基金忠言｜韓創(chuàng)PK崔宸龍 大成基金VS前海開源

　　藍鯨新聞8月11日訊（記者祁和忠）8月初以來，有兩位赫赫有名的基金經理都在發(fā)行他們的新基金，他們分別是大成基金的韓創(chuàng)和前海開源的崔宸龍，投資者應該如何分析和選擇呢？

　　韓創(chuàng)和崔宸龍都是中生代基金經理，在2019年至2020年的上一輪牛市中開始擔任基金經理，管理基金的時間超過5年。他們都是百億基金經理，合計管理基金規(guī)模雙雙超過140億元。他們管理的基金凈值表現(xiàn)都以銳度高而著稱，他們管理時間最長的基金任職期間的年化收益率都超過20%。

　　上述三個特點，是韓創(chuàng)、崔宸龍這兩位基金經理有相似的地方。同時，他們又有明顯的不同，突出表現(xiàn)為在基金凈值出現(xiàn)較大回撤后，韓創(chuàng)收復失地的能力要遠遠強于崔宸龍。

　　現(xiàn)在，韓創(chuàng)和崔宸龍都管理著7只基金，截至8月5日，韓創(chuàng)管理的7只基金的任職收益率全部為正，而崔宸龍管理的7只基金中，有兩只虧損，其中一只虧損27%，另一只虧損37%。

　　究其原因，主要是由于韓創(chuàng)的投資框架側重在行業(yè)景氣度的早期，也就是股票在成為熱門股之前買進，強調合理的估值，而崔宸龍則有追逐新能源股等熱門賽道，估值容忍度明顯高于韓創(chuàng)的特點。

　　這種投資框架的不同，雖然在基金凈值的表現(xiàn)上短期似乎區(qū)別不明顯，但中長期差別很大。崔宸龍的投資組合缺乏估值保護，導致出現(xiàn)永久損失的風險更高。

　　同時，韓創(chuàng)和崔宸龍各自所處的投資平臺也有很大不同。韓創(chuàng)的同事中，有徐彥、劉旭等有各自風格特征，且業(yè)績優(yōu)秀的資深基金經理，而在前海開源，崔宸龍的同事中，曲揚、邱杰等則雖然在處于風口時能飛得很高，在風停時卻都摔得很重。

　　也就是說，大成基金所打造的投研平臺確實很厲害，出類拔萃的基金經理不僅有韓創(chuàng)，還有徐彥、劉旭等更加資深的基金經理，他經得住熊市中烈火煉金一般的考驗；而前海開源雖然擅長營銷，但經不住時間的考驗，一輪完整的牛熊之后，就基本上原形畢露了。

　　去年年中，《基金忠言》視頻號發(fā)布第一期欄目，曾以《大成基金VS興證全球，價值風格基金PK》為題，就大成卓遠視野和興證全球紅利做了比較分析。如今，徐彥管理的大成卓遠視野近一年多來已取得近20%的收益率，而興證全球紅利也取得了約10%的收益率。興證全球同樣以主動投研能力見長，但該公司派出的小將在徐彥面前，就顯得比較嫩了。

　　徐彥早在2012年就開始擔任基金經理，至今已近13年。他的風險偏好較低，十分注重控制基金的回撤。投資者購買和持有他的基金，能獲得以平穩(wěn)為特點的良好投資體驗。打分比方說，如果把基金經理比喻為駕駛員，徐彥就相當于能在崎嶇不平的路況中，依然能平穩(wěn)駕駛的老司機。

　　而公司股票投資部總監(jiān)劉旭的風險偏好則介于徐彥與韓創(chuàng)之間。劉旭現(xiàn)在管理著7只基金，任職回報率全部為正，合計管理規(guī)模逾270億元。他從2015年7月底起管理大成高鑫，10年來的年化收益率接近17%。

　　據(jù)了解，大成基金重視投研一體化建設，各研究小組的小組長由基金經理擔任。公司總經理譚曉岡是一位專業(yè)人士，有哈佛大學公共管理碩士學位，曾在財政部、世界銀行、全國社保基金理事會任職，于2016年7月加入大成基金，歷任副總經理、總經理等。

（文章來源：藍鯨新聞）

(原標題：基金忠言｜韓創(chuàng)PK崔宸龍，大成基金VS前海開源)

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