準(zhǔn)消費升級節(jié)奏。

　　不過，也有基金經(jīng)理提示，新消費領(lǐng)域不同公司的發(fā)展邏輯、產(chǎn)業(yè)情況差異巨大，業(yè)績表現(xiàn)也存在很多差異，能否找到最有潛力的新消費公司，非?？简灮鸾?jīng)理的選股能力。

（文章來源：中國證券報）

(原標(biāo)題：消費主題基金，首尾相差超70個百分點)

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